甲醇晨报：甲醇底部支撑渐强，静候基本面调整

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 期货市场 甲醇期货量价数据 量价数据主力合约MA905近月合约MA901远月合约MA909收盘价245823642486涨跌-17-6-17涨跌幅-0.69-0.25-0.68最低价244423542470最高价248823802514结算价246723652494成交量176224481629768成交量变化72352-1394-4684持仓量10255821160259944持仓量变化1876-7083550 上游产品期货收盘价 期货单位19/01/0819/01/07涨跌涨跌幅INE原油期货元/桶405.50407.50-2.00-0.49Brent原油期货美元/桶58.5957.571.021.77WTI原油期货美元/桶49.7948.771.022.09IPE天然气便士/色姆61.3058.952.353.99 现货市场 市场地区单位最新值前值涨跌涨跌幅CFR中国主港美元/吨262.53262.530.000.00CFR东南亚美元/吨297.49297.490.000.00FOB美国海湾美元/吨0.00341.92-341.92-100.00FOB鹿特丹欧元/吨280.95284.01-3.06-1.08山东中部元/吨22002150502.33山东南部元/吨21602140200.93东北地区元/吨20102050-40-1.95河北元/吨2150215000.00河南元/吨20902100-10-0.48山西元/吨20001980201.01内蒙古元/吨18701850201.08西南地区元/吨2300230000.00安徽元/吨2280228000.00江苏元/吨23702380-10-0.42浙江宁波元/吨24302450-20-0.82福建元/吨2420242000.00国际市场国内市场 报告日期 2019-01-09 - 活跃合约 2 ,0 002 ,2 002 ,4 002 ,6 002 ,8 003 ,0 003 ,2 003 ,4 003 ,6 002 01 7 -0 7 -0 42 01 7 -0 8 -0 42 01 7 -0 9 -0 42 01 7 -1 0 -0 42 01 7 -1 1 -0 42 01 7 -1 2 -0 42 01 8 -0 1 -0 42 01 8 -0 2 -0 42 01 8 -0 3 -0 42 01 8 -0 4 -0 42 01 8 -0 5 -0 42 01 8 -0 6 -0 42 01 8 -0 7 -0 42 01 8 -0 8 -0 42 01 8 -0 9 -0 42 01 8 -1 0 -0 42 01 8 -1 1 -0 42 01 8 -1 2 -0 42 01 9 -0 1 -0 4甲醇活跃合约收盘价，元/吨 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 甲醇底部支撑渐强，静候基本面调整 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 价差结构 类别项目最新值前值涨跌涨跌幅江苏-1905-97-96-11.04江苏-190158-3-37.50江苏-1909-124-123-10.811901-1905-94-10511-10.481905-1909-28-2800.00内外价差153.58168.84-15.25-9.04CFR中国-CFR东南亚-34.96-34.960.000.00CFR中国-FOB美国-79.39-79.390.000.00跨品种PP-3MA12441321-77-5.83期现价差跨期价差跨区价差 操作建议 现货方面，截至1月8日，国内甲醇市场中，华东、华南、西北以及东北地区价格小幅下调，西北、华北与华中地区价格小幅上调，西北、西南以及东北地区价格平稳。截至1月7日，CFR中国主港、CFR东南亚与FOB美国海湾价格均维持平稳，FOB鹿特丹价格下调3.06欧元/吨。截至1月3日，国内甲醇开工率70.02%（环比+1.88%，同比+11.98%）。截至1月2日，港口总库存68.13万吨（环比-5.80万吨，同比+24.73万吨）。国内内地总库存30.07万吨（环比+0.77万吨，同比+19.76万吨）。 1月8日，甲醇期货主力合约维持震荡。上周国内甲醇开工率继续提升，供给增加，进口低价货源充裕，对国内货源压力依旧较大。下游传统需求以刚需为主，甲醛或因春节假期有继续降幅的可能，烯烃装置利润虽得以修复，但节前复产可能性较小，开工率处于中位水平。上周港口库存略有下滑，但内地库存继续攀升，去库节奏较慢，库存压力仍存，是压制当前期价推涨的主要阻力。11月下旬以来，甲醇期价在2300-2530区间宽幅震荡，目前来看期价底部支撑增强，但因需求端动力不足，缺乏持续上涨的动力。因此预计期价依然维持宽幅震荡，静候基本面调整。可轻仓区间操作，设好止损；前期做空PP-3MA价差者可部分平仓，部分继续持有。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 甲醇晨报/期货研究 一 、相关图表 图1 活跃合约收盘价（元/吨） 图2 活跃合约成交量与持仓量（手） 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017- 07-042017- 08-042017- 09-042017-10-042017-11-042017-12-042018-01-042018-02-042018- 03-042018- 04-042018-05-042018-06-042018-07-042018-08-042018-09-042018-10-042018-11-042018-12-042019-01-04甲醇活跃合约收盘价 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0000500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,0004,000,0002017-07-042017-08-042017- 09-042017-10-042017- 11-042017-12-042018- 01-042018- 02-042018- 03-042018-04-042018- 05-042018-06-042018- 07-042018- 08-042018-09-042018- 10-042018-11-042018- 12-042019-01-04持仓量（次轴）成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 多头持仓前十名（手） 图4 空头持仓前十名（手） 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000多单量前值 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000空单量前值 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 国际现货中间价（美元/吨） 图6 国内现货市场价（元/吨） 200.0250.0300.0350.0400.0450.0500.02017-07-102017-08-102017-09-102017-10-102017-11-102017- 12-102018-01-102018-02-102018-03-102018- 04-102018-05-102018-06-102018-07-102018-08-102018- 09-102018-10-102018-11-102018-12-10CFR中国主港CFR东南亚FOB美国海湾FOB鹿特丹，欧元/吨 1,5002,0002,5003,0003,5004,0002017- 07-052017-08-052017-09-052017- 10-052017- 11-052017-12-052018-01-052018- 02-052018-03-052018- 04-052018-05-052018-06-052018- 07-052018- 08-052018-09-052018-10-052018- 11-052018-12-052019-01-05山东南部河北河南山西内蒙古西南地区江苏浙江宁波 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 甲醇晨报/期货研究报告 图7 江苏市场与活跃合约基差（元/吨） 图8 近远月价差（元/吨） -3 00-1 001003005007009002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-07-052017-08-052017-09-052017-10-052017- 11-052017-12-052018-01-052018- 02-052018- 03-052018-04-052018- 05-052018-06-052018-07-052018- 08-052018-09-052018-10-052018-11-052018-12-052019- 01-05基差（次轴）江苏市场价活跃合约结算价 -2 00-1 0001002003004002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002018- 08-172018-08-242018-08-312018-09-072018-09-142018-09-212018- 09-282018-10-052018-10-122018-10-192018-10-262018- 11-022018- 11-092018-11-162018-11-232018-11-302018-12-072018- 12-142018-12-212018-12-282019-01-0401-05（次轴）MA9 01MA9 05 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 内外盘价差（元/吨） 图10 CFR中国与CFR东南亚价差（美元/吨） -5 00.0-4 00.0-3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.02,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002017-07-132017-08-132017- 09-132017-10-132017-11-132017-12-132018- 01-132018-02-132018-03-132018-04-132018- 05-132018-06-132018-07-132018- 08-132018-09-132018-10-132018-11-132018- 12-13内外盘价差（次轴）江苏市场价CFR折算人民币 -1 20.0-1 00.0-8 0.0-6 0.0-4 0.0-2 0.00.0