宏观方面，市场从战争定价转为谈判定价。国家外汇局数据显示，我国外汇储备规模下降，黄金储备连续第17个月增加。美国2月耐用品订单初值环比下降，但核心耐用品订单环比上涨。ADP报告显示美国私人部门雇主平均每周增加就业岗位。美伊局势恶化，特朗普威胁对伊朗发动打击，但双方开启谈判，市场风险溢价回落。美联储副主席威廉姆斯警告伊朗战争将推高美国整体通胀，杰斐逊认为就业面临下行风险，通胀则面临上行风险。
南华观点认为，美伊冲突走向持久战甚至进一步升级的概率远未被市场充分计价，全球宏观传导逻辑指向滞胀交易全面坐实，市场此前美联储快速降息预期被彻底修正。多家机构预警油价可能冲击150-200美元。油价暴涨将逆转全球通胀下行趋势。美元与黄金罕见同步上涨，正是市场同时交易供给冲击型滞胀与经济前景恶化型衰退的典型特征。对国内市场而言，油价高位运行短期或将抬升制造业成本、削弱出口竞争力，并给地产结构性回暖带来不确定性。央行连续第17个月增持黄金是应对全球不确定性的核心长期底牌。
国债方面，情绪不利债市。特朗普同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周。机构行为方面，基金、证券买入，银行、保险卖出。南华观点建议短线维持网格操作思路，多单逢跌分批布局，适时高抛，保留部分底仓。
集运欧线方面，地缘紧张情绪松动，期价面临回调压力。伊美开启谈判消息打压风险溢价，原油大跌削弱成本支撑，市场核心矛盾切换。南华观点认为，集运欧线期货短期面临回调压力，市场逻辑正从“交易地缘冲突风险”向“交易成本逻辑松动和弱现实”切换。预计市场将进入一段调整期，以消化地缘情绪退潮带来的影响。
大宗商品方面，碳酸锂依旧具备较强的抗跌属性，后续可积极把握本轮回调周期下的低位补货时机；中长期来看，储能、新能源乘用车以及新能源商用车三大核心下游领域的需求增长核心逻辑未发生根本性改变，行业基本面仍将对碳酸锂的长期价值形成坚实支撑。工业硅、多晶硅市场供需失衡矛盾较为突出，行业高库存积压叠加下游需求较弱，整体仍以去库为主。铜价或反弹，锌价整体偏强，镍-不锈钢日内震荡偏弱，锡价窄幅震荡，铅价窄幅震荡。油料方面，多家机构预警油价可能冲击150-200美元，外盘继续窄幅震荡，内盘跟随走弱，但空间有限。油脂方面，国际油价持续反复也使得市场资金整体偏谨慎，虽然印尼B50政策对棕榈油形成利好，但情绪提振完毕后二季度供应宽松压力压制油脂上方空间，短期需关注国际油价以及B50后续落地的情况。能源油气方面，美伊临时停火，盘面大幅下跌。燃料油方面，停火+和谈，后续反弹或都是抛空的机会。沥青方面，裂解或偏强，等待绝对价格抛空机会。贵金属方面，美以伊停火两周贵金属明显反弹。策略上，仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。化工方面，纸浆-胶版纸期价超前低，南华观点认为，虽地缘冲突再度升级，部分海外公司想以运输成本上涨为由，上调NBSK报价，但下游并不买账，因此中东局势的实际影响偏弱。LPG方面，地缘缓和预期压制，成本支撑仍存。橡胶方面，夜盘橡胶震荡，美国“期限”再延两周。红枣方面，偏弱运行。原木方面，地缘情绪偏空。
