安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美伊战争局势不明，但除非美国派地面部队进驻霍尔木兹海峡并再次激化矛盾，否则最困难的时期已经过去。霍尔木兹海峡或逐步放开，虽然通过方式和费用以及结算方式有较大改变，但通过船只在不断上升。关注美伊双方定于4月9日在巴基斯坦的会谈，虽然变数较大但市场仍对此寄予希望。目前盘面进入“噪音交易”阶段，随着地缘局势的紧张或缓和，原油价格高位震荡。美国伊朗各自提出了停战协议条件，周边国家再度斡旋争取谈判窗口，市场情绪有所缓和。地缘的不确定性给原油及化工板块带来扰动，关注事态变化，后市中东原油产能格局、流向以及结算方式或将被目前的地缘事件重塑。 市场分析：海湾局势的变化将实时影响期货盘面，地缘冲突有缓和迹象，美伊态度导致原油价格大幅回落。但整体看，能化板块在中东局势没有明确可控前，价格重心仍保持较高位置。原油关注头部高波动率，观望为主，或辅以期权对冲风险。参考观点：原油关注高波动率，观望为主，或辅以期权对冲风险。 股指 宏观资讯：当前市场处于内外环境边际改善驱动的强力反弹状态。内部来看，一季度经济数据开局良好，政策层面持续释放稳增长、促创新、优环境的信号，企业盈利预期有望逐步修复。外部来看，美联储鸽派表态暂时扫除了流动性层面的最大担忧，美债收益率回落为全球风险资产减压。市场情绪从冰点快速升温，资金大幅流入，成交量能充沛，技术面得到显著修复。 市场分析：经过前日大涨后，主要指数再次全线收跌，技术上均跌破短期均线支撑，弱势整理。上证指数收盘跌破3970点，深证成指失守14000点整数关口，创业板指再度考验3300点附近支撑。成交量方面，全市场成交额达到2.15万亿元，在指数下跌背景下放量，市场抛压有所释放，多空分歧加大。从技术信号看，短期市场需关注关键整数关口的支撑力度，若放量下跌后能迅速企稳，则有望构筑短期底部；反之，若持续放量下挫，则调整周期可能延长。 参考观点：打破平衡，短期乐观情绪或将持续。 黄金 宏观与地缘：美联储3月FOMC会议纪显示，通胀回落放缓、就业下行风险上升，多数委员认为通胀持续高于目标的风险已明显上升，不排除需要加息。CME“美联储观察”显示，年内降息概率已降至22.3%，而年内再度加息概率从不足15%攀升至约30%。中东局势持续反复。美伊停火局面脆弱，伊朗议会议长称美方已违反三项停火条款，霍尔木兹海峡再度关闭。地缘因素对金价的边际支撑有所增强。 市场分析：4月9日现货黄金于4700美元/盎司附近波动，盘中一度跌破该关口。8日受停火消息提 振一度冲破4800美元，9日回吐部 分涨幅。全球 最大黄金ETF SPDR持仓量 1052.99吨，较前一日减少1.43吨，显示短期资金偏谨慎。打破平衡的潜在催化剂在于今晚核心PCE数据及中东局势后续演变。 操作建议：短期建议保持观望，等待宏观数据与地缘局势进一步明朗。中长期配置型投资者可关注回调过程中的分批布局机会。 白银 外盘价格：4月9日现货白银早盘失守73美元/盎司，日内围绕74美元波动。4月8日受停火消息提振，伦敦银一度触及77.64美元，9日回吐大部分涨幅，呈现冲高回落走势。 市场分析：美联储3月会议纪要偏鹰，降息窗口大幅后移。霍尔木兹海峡再度关闭，伊朗谴责美方违反停火条款。地缘风险溢价回升，原油价格大涨，避险与工业属性双重驱动下，白银波动性放大。SLV白银ETF持仓较前一日增加67.58吨至15332.07吨，显示部分资金仍在流入。打破短期平衡的潜在催化剂在于9日晚通胀数据及地缘局势后续演变。 操作建议：短期波动加剧，建议轻仓操作，不宜过度追高。关注宏观数据落地后的方向选择。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：16900元/吨，泰烟三片：20100元/吨，越南3L标胶：17200元/吨，20号胶：15300元/吨。合艾原料价格：胶水：84泰铢/公斤，杯胶：61.1泰铢/公斤。 市场分析：沪胶主产区处于全年供应最低点，因此橡胶在成本驱动下偏强走势为主。虽然地缘事件对BR橡胶走势有较强影响，或对沪胶价格产生波动冲击，但本身沪胶基本面良好，短期仍然有偏强预期。后市需要关注宏观情绪对工业品需求的潜在利空作用，成本高企利润倒挂之下，下游观望情绪浓厚，预计以消耗库存为主，高价原料采购积极性偏低。基本面来看，泰国原料价格持续冲高，成本托底背景叠加下游需求旺盛，橡胶走高。