一、市场行情回顾
- 期货价格：螺纹钢主力10合约周三增仓108344手，成交量放量至486843手，跌破5日、30日、60日均线。
- 现货价格：主流地区HRB400E20mm报价3210元/吨。
- 基差：期货贴水现货96元/吨。
二、基本面数据
- 供应端：4月2日当周产量207.1万吨，环比+9.23万吨，同比-21.55万吨，复产提速但同比仍大幅低于往年。
- 需求端：表需228.26万吨，环比+2.89万吨，同比-21.42万吨，需求弱复苏，环比小幅回升但同比偏弱。
- 库存端：社会库存632.1万吨，环比-10.65万吨；钢厂库存208.65万吨，环比-10.51万吨，连续多周去化；库存合计840.75万吨，双周去化但同比累库42.67万吨。
- 成本与利润：钢价估值低位，地缘政治推高油价和航运成本对大宗商品价格形成支撑。
- 宏观面：十四届全国人大四次会议释放稳增长信号（特别国债、专项债、宽松货币政策），市场对基建与地产托底预期增强。
三、驱动因素分析
- 偏多因素：产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。
- 偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比累库，贸易商信心不足，制约反弹高度。
四、短期观点总结
螺纹钢周三增仓震荡偏弱，日均线短中期跌破但下行空间有限。供需格局边际改善（钢厂复产提速、库存去化），对价格有支撑；但需求同比仍偏弱、总库存同比累库，价格上行空间有限。后续关注旺季需求回升和库存去化速度。
