航运及碳排放日报

2026 年 4 月 7 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 4月现货运价仍处于弱势，而MSK率先开启5月GRI窗口期，宣涨提振市场情绪，EC远月盘面出现小幅上行：从盘面表现来看，4月7日，EC2604收盘报1651.9点，较上一日收盘价-1.67%。4/6日上海航交所发布SCFIS欧线报1772.11点，环比+1.12%，现货运价延续上行。4/3日发布的SCFI欧线报1650美金/TEU，环比-3.11%。 【逻辑分析】 现货运价方面，4月运费仍在探底，而部分船司已率先开启5月宣涨，宣涨目标在3500美金/FEU，关注其他船司的调价动作以及宣涨落地幅度。具体来看，Gemini马士基WK16周40HC报2300，环比降100，5月宣涨3500，WK16HPL线上报2200；OA4月报价多在2800-3000附近，其中EMC4月上半月报价2960，OOCL4月第二周报价2800，CMA上半月2800;PA联盟4月上半月报2000-2200，其中ONE4月底前降至2246，FE4航线放出特价2000，YML4月底前降至2000附近，单水船特价1800；MSC4月第二周降至2640。运力方面，2026/4/7日，上海-北欧5港3/4/5/6月周均运力分别为22.83/27.21/29.05/27.71万TEU，其中三四月份运力部署整体变化不大，五六月份的运力供给则出现明显上涨，其中5月周均运力环比上周+6.4%，主因双子星与OA联盟各新增一条船舶，PA联盟出现4月底船舶延后至5月初的现象。而六月周均运力出现上涨主因本次MSC的船舶排期均已补足。短期看，4月下半月运力相较上半月减少较多，揽货压力可能减小，但目前现货运费仍在探底；需求端，后续需关注淡转旺开启的节奏。目前霍尔木兹海峡通行依然受阻，短期通行量有所上升，但仍处低位，关注后续收费制度及通行情况，地缘预计反复扰动和博弈，短期取决于特朗普4月8日早上8点表态。预计航运恢复正常仍需时间，关注地缘及燃油成本变化。 【交易策略】 1.单边：近期船司开启5月宣涨预计提振盘面情绪，旺季合约以逢低做多思路为主，但地缘反复博弈，建议控制仓位和风险。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.纽约时报：4月7日，据伊朗国家媒体报道，伊朗周一提出了一项旨在结束与美国和以色列战争的十点方案，该方案由巴基斯坦转达，但这似乎不太可能在特朗普设定的最后期限前解决重大问题。两名伊朗高级官员表示，该提议包括保证伊朗不会再次遭受攻击、停止以色列对黎巴嫩真主党的袭击以及解除所有制裁。作为交换，伊朗将解除对霍尔木兹海峡这一关键航道的实际封锁。伊朗还将对每艘过境船只收取约200万美元的费用，并与海峡对岸的阿曼平分。根据该计划，伊朗将把所得款项用于重建被美国和以色列袭击摧毁的基础设施，而不是直接索要赔偿。 2.Axios：美国众议院民主党人宣布，将就伊朗战争问题对美防长赫格塞思发起弹劾。 3.金十数据：美媒：美伊调解方为争取45天停火做最后努力。 4.特朗普：周二是达成协议的最后期限（北京时间周三早八点）；伊朗的提案不够好；已经制定了一套方案，4个小时内摧毁伊朗桥梁和发电厂；与其让伊朗收海峡过路费，不如让美国来收。 5.金十数据：伊朗官员：不会以“临时停火”为交换条件重新开放霍尔木兹海峡。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年4月2日，BDI指数报2066点，环比+1.77%；BCI指数报3086点，环比+2.08%，BPI指数1784点，环比+1.48%；BSI指数报1224点，环比+1.24%。 