铜日报：实质供应缺口对抗衰退预期，铜价回落但仍有支撑

实质供应缺口对抗衰退预期，铜价回落但仍有支撑 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：2026年4月3日SHFE主力合约价格收于96300元/吨，较前一交易日小幅走高0.27%。基差方面，升水铜为-10元/吨，走强25元；平水铜和湿法铜也分别走强15元和10元。LME(0-3)基差为-71.56美元/吨。 持仓与成交：持仓与成交数据未提供更新，但价格小幅走高和基差走强，市场参与度可能维持稳定。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：供给端整体偏紧。根据资讯，GreenwayMetalRecycling在2026年扩展电子废料回收业务，提升高品位铜回收能力，可能增加二次供应，但规模有限。同时，FilodelSol铜矿资源量上修至1300万吨，但受高海拔和环保争议制约，开发难度高，短期内无法贡献新产能。库存数据支持供给紧张：LME库存为199305吨，减少6113吨。 www.thqh.com.cn 需求端：需求端表现分化但总体稳健。电子废料回收增长反映消费电子领域需求强劲，受企业设备更新加速驱动；电力、建筑和汽车等传统领域无直接数据更新，但库存去化暗示需求支撑。资讯中环保合规要求提升，可能刺激绿色领域铜需求。 库存端：库存端呈现去库趋势。LME库存持续下降，凸显全球供应偏紧。SHFE库存为364450吨，增加2525吨，国内库存略有积累，但增幅温和。COMEX库存587780短吨，较前日微降。 价格走势判断 未来一到两周铜期货价格预计高位震荡。驱动原因包括：供给端变化上，LME库存持续下降和回收能力提升未能完全抵消新矿开发受限，供应偏紧格局延续；需求端变化上，电子废料需求增长和传统领域稳健支撑消费；宏观情绪上，库存去化和价格走高反映市场乐观预期。铜价变动区间预计在96000-97000元/吨。 三、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我基于提供的数据和资讯，描述并分析铜期货市场的相关数据变化情况。输出必须按照指定结构：三部分——铜期货市场数据变动分析、产业链供需及库存变化分析、价格走势判断。 结构框架： 1. **铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**：分析主力合约价格和基差变化。 - **持仓与成交**：分析持仓量和成交量变化。 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**：分析供给方面的变化。- **需求端**：分析需求方面的变化。- **库存端**：分析库存变化。 3. **价格走势判断**：结合以上分析，预测未来一到两周的价格走势，并说明驱动原因（从供给端变化、需求端变化、宏观情绪三个角度）。最后用一句话总结铜价格变动区间。 关键要求： - 引用数据及资讯时带上具体日期（如5月24日）。数据中日期是2026-04-03、2026-04-02等，所以我需要引用这些日期。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点。 - 避免使用序号如“一、”、“二、”。 - 避免使用emoji符号。 - 语言简洁明了，逻辑清晰，准确性和时效性。 - 在数据变动分析部分，使用特定词汇如'小幅回落/走高', '继续下探/上扬', '维持稳定', '基差走强/走弱', '成交量/持仓量收缩/扩大'等。 现在，分析提供的数据： - 数据表格中有多个指标，包括现货价格、升贴水、LME和SHFE价格、库存等。 - 日期：2026-04-03（最新）、2026-04-02、2026-03-30。 - 变化：从2026-04-02到2026-04-03的变化。 - 例如： - SHFE价格：2026-04-03为96300元/吨，2026-04-02为96040元/吨，变化+260元/吨，变化率+0.27%。 - LME库存：2026-04-03为199305吨，2026-04-02为205418吨，变化-6113吨，变化率-2.98%。 - SHFE库存：2026-04-03为364450吨，2026-04-02为361925吨（但数据中SHFE库存的2026-04-02是364450？等一下，表格中SHFE库存的2026-04-03是空，但变化是||，可能表示无数据。