全球经济展望：战争阴云下的迷雾
中东冲突影响下的全球经济
中东地区的冲突对全球经济产生了重大影响，导致经济增长放缓、通货膨胀加剧、财政压力增大以及金融市场动荡。预计 2026 年全球 GDP 增长率为 2.6%，低于冲突前的预期。美国和欧洲经济增长将分别放缓至 2.1% 和 0.8%，而通货膨胀率将分别达到 3.2% 和 3.0%。
地缘政治风险加剧，全球贸易放缓
地缘政治风险加剧导致全球贸易增长放缓。预计 2026 年全球商品贸易量增长将放缓至 1.5%，低于冲突前的预期。其中，霍尔木兹海峡的封锁对全球贸易造成了重大影响，导致部分贸易航线中断。中东地区的贸易增长将出现负增长，而亚洲仍将是全球贸易增长的主要贡献者，但增速将大幅放缓。
通货膨胀和央行政策
能源价格飙升导致通货膨胀率上升。预计 2026 年第二季度至第三季度，全球主要经济体的通货膨胀率将出现显著上升，随后随着经济增长放缓和劳动力市场放松，通货膨胀率将逐渐回落。美联储预计将保持利率稳定，而欧洲央行和英国央行则可能加息。
发达市场：滞胀风险重现
美国经济增长将保持温和，但将受到外部冲击的影响。欧洲地区将面临滞胀风险，能源价格上升导致通货膨胀加剧，而经济增长放缓。主要发达经济体，如法国、意大利、德国和西班牙，都将面临经济增长放缓和通货膨胀加剧的挑战。
新兴市场：三重赤字国家面临风险
新兴市场国家将面临能源价格飙升和货币贬值的双重压力。其中，财政赤字、经常账户赤字和能源赤字并存的国家将面临更大的风险。亚洲新兴市场国家经济增长将保持韧性，但部分国家，如中国、新加坡、韩国和印度，将面临贸易增长大幅放缓的风险。
企业：在危机中艰难前行
能源价格飙升和原材料价格上涨导致企业面临成本压力。上游企业，如能源生产商和防御行业企业，将受益于当前的形势。而航空公司、消费品行业和汽车行业等能源密集型行业将面临利润压力。
资本市场展望：地缘政治风险主导
地缘政治风险导致金融市场波动加剧。全球收益率曲线趋陡，而股票市场出现下跌。美元走强，而信用利差扩大。新兴市场货币面临贬值压力。
投资展望
- 基础设施：结构性赢家。基础设施投资将受益于能源安全需求的提升。
- 房地产：面临分化。办公需求将持续疲软，而房地产市场将面临滞胀压力。
- 私募市场：在迷雾中定位。私募市场将面临流动性压力和投资回报下降的风险，但部分策略仍具有吸引力。
- 新兴市场：选择性投资机会。新兴市场国家将面临通货膨胀和货币贬值的风险，但部分市场仍具有投资价值。