干散货现货运价：2026年4月2日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价30.16美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价11.64美金/吨；2026年4月2日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价18297美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价15807美金/天。 【逻辑分析】 目前中东地缘政治冲突依旧持续，伊朗通过霍尔木兹海峡船只通行收费法案，并对不同国家船只的收费方案不同，若后续持续实施或将使船东重新调配各航线间的运力，带来部分运力的损失以及推高部分国家船舶的运营成本，关注后续该政策实施的具体情况。分船型市场来看，近日西澳热带气旋影响已经削弱，主流矿山已经陆续恢复矿石装船作业，关注后续该地区矿石的发运回暖节奏；Panamax市场方面，大西洋与太平洋两大海域的租船市场整体表现一般，租家与船东均为明显的出货和揽货压力，市场持续观望美伊未来谈判的结果，不过近期能源价格的上涨可能对煤炭的替代需求形成一定的催化，关注后续中东局势的进展；而小船方面，则因燃油成本上升而对运价构成压力，船东似乎更倾向于观望而非在市场上签约，整体需求疲软的背景下租金上涨受到一定限制。中长期看，若后续中东地缘冲突持续，船用油价格一直维持高位或将压制全船型利润，且考虑当前霍尔木兹海峡附近的船舶贸易环境依旧恶劣，石油稀缺以及天然气供应受阻问题仍存，若后续能源中断的时间持续，不仅影响气煤市场，还将外溢至化肥与谷物的层面上，由于中东地区作为化肥主要的出口地，若后续化肥的供应下降或者价格飙升，或将显著影响全球谷物的种植计划，特别是南半球的巴西、阿根廷等地将受到严重影响。并最终传导至干散货海运层面，粮食等谷物需求的降低或将抑制未来中小型船舶的租金高度。 二、行业资讯 1.新华社：4月6日报道，一位消息人士透露，美国和伊朗已收到关于停火协议的方案，该方案可能在6日生效。消息人士称，巴基斯坦已拟定一份结束冲突的框架方 案，并已与美伊进行沟通。巴基斯坦陆军总司令和美国副总统万斯、美国总统特使威特科夫以及伊朗外长阿拉格齐进行了彻夜交流。该方案拟先实现立即停火、重新开放霍尔木兹海峡，随后在15至20天内达成最终协议。最终协议或将包括伊朗承诺不寻求核武器，以换取制裁解除及被冻结资产解冻。 2.海运聚焦圈：根据船舶AIS信息，当地时间周四，纳斯达克上市希腊干散货船东Star Bulk Carriers旗下第二艘船舶成功穿越霍尔木兹海峡。中远海科旗下船视宝为《海运圈聚焦》提供的数据显示，载重吨约81,500吨、建于2011年的“Stardust”轮已于4月2日成功通过霍尔木兹海峡，目前在阿曼沿岸水域抛锚。从航迹来看，该船沿着典型的“获批通道”航行，这意味着其或已事先获得伊朗方面的放行许可。 3.据报道，几内亚科纳克里当局已决定在2026年4月初削减铝土矿出口量，以支撑价格并保护小型生产商免受利润下滑的影响。此举是由于中国需求疲软以及与中东冲突相关的运费上涨，令这家全球最大的铝土矿供应国面临压力。 4.IMO便利运输委员会批准数字化战略与网络安全措施：国际海事组织（IMO）便利运输委员会（FAL）批准了一项全球海事数字化战略及针对海上单一窗口的网络安全措施。IMO海事数字化战略FAL会于3月23日至27日在伦敦召开第50届会议，批准了《IMO海事数字化战略》，旨在推动全球海事运营转型。该战略强调跨组织、跨辖区的互操作性、系统标准化、数据共享及有效数据治理。 5.中国航务周刊：特朗普威胁称，如果到美东时间4月7日20时，霍尔木兹海峡仍不开放，美国将轰炸伊朗的发电厂和桥梁。据伊朗方面最新消息，伊朗已批准运载基本生活物资和人道主义援助物资的货船，通过霍尔木兹海峡，前往伊朗港口或阿曼湾港口。消息称，前往伊朗港口的船舶，包括目前位于阿曼湾的船舶，必须与伊朗当局协调，并遵守既定通行协议，方可通过该海峡。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年4月7日开盘价79.87元/吨，收盘价79.87元/吨，今日全国碳市场无成交。