zx汽车新泉股份Q4盈利大幅修复汽零机器人双轮驱动

#全球化推动收入快速增长，机器人业务进展顺利！2025年公司实现收入155.24亿元，同比+17.04%，营收端内外饰与座椅业务齐增，海外放量贡献增量；归母净利润8.15亿元，同比-16.54%；扣非归母净利润8.09亿元，同比-16.50%，盈利受产品价格、费用投放增加影响。 2025年，公司在欧美进一步扩充产能，进一步开拓欧美 【zx汽车】新泉股份——Q4盈利大幅修复，汽零+机器人双轮驱动！ #全球化推动收入快速增长，机器人业务进展顺利！2025年公司实现收入155.24亿元，同比+17.04%，营收端内外饰与座椅业务齐增，海外放量贡献增量；归母净利润8.15亿元，同比-16.54%；扣非归母净利润8.09亿元，同比-16.50%，盈利受产品价格、费用投放增加影响。 2025年，公司在欧美进一步扩充产能，进一步开拓欧美市场；同时，公司积极布局机器人业务，打造第二增长曲线，进展顺利 # Q4盈利能力显著修复！25Q4实现收入41.11亿元，同比+12.36%、环比+3.97%，营收延续增长态势；Q4归母净利润1.92亿元，同比- 33.87%；扣非归母净利润1.93亿元，同比-37.10%。 25Q4公司毛利率20.12%，同比-0.17pct、环比+4.48pct，是盈利能力修复的主要贡献项！Q4管理、研发费用有所提升，主要是奖金、墨西哥招聘和机器人业务招聘影响。 # H股上市进展顺利、持续看好公司2025年12月董事会审议通过H 股上市议案，公司拟通过境外募资强化全球研发与制造协同，标志公司从区域龙头向全球Tier 1供应商跃迁。 当前，公司正从传统内饰供应商转型为全球化汽车智能座舱系统服务商，同时积极扩展机器人第二增长曲线。 我们预计公司2026年主业净利润为12亿元，给予20PE，对应主业估值为240亿元；公司在北美大客户机器人旋转关节执行器有望突破，假设公司份额30%，单机价值量3.5万元，100万台对应收入120亿，利润18亿，20x看360亿市值。 主业+机器人合计600亿元，维持买入评级！