螺纹日报：短期震荡偏弱

一、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力10合约周二增仓73505手，成交量267435手，日均线跌破5日、30日、60日均线。
• 现货价格：主流地区HRB400E20mm报价3210元/吨。
• 基差：期货贴水现货95元/吨。

二、基本面数据

• 供应端：4月2日当周产量207.1万吨，周环比+9.23万吨，同比-21.55万吨，复产提速但同比仍大幅低于往年，供给弹性有限。
• 需求端：4月2日当周表需228.26万吨，周环比+2.89万吨，同比-21.42万吨，需求弱复苏，环比小幅回升但同比偏弱。
• 库存端：社会库存632.1万吨，周环比-10.65万吨，去化速度慢于厂库，贸易商拿货积极性一般；钢厂库存208.65万吨，周环比-10.51万吨，连续多周去化，库存压力缓解；库存合计840.75万吨，周环比-21.16万吨，双周去化但同比+42.67万吨，总库存仍高于往年。
• 成本与利润：钢价估值低位，地缘政治推高油价和航运成本对大宗商品价格带来支撑。
• 宏观面：3月5日全国人大四次会议提出稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面阶段性支撑。

三、驱动因素分析

• 偏多因素：产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。
• 偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍累库，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度。

四、短期观点总结
螺纹周二增仓震荡偏弱，日均线短中期跌破5日、30日、60日均线，但下行空间有限。上周产销存数据显示钢厂复产提速、需求弱复苏、全市场库存持续去化，供需格局边际改善，对价格有一定支撑。但需求同比仍偏弱，总库存同比偏高，价格上行空间有限，后续关注旺季需求回升和库存去化速度。