关注 4月逐步进入开割季后供应是否走向宽松。同时，地缘反复将对沪胶整体流畅度产生影响，注意压力位置风险。后市主要关注下游开工，青岛保税区库存及BR橡胶高位波动这三个主要影响因素。上周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.38%；全钢轮胎样本企业产能利用率为72.6%，处于设备开工高位区间。同时，青岛保税区库存增加，社会库存有一定下降，但总体同比去年都处于高位，对价格高度或有拖累。 参考观点：关注沪胶主力合约短期偏强对待，关注主力合约17500元/吨前方压力。 甲醇 现货信息：甲醇浙江现货价格报3440元/吨，较前一交易日向下波动270元/吨。新疆现货价格报2110元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2925元/吨，较前一交易日向下波动25元/吨。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报3205元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 上 波动2.66%。库存方面，港口库存总量102.55万吨，较上期减少0.85万吨，去库速度放缓。供应方面，国内甲醇行业开工率92.83%，维持高位；上游天然气制、煤制甲醇利润丰厚。需求 方 面 ， 传 统 下 游 需 求 回 升 ， 二 甲 醚 、 醋 酸 、 甲 醛 开 工 负 荷 提 升 ；MTO装 置 开 工率88.99%，受甲醇价格回调影响，甲醇下游利润有所修复。地缘政治方面，美伊局势反复或导致甲醇价格宽幅波动；伊朗甲醇装置逐步重启，进口到港量短期仍旧偏低，地缘因素仍是影响甲醇短期行情的关键。 参考观点：当前甲醇市场处于地缘消息反复与基本面支撑的博弈阶段，密切关注美伊局势演变及港口库存变化。 现货信息：华东现货价格为6470元/吨（-70元/吨）。 市场分析：PTA行业开工率近期维持高位。3月27日当周产能利用率为79.9%，较前一周（3月20日）的76.27%上升3.63个百分点，供应端明显恢复。装置动态方面，仪征化纤本周重启贡献增量，但逸盛新材料700万吨装置计划4月1日起降负荷30%运行，因上游原料供应问题;下游聚酯行业运行平稳，聚酯综合产能利用率维持在83.58%附近，但产销表现低迷。 参考观点：整体市场受成本支撑减弱及需求疲软双重影响，短期或延续偏弱格局。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为5185元/吨（+10元/吨）。 市场分析：除去地缘因素加剧市场情绪波动，关注到华东港口库存自2月中旬的201.86万吨高点开始持续去化，目前已连续五周下降。截至4.7日，华东乙二醇库存91.1万吨，周度-5.20万吨（-5.40%）。最近一个月累计-6.4万吨（-6.56%）；下游聚酯行业开工率为82.56%，较前期有所回落。乙二醇需求量周度为53.51万吨，环比微降0.04%。聚酯产业链相关产品价格普遍上涨，其中涤纶短纤涨幅达1.7%。 参考观点：乙二醇市场呈现供需双弱格局，虽然社会库存持续去化，但下游需求疲软制约价格上行空间，期货市场受外部因素影响波动加剧。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1149元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率78.04%，环比-3.55%，纯碱产量73.92万吨，环比-3.36万吨，8日天津碱厂设备负荷下降，预计持续到20日以后。库存方面，周内厂家库存187.40万吨，环比-1.21万吨，跌幅0.64%，库存小幅去化；据了解，社会库存增加，总量34+万吨，增加3+万吨。需求表现一般。整体来看纯碱盘面对外部因素交易逐渐平息，宽松状态延续情况下预计盘面走势转弱。关注宏观及政策动态、企业检修情况、库存变化、宏观及政策。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部偏弱波动思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1006元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1250元/吨，华北5mm大板市场价1050元/吨，华中5mm大板市场价1080元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率69.39%，环比-0.49%，玻璃周度产量100.89万吨，环比+0.115万吨，7日1条产线改产。