宏观面：美伊局势短期缓和，地缘风险缓解带动市场情绪修复，有色板块齐涨。通胀预期仍高，降息空间有限，市场讨论年内加息可能性。
基本面：
- 供应端：锌精矿进口加工费延续低位，海外矿供应紧张，国产矿加工费止跌企稳，整体偏紧。
- 冶炼端：硫酸价格高企补充冶炼利润，精炼锌产量居高位。沪伦比值回落，出口亏损收窄，进口量持续走低。
- 需求端：初端消费分化，镀锌开工率下行（受北方环保限产影响），氧化锌及压铸锌合金开工率上升但下游库存偏高；终端消费房地产基建延续弱势，电力订单旺盛，出口订单有韧性。
市场表现：
- 期货：沪锌震荡上行，前20名净多持仓上行。
- 现货：成交平平，上期所库存减少，LME锌库存下降，现货升水低位走强，注销仓单占比高位。
研究结论：锌市受宏观影响波动大，短期震荡偏强，关注2.42关口阻力。需关注地缘政治及下游需求变化。
关键数据：
- 沪锌主力合约收盘价：23815元/吨
- LME锌电子盘价：3304美元/吨
- 上期所库存：147383吨
- LME库存：87000吨
- 上海有色网0#锌现货价：23810元/吨
- 精炼锌产量：67.5万吨
- 镀锌板产量：240万吨
- 房屋新开工面积：5083.9万平方米
- 汽车产量：341.15万辆
