五洲新春跟踪丝杠环节最大公约数能力圈持续扩张国金具身

2026-04-10 未知机构金栩生

核心观点
1. 北美客户Tier 2丝杠份额提升：五洲新春作为早期丝杠核心供应商，曾被误认为仅为XJ的后备工厂。实际受益于大客户背书（如SFL），与北美客户对接顺利，份额预期持续提升。
2. 国内本体直线关节方案通杀：作为T链丝杠核心，五洲是国内本体（如YS、XP、ZJ、XM）追逐的优质供应商，已从代工拓展至成品，价值量高于海外。
核心能力
1. 大小丝杠技术优势：公司以轴承起家，具备螺母、丝杆热处理与精加工的know-how，核心能力包括微型滚珠丝杠（与XJ共同开发）及大丝杠代工+小丝杠ASP超1W的成品业务。
2. Tier 1潜力：丝杠环节壁垒高，掌握核心部件的供应商可能延伸至直线关节总成商，国内头部本体有意向引入五洲直线模组；减速器等部件内轴承客户进展超预期。
投资建议
公司在大客户丝杠环节份额稳固，品类扩张传导ASP提升逻辑有望持续，持续推荐。