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存7533.70万重量箱，环比+168.90万重量箱，涨幅2.29%，库存有所累积。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，国际局势反复对市场情绪影响减弱，但在需求不足拖累下盘面走势偏弱，不过下方空间或有限，关注前期低点是否存在支撑。另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及旺季终端地产复苏节奏。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部偏弱波动思路对待。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价2236元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2410元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2320-2340元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2320-2330元/吨。 市场分析：外盘方面，美伊局势迎来重大转机，达成两周临时停火协议，国际油价下跌，带动美玉米下行，不过，市场预期今年美国玉米种植面积可能有所下调，在一定程度上限制了价格的下行空间。国内方面，东北产区随着气温回升，加之近期收购价格上涨，叠加 新季玉米春耕临近，持粮主体出货意愿增强，基层粮源上市量有所增加。与此同时，小麦对玉米的替代比例持续提升，对高价玉米形成压制。需求方面，当前养殖端进入传统消费淡季，生猪养殖行业普遍处于亏损状态，饲料需求疲软；此外，下游深加工企业库存及港口库存均有所回升，整体需求端缺乏有效提振，短期玉米价格承压运行。 参考观点：短期玉米承压回调，关注下方2350元/吨一线支撑情况。 花生 现货价格：花生价格稳定，市场交易较为平稳。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.30-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.00元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-4.00元/斤，稳定，白沙通米3.80-3.95元/斤，稳定，鲁花通米3.55-4.00元/斤，稳定；湖北白沙4.90元/斤，稳定； 市场分析：从供应端来看，当前花生整体出货平稳，随着气温逐步升高，产区持货主体的出货意愿可能有所增强，但预计出现集中抛售的压力不大。同时，进口花生米数量同比减少，阶段性供应偏紧格局对价格形成一定支撑。需求端方面，疲弱态势仍是当前价格面临的主要压力。下游油厂多持观望态度，普遍按需采购或以消化自身库存为主，缺乏集中补库动力。综合来看，花生市场供需双弱的格局尚未改变，短期内预计仍将维持“上有压力、下有支撑”的区间盘整行情。后市需重点关注产区货源上量的节奏以及油厂采购心态的变化。 参考观点：花生主力合约宽幅区间震荡，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数报16712（-51）元/吨，新疆棉花到厂价报16550（-55）元/吨，中国进口棉指数报84.17（+1）美分/磅。国内外价差2683（+50）元/吨，基差1576（-65）元/吨。 市场分析：国外市场方面，美棉期价高位震荡。国内市场方面，供应端，4月新疆棉田将启动播种，市场预期减产收紧，但当前现货价格、轧花厂利润处于高位，需关注减产落地兑现情况。需求端，棉花销售高位，下游开机小幅回调，1—2月纺服内外需增加，“金三”旺季尚可，但“银四”持续性需关注。库存端，商业库存去库不足350万吨。综上，供应偏紧，需求有韧性，商库持续去化，主力