研究咨询部 2024年04月21日继续边际改善 底部支撑渐强 ——国信期货玉米周报 研究咨询部1周度分析与展望2关键数据与图表目 录CONTENTS 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度观点3过去一周国内玉米期货整体震荡偏弱，期货先跌后反弹周线收阴，锦州现货对近月基差报-42元，跌9元。目前东北余粮进一步减少，东北收储继续，但局部地区华北玉米开始倒流对东北玉米形成一定压制;华北玉米余粮较多，加之小麦收割临近，部分贸易商腾库，玉米供应宽松，但专项收储亦开始启动，或有助于减轻下行压力。进口方面，后期玉米到港量或环比下降，但替代性大麦、高粱供应充足，预计可用至二季度末；需求方面，生猪养殖利润修复，加之市场预期改善，行业压栏及二育增加，饲料需求略有改善，但受制于存栏的下降，需求增量空间也有限； 淀粉利润开始恶化，后期开机率或将下降，玉米总体需求弱稳为主。库存方面，深加工企业库存处于中高水平，饲料企业库存水平偏低，但在整体预期不强的情景下，大幅提升库存动力不高。综合来看，国内余粮不但消耗，加之多重政策的支撑，玉米下方支撑或逐步增强。操作上，震荡对待。 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.玉米期货市场变化数据来源:WIND, 国信期货4 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.淀粉期货市场变化数据来源:WIND, 国信期货5 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3.玉米现货市场变化数据来源:WIND, 润农, 国信期货6 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议4.淀粉现货市场变化数据来源:WIND, 国家粮油信息中心7 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议5.玉米淀粉价差数据来源:WIND, 国信期货8 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议6.玉米售粮进度数据来源:WIND, 粮食物资局，我的农产品, 国信期货9 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议7.玉米进口数据来源:海关总署,乌克兰海关,USDA, 国信期货10 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议8.饲料养殖需求数据来源:WIND,我的农产品，国家发改委, 国信期货11 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议9.深加工需求数据来源:WIND,我的农产品, 国信期货12 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议10.淀粉产销存数据来源:WIND,我的农产品, 国信期货13 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议11.淀粉下游开工率数据来源:WIND,我的农产品, 国信期货14 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议12.替代品数据来源:WIND,我的农产品,海关总署, 国信期货15 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议13.北港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品, 国信期货16 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议14.南港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品, 国信期货17 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议15.南港谷物动态数据来源:WIND,我的农产品, 国信期货18 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议16.美国玉米期货市场数据来源:CFTC,CBOT, 国信期货19 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议17.美国玉米播种生长进度数据来源:USDA, 国信期货20 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议18.美国玉米出口销售数据来源:USDA, 国信期货21 研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议19.巴西玉米作物进展数据来源:CONAB, 国信期货22 研究咨询部感谢观赏Thanks for Your Time国信期货交易咨询业务资格： 证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。