油脂月报

金融研究院 报告日期2026年4月3日 3月，油脂板块价格偏强运行，整体涨幅较大，价格重心上移。中东冲突持续，推动能源价格上行，上半月美国生柴政策有乐观预期，支撑美豆油需求，油脂价格上行。 基本面方面，国内节后油厂开工逐渐恢复，豆油产量增加，库存去库。棕榈油库存同比高位，需求偏弱，菜油产量仍处于低位，菜籽供应有增加预期。 Tel：025-68908477Email:chenchunlei@ftol.com.cnyiwenduan@ftol.com.cn 陈春雷从业资格号:F3032143投资咨询证号：Z0014352 短期能源价格主导油脂走势，油脂自身基本面影响偏弱。地缘冲突反复，原油价格维持高位，美国生柴政策落地，印尼推进生柴B50政策，支撑生物柴油需求，油脂价格高位震荡。 段怡雯 从业资格证：F03131526 （摘要） 章节目录 一、行情回顾......................................................................................................................................3二、棕榈油..........................................................................................................................................6三、豆油............................................................................................................................................11四、菜油............................................................................................................................................12五、总结与展望................................................................................................................................14 图目录 图1油脂主力合约3月走势....................................................................................................3图2油脂现货价格走势............................................................................................................4图3豆油基差............................................................................................................................5图4棕榈油基差........................................................................................................................5图5菜油基差............................................................................................................................7图6豆棕现货价差....................................................................................................................7图7马来棕榈油产量...............................................................................................................7图8马来棕榈消费....................................................................................................................7图9马来棕榈油出口................................................................................................................7图10马来棕榈油库存..............................................................................................................7图11东南亚未来一周降水预测.............................................................................................14图12东南亚过去30天累计降水量.....................................................................................14图13马来CPO价格.................................................................................................................14图14印尼月度棕榈油产量.......................................................................................................9图15印尼月度棕榈油出口.......................................................................................................9图16印尼月度棕榈油消费.......................................................................................................9图17印尼月度棕榈油库存.......................................................................................................9图18印度月度棕榈油进口量.................................................................................................10图19印度月度豆油进口量.....................................................................................................10图20国内棕榈油库存.............................................................................................................10图21国内棕榈油成交量.........................................................................................................10图22油厂开机率.....................................................................................................................12图23豆油周度产量.................................................................................................................12图2490家样本企业豆油库存...............................................................................................12图25豆油成交量.....................................................................................................................12图26菜籽月度进口量.............................................................................................................13图27油厂菜籽库存.................................................................................................................13图28菜油产量.........................................................................................................................13图29菜油库存.........................................................................................................................13 一、行情回顾 3月，油脂价格偏强。棕榈油领涨，涨幅10.8%，菜油涨幅5.6%，豆油涨幅4.93%。地缘冲突升级，推动原油价格上涨，生物柴油需求预期增加，油脂板块整体上行。棕榈油方面，3月产地即将进入增产季，马来西亚棕榈油产量小幅增加，出口大幅增长，库存预计延续下降，缓解压力。印尼表示推进生柴B50政策，提振棕榈油价格。菜油方面，由于霍尔木兹海峡封锁，阿联酋菜油运输受阻，国内短期菜油供应偏紧，菜油价格上涨，但中国采购菜籽预计在4月到港，压制菜籽远期价格。豆油方面，美国生柴政策落地，豆油需求预期增加，支撑豆油价格。月底由于中东冲突反复扰动，原油价格高位震荡，油脂波动加大。 数据来源：Mysteel，弘业期货研究院 3月张家港四级豆油价格由8650元/吨升至8990元/吨；南通四级菜油价格由9970元/吨升至10400元/吨。广东24度棕榈油价格由8850元/吨升至9930元/吨