宏观金融类
股指
- 行情资讯：美伊冲突导致全球风险偏好下降，伊朗表态强势，美伊同意停火两周；国内制造业生产加快，出口订单环比较强，但成本上升对利润挤压。
- 策略观点：关注战局转变，策略上逢低做多。
国债
- 行情资讯：国债主力合约价格小幅波动；三部门联合召开互联网平台价格合规指导会，规范价格竞争行为；央行进行5亿元7天期逆回购操作，单日完全对冲到期量。
- 策略观点：3月PMI数据显示制造业景气度回升，但经济修复持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持；通胀上行压力可能使债市承压，预计行情短期延续震荡。
贵金属
- 行情资讯：沪金、沪银上涨，COMEX金、COMEX银下跌；美国10年期国债收益率上升，美元指数上涨；伊朗表示无意主动挑起战争，但已做好应对长期冲突的准备。
- 策略观点：中东局势反复，市场担忧能源供给扰动对通胀水平、财政政策及长期风险资产估值的影响；央行购金仍然坚挺，官方储备向黄金转移的趋势仍然存在；建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间950-1100元/克，沪银主力合约参考运行区间15000-20500元/千克。
有色金属类
- 铜：中东局势缓和，原油价格冲高回落，铜价下探后回升；LME铜库存减少，沪铜主力合约上涨。
- 策略观点：中东局势边际缓和，铜库存有望继续去化，为铜价提供支撑；短期铜价预计偏震荡，需警惕中东局势的不确定性。
- 铝：美伊暂时停火，冲突引起的供应端缩减影响持续；国内下游开工率继续提升，铝棒加工费反弹，有助于库存去化。
- 策略观点：短期铝价预计维持偏强。
- 锌：锌精矿显性库存进一步下滑，锌精矿TC再度下行；锌价下跌后下游出现有一定补库。
- 策略观点：锌价短期止跌企稳，但沪锌基差及月差均未显著上行，预计后续采买持续性有限；美伊冲突缓和，油价大跌，有色板块情绪转暖，锌价运行中枢或将跟随板块情绪上移。
- 铅：铅精矿显性库存抬升，原生冶炼开工小幅下滑；铅废料显性库存下滑，再生开工进一步回暖。
- 策略观点：下游蓄企逢低备库叠加再生冶炼企业较低的开工率，现货端获得短期支撑；空头资金离场，沪铅持仓下行，铅价短期企稳，重回震荡区间；美伊冲突缓和，油价大跌，有色板块情绪转暖，铅价运行中枢或将跟随板块情绪上移。
- 镍：地缘冲突暂缓，油价大幅下跌，风险资产普遍反弹，预计镍价跟随上涨；镍短期供需矛盾并不明显，反弹力度预计较弱；中长期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下跌空间有限。
- 策略观点：短期镍价预计跟随上涨，但反弹力度预计较弱；中长期来看，镍价底部支撑较强，下跌空间有限，长线资金可以考虑逐步建仓。
- 锡：锡供应端虽较节前边际改善，但仍未摆脱原料偏紧的现实约束；需求端边际改善，短期消费维持弱修复格局，下游企业逢低补库为锡价提供短期支撑。
- 策略观点：短期供应增量预计有限，需求端短期消费维持弱修复格局，锡价短期预计偏强。
- 碳酸锂：国内碳酸锂产量维持增势，社会库存连续三周增加，短期现货紧张略有缓和；但资源端不确定性高，矿端偶有扰动，二季度国内碳酸锂产量的增长延续性将承压。
- 策略观点：后市重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件和现货升贴水变化。
- 氧化铝：几内亚政府预计于4月初出台政策收紧铝土矿出口，矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，但中长期过剩格局仍难以改变。
- 策略观点：当前宜采取观望策略，尽管矿端预期改善，但当前期货价格升水较高，中长期过剩格局和注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。
- 不锈钢：3月不锈钢价格整体维持窄幅震荡；受伊朗冲突爆发影响，能源价格大幅上涨，推动不锈钢成本小幅上移，但驱动力度有限；资金避险需求上升，导致有色金属市场流动性收紧，对不锈钢价格形成一定压制。
- 策略观点：短期内不锈钢价格难以大幅上涨，但成本端支撑依然坚挺，对价格形成阶段性托底。
- 铸造铝合金：下游复工复产推进需求仍有支撑，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计偏强。
- 策略观点：短期价格预计偏强。
黑色建材类
