第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 巴基斯坦糖厂协会（PSMA）呼吁政府批准出口2025/2026榨季过剩食糖约76.7万吨，预计创造4-5亿美元收入。
- 俄罗斯2025年甜菜收获量增长8.5%，食糖产量超630万吨，自给率达104.9%。
- 截至4月8日，广西2025/26榨季已收榨51家糖厂，日榨蔗能力44.7万吨；钦州、北海等地区已全部收榨，南宁、柳州等地仍有未收榨糖厂。
【逻辑分析】
- 国际市场：印度糖产增幅或不及预期，但泰国和中国产量超预期，全球产量预期下调对糖价有支撑。国际油价高企且巴西即将开榨，制糖比或下调，但美伊谈判导致油价大跌对糖价不利。
- 国内市场：白糖压榨高峰期，广西糖产大幅超预期，云南产量预计较高，国内库存压力较大，糖价有所下调。但国际油价高企、巴西制糖比可能偏低及未来进口政策收紧，仍判断国内糖价大趋势偏强，短期或震荡。
【交易策略】
- 单边：国际糖价下行空间有限，预计震荡；国内糖价下跌空间不大，预计附近震荡。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
（附图来源：银河期货，WIND）
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