4月3日CCER成交均价83.7元/吨，较前一交易日下跌0.39%，总成交量2万吨，总成交额167.47万元。目前CEA25尚未正式预分配，市场碳配额流通量较少的情况；短期来看，受限于市场流通配额稀缺，市场整体活跃度不高，小规模交易主要以企业间按定价协议转让为主，预计碳价将维持平稳运行态势。 欧盟碳市场：2026年4月6日，欧盟碳市场拍卖价格尚。期货市场，4月6日，ICE连续合约最终结算价70.67欧元/吨，较上一交易日结算价持平，成交3509手。欧盟碳价受益于3月20日欧盟峰会后政策明确后，已经连续上涨两周。短期来看，政策底已现，碳市场已经修复大部分上周因政策因素导致的下跌，目前价格修复基本完成，上行压力显现。中长期看，在能源价格高企及“气转煤”趋势，碳配额需求可能边际增加，预计碳价将呈现震荡偏强走势。目前MSR改革方案确认不会改变目前碳市场供需结构，这一政策信号有可能打破此前部分企业等待供应增加与价格进一步回落的预期，迫使其在价格上涨的情况下进行配额购买，而这种集中刚需购买可能反推碳 价上涨。叠加能源替代带来的需求支撑，预计碳价短期将维持震荡偏强走势 【逻辑分析】 国内碳市场方面，短期来看，Q2 用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。但考虑 CEA2025 配额未预发放、电力行业尚未正式发布新的分配方案细则以及年终结转政策不明的情况下，市场活跃度短期将持续低迷多重因素叠加国内碳价缺乏支撑，第二批配额转结工作将于 2026 年 3 月 21 日启动。中长期而言，电力行业配额基准线持续趋严，形成刚性缺口；2026 年首次实施的结转政策将出清市场长期隐性库存。新增配额收紧与存量盈余出清双重挤压下，市场供需由松转紧，为年内碳价提供坚实支撑。预计 2026 年碳价中枢高于 2025。需重点关注 CEA2025 配额预发放情况及新纳入行业结转政策细则。 欧盟碳市场方面，上周欧盟碳市场继续上涨，价格回升至 70 欧元/吨关口后上涨动能边际减弱，政策端震动的价格修复基本完成，进入震荡阶段。能源基本面方面，尽管油气价格高位回落，但印尼增产预期导致煤价下行空间打开，气煤价差优势将进一步强化电力部门的“气转煤”替代逻辑，从而在结构性上推升短期配额需求。政策层面，欧盟宣布拟取消 MSR 机制下的自动注销规则，此举旨在平滑长期波动而非释放即期流动性，致使市场宽松预期落空。这一政策信号有可能打破此前部分企业等待供应增加与价格进一步回落的预期，迫使其在价格上涨的情况下进行配额购买，而这种集中刚需购买可能反推碳价上涨。叠加能源替代带来的需求支撑，预计碳价短期将维持震荡偏强走势。后续碳价走势将取决于能源上行预期与后续政策更新情况。中期来看，欧盟明确仍将支持碳市场后且 MSR 新规不涉及当前市场供给变化，EU ETS 的具体改革方向将是重点。长期而言，虽然线性递减因子收紧构成支撑，但气候目标与经济压力的平衡、潜在的逆周期调节政策将缓和上涨速度。后续走势高度依赖于政策方向和欧盟经济状况，需密切关注欧盟内部政策与全球能源供给变化。 二、行业资讯 1.据中国碳排放交易网消息，4月2日，核能服务温室气体自愿减排研讨会在京召开。会上中核集团旗下中核资本所属中核碳资产与中国华能集团、国家电投集团、中广核集团碳资产公司4家央企，签署声明，宣布成立CCER核能方法学开发联合体。根据声明，联合体将致力于推动核能纳入绿色低碳政策体系，实现先进核能技术 应用的碳减排收益，助力核能供汽、供热、四代堆与小堆等先进核能技术发展。 2.4月7日，新华社消息，根据数据显示，清明节当天，全国共接待现场祭扫群众3000余万人次，其中选择鲜花祭扫等绿色低碳祭扫方式的群众占比超六成。850余个网络祭扫平台服务祭扫群众超35万人次。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clark