- 钢材：美伊冲突消息反复发酵，市场情绪波动加剧，带动商品价格持续震荡；热卷产量小幅回落，库存去化节奏符合预期，整体表现中性偏强；螺纹钢表观需求回升动能有所放缓，产量持续抬升，库存去化节奏偏慢，供需结构边际承压。
- 策略观点：当前钢材基本面仍处于“弱平衡”格局，预计钢材价格整体延续区间运行。
- 铁矿石：需求侧铁水复产保持较快速率，上方顶部未现，但向上空间边际收窄；港库情况较前期继续好转；近期BHP谈判相关消息持续发酵，预期流通性限制放松削弱价格支撑。
- 策略观点：矿价短期预计震荡偏弱运行，关注铁水复产、贸易谈判及地缘进展情况。
- 焦煤焦炭：本轮焦煤上涨的基础并非来自基本面，而是中东争端持续之下煤炭能源替代属性的估值溢价以及市场资金、情绪推动，当市场情绪褪去，价格便出现自然回落；焦炭则跟随成本端焦煤波动。
- 策略观点：建议暂时观望为主，进一步观察市场情绪走向。但中长期来看，仍然对焦煤价格保持乐观。
- 玻璃纯碱：3月中东局势持续动荡，燃油价格大幅上涨，带动煤化工同步跟涨，玻璃价格中枢随之抬升；但原材料价格上涨动力减弱，现货需求疲软、高库存去化缓慢等基本面压力逐步占据主导，市场情绪转为偏空。
- 策略观点：建议以观望为主。
- 锰硅硅铁：锰硅在静态供求格局上仍不理想，但近期部分合金厂自发联合减产，供给端出现边际好转迹象；硅铁基本面仍没有明显的矛盾，处在供需双弱的格局中。
- 策略观点：建议高抛低吸，区间操作为主。
- 工业硅&多晶硅：工业硅格局变化不大，仍处于偏弱状态；多晶硅行业高库存去化预计有限。
- 策略观点：建议保持观望为主，等待右侧为宜。
能源化工类
- 橡胶：市场波动幅度大，整体建议灵活应对，按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。
- 策略观点：建议按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。
- 原油：INE主力原油期货收跌，相关成品油主力期货下跌。
- 策略观点：单边推荐开始原油偏尾行空头战略配置。
- 甲醇：近期逆回购净回笼且投放量偏低，但资金利率下台阶，整体依然宽松。
- 策略观点：建议逢高止盈。
- 尿素：一季度开工高位的预期较强，但供需双旺情况下国内矛盾并不突出。
- 策略观点：建议逢高空配。
- 纯苯&苯乙烯：美伊达成停战协议两周，霍尔木兹海峡尚未完全恢复通航。
- 策略观点：建议空仓观望。
- PVC：美伊冲突或将推动成本上行，亚洲因缺中东原油引发减产的预期，或将抵消出口退税取消的利空。
- 策略观点：短期预期宽幅震荡。
- 乙二醇：中东意外持续发酵或将导致东北亚地区炼厂负荷进一步下降，缺原料的逻辑目前占主导地位。
- 策略观点：建议空仓观望。
- PTA：意外检修较多，PTA转为大幅去库格局，预期加工费有较强支撑。
- 策略观点：价格方面，PXN预期仍然有大幅上升的空间，但短期波动较大，注意风险。
- 对二甲苯：PX和PTA均进入去库周期，同时中东意外持续发酵或将导致东北亚地区炼厂负荷进一步下降，缺原料的逻辑目前占主导地位。
- 策略观点：建议空仓观望。
- 聚乙烯PE：聚乙烯现货价格下跌，PE估值向下空间仍存。
- 策略观点：待霍尔木兹海峡船只通行数量边际转多后，逢高做空LL2605-LL2609合约反套。
- 聚丙烯PP：短期地缘冲突主导盘面行情，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。
- 策略观点：短期预期宽幅震荡。
农产品类
- 生猪：生猪现货和盘面价格跌至历史低位；市场尚不具备做多的条件；后市宜继续维持空头思路。
- 策略观点：后市宜继续维持空头思路，空单持有或反弹抛空为主。
- 鸡蛋：新开产有限叠加换羽，整体供应受限，库存不高、走货偏快，蛋价在成本边缘仍有涨价预期，但供压有后移倾向。
- 策略观点：未来需留意现货兑现涨价预期后盘面承压的可能，仍为反弹后抛空的思路。
- 豆菜粕：USDA种植意向报告短期利多美豆。但国内海关放宽对巴西大豆进口检验标准和缩短通过时间，利空蛋白粕价格。
- 策略观点：短线维持观望。
- 油脂：印尼有收紧棕榈油出口的预期，油脂价格或仍有上涨空间。
- 策略观点：当前油脂价格走势主要取决于美伊事件。
- 白糖：国际油价走势并不稳定，近期原糖和郑糖的上涨的驱动主要就是原油价格上涨。
- 策略观点：在当前原油维持高风险溢价的情况下，且国内增产幅度高于此前预期，对糖价走势的观点转为观望。
- 棉花：国内中下游开机率同比略增，不强也不弱。另一方面临近新一期目标价格补贴政策公布时间，且原油价格走势不稳定，郑棉暂时转为观望。
- 策略观点：郑棉暂时转为观望。
