综述
各大指数节后冲高回落，科创50指数领跌，随后低开企稳回升，科创50指数领涨。贵金属板块表现强势，旅游板块偏弱。地缘局势缓和，国内流动性积极，但受美国政府停摆及中美经贸问题影响，全球资产出现避险交易。市场延续“TACO交易”逻辑，短期冲击后或转向高位震荡，关注地缘局势与国内政策影响。
期权市场
各品种金融期权隐波（IV）均下降，科创50期权（IV=42%）和创业板指期权（IV=35%）隐波仍较高，追涨风险大。50、300期权IV约15%，中证500、中证1000期权IV约18%-20%。多数金融期权持仓量PCR在80%-120%范围内，偏高。
策略展望
市场或延续高位震荡，部分期权IV偏高。
- 持有估值合理的指数，如沪深300、中证500。
- 对科创50指数，可卖出虚值看涨期权避险。
- 已有现货收益可考虑止盈，留少量远月看涨期权应对非理性上涨，如创业板指。
- 持有多股指卖虚值看涨的备兑策略，因中证1000-2603股指期货贴水较高。
