上周市场整体呈偏弱震荡走势，多数指数周中修复但收跌，创业板指数领跌（-4.43%）。板块方面，通讯等行业上涨（+3.01%），公用事业和电力设备下跌（-8.62%和-8.32%）。地缘局势仍是市场焦点，美伊协议进展、霍尔木兹海峡通行量及能源价格受关注，美元指数偏强，美联储降息预期回落。国内人民币汇率震荡偏强。
期权市场方面，各品种隐波（IV）回升，科创50（31%）和创业板ETF（27%）超近一年中位数，50、300期权的IV在15%-18%，中证500、1000期权的IV在24%-28%。多数期权持仓量PCR在60%-80%，略有回落。
策略展望：市场或延续震荡，期权隐波继续回升。建议持有估值合理的指数（如沪深300、中证500），可卖出对应指数远月浅虚值看跌期权。对科创50，可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低风险，或止盈现货留远月看涨期权应对非理性上涨（如创业板指）。中证1000-2606股指期货贴水收敛，可移仓至2609合约，继续多股指卖虚值看涨备兑策略。
