粮源渐紧，玉米支撑偏强

2026年4月10日 弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 玉米主力2605合约本周企稳反弹，即将换月07合约。现货价格微跌，其中鲅鱼圈玉米平舱价由2390元/吨落至2385元/吨附近；蛇口港玉米到港价由2510元/吨跌至2500元/吨附近。玉米基差震荡，盘面维持小幅贴水。 淀粉主力2605合约本周企稳反弹。淀粉价格稳定，潍坊金玉米淀粉价格在3050元/吨附近，基差小幅走弱。 （1）粮源渐紧，进口拍卖、竞价等补充。据钢联：截至4月9日，全国售粮总进度为87%，同比慢4%；其中东北地区为89%，同比慢3%；华北地区为83%，同比慢6%；西北地区为91%，同比慢4%。农户余粮逐渐见底，粮源向贸易商等中下游转移，主体持粮待涨能力增强。公开竞价持续，成交不高；4月累计投放12.8万吨，成交3.2万吨，成交率仅25%。此外，东北新季玉米种植期近，关注种植面积变化及地租上涨带来的影响。 （2）港口库存回升；下游企业库存不一。据钢联数据：截至4月10日，北港玉米库存为294万吨，环比持续回升，但在近年同期低位；周度下海量为53.8万吨，环比回升，相对较高。广东港内贸玉米库存为49.4万吨，环比回升；外贸玉米库存为10.2万吨，环比回落。下游深加工、饲企库存不一；截至4月10日，深加工企业玉米库存为480.4万吨，环比持续回升，近年同期低位；饲料企业玉米库存为30.1天，环比回落。下游企业需求刚性。 （3）政策稻谷成交低，进口玉米大幅回升。麦玉价差维持150附近，暂无替代优势。政策稻谷拍卖，延续周度60万吨，首拍成交4.76万吨，成交率较低，成交均价为2644元/吨，无替代优势。目前来看，谷物替代压力较小。国内玉米进口仍在回升，据海关总署：1-2月国内累计进口玉米54.5万吨，同比大增208%；后期或继续增加以调节国内玉米余缺。 （4）外盘美玉米震荡调整。美农4月报告几无调整，影响偏中性。美伊或迎来谈判，但因内容存疑，谈判或较难有成效，能源大跌后再反抽。美玉米迎来种植期，关注美玉米新作种植面积减少预期。 （5）饲料需求偏强，深加工需求偏稳。猪价极低，养殖严重亏损。据wind：截至4月3日，外购仔猪养殖利润为-227.38元/头，严重亏损；自繁自养利润为-381.52元/头，严重亏损。中央收储冻猪肉再启，但规模小缺乏提振。行业会议严控产能。规模厂3月能繁存栏微降，淘汰量增；仔猪产量增加、销量下滑；商品猪存栏环比再增。禽类方面，蛋价反弹，养殖延续亏损；3月鸡苗销量续增，老鸡淘汰下降；3月在产蛋鸡存栏量再增。短期存栏仍高，且去化偏慢，支撑饲料需求偏强。 深加工企业需求偏稳。淀粉加工企业局地有利润，企业开机率环比小落。截至4月10日，淀粉加工企业开机率为61.3%，环比回落。淀粉库存为127.4万吨，环比回升，继续累库。酒精加工企业利润分化，开机率为65.78%，环比回升，近年同期高位。下游淀粉糖企业开机率回升，造纸企业开机率偏强。 （6）后市展望。国内农户余粮见底，粮源转向中下游，后期渐紧；公开竞价持续补充，谷物替代无优势。需求偏强，玉米价格有支撑。建议用粮企业按需采购现货，保持充足库存；贸易商低吸高抛。 数据来源：博易大师、wind、弘业研究院 数据来源：博易大师、钢联、弘业研究院 数据来源：钢联、wind、弘业研究院 免责声明/Declaration 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股 份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。