看表格： - 库存|SHFE||364450.0|361925.0|||[362600.0,362425.0,361925.0,364450.0,null]|吨| - 这里2026-04-03是空（null），2026-04-02是364450吨？不，表格是混乱的。让我解读： - 列：数据指标 | 2026-04-03 | 2026-04-02 | 2026-03-30 | 变化 | 变化率 | 走势 | 单位 | - 对于SHFE库存：2026-04-03是空（null），2026-04-02是364450.0，2026-03-30是361925.0。变化和变化率是空，走势是[362600.0,362425.0,361925.0,364450.0,null]，可能表示历史数据。 - 类似地，其他指标。 - 现货(升贴水)：SMM:1#铜在2026-04-03是96300.0，2026-04-02是96350.0，变化-50.0。 - 升水铜：2026-04-03是-10.0，2026-04-02是-35.0，变化+25.0（基差走强）。 - LME(0-3)基差：2026-04-02是-71.56，2026-03-30是-85.41，变化未给出，但走势显示在改善（负值减少）。 - LME价格：2026-04-02是12348.5，2026-03-30是12472.5，变化未给出。 - 库存：LME库存2026-04-03是199305吨，2026-04-02是205418吨，减少6113吨。 - SHFE库存：2026-04-02是364450吨（可能2026-04-03无数据），2026-03-30是361925吨，增加2525吨（从03-30到04-02）。 1. GreenwayMetalRecycling扩展业务，开始接收电子废料，这有助于提升铜回收能力。 2. FilodelSol铜矿资源量上修到1300万吨铜，但开发难度高。 现在，构建输出： **第一部分：铜期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**： - 主力合约：SHFE价格在2026-04-03为96300元/吨，较2026-04-02的96040元/吨小幅走高260元，涨幅0.27%。 - 基差：升水铜在2026-04-03为-10元/吨，较2026-04-02的-35元/吨走强25元；平水铜和湿法铜也显示基差走强。LME(0-3)基差在2026-04-02为-71.56美元/吨，较2026-03-30的-85.41美元/吨有所改善。 - **持仓与成交**：数据中没有直接提供持仓和成交数据。表格中没有持仓量和成交量指标。用户数据中只有价格、升贴水、库存。所以，我可能需要忽略或基于现有数据推断。但用户指定了“持仓与成交”模块，数据中没有，所以我应该说明无数据或基于上下文。看表格：指标包括现货、价格、库存，但没有持仓和成交。或许在走势列中隐含，但最好基于提供的数据。用户说“基于提供的数据”，所以如果无数据，我可以简单说“持仓与成交数据未提供，但基于价格变动，市场活跃度可能变化”。或者避免。为了符合框架，我可以说“持仓与成交：数据未更新，但价格波动表明市场参与度稳定”。但更准确的是，检查数据：表格中没有“持仓量”或“成交量”列。只有“价格”、“库存”等。所以，在分析中，我可以跳过或简要提及。用户框架中指定了“持仓与成交”，所以我需要处理。或许在走势中隐含，但最好说“持仓与成交数据未提供，基于价格小幅走高，市场情绪可能偏积极”。 **第二部分：产业链供需及库存变化分析** - **供给端**： - 根据资讯，GreenwayMetalRecycling扩展电子废料回收，提升铜回收能力，可能增加二次供应。- FilodelSol铜矿资源量上修，但开发难度高，短期内不会增加供应。 - 库存：LME库存连续下降，2026-04-03为199305吨，较2026-04-02减少6113吨（-2.98%），显示供应紧张。SHFE库存略有增加。 - **需求端**： - 电子废料回收增长，反映消费电子领域需求强劲，企业设备更新加速。 - 其他领域如电力、建筑、汽车等无直接数据，但整体需求可能受经济影响。 - **库存端**： - LME库存持续下降，从2026-03-30的212893吨到2026-04-03的199305吨，累计减少13588吨，表明去库存化。- SHFE库存：2026-04-02为364450吨，较2026-03-30的361925吨增加2525吨，显示国内库存略有积累。- COMEX库存小幅变化。 **第三部分：价格走势判断** - 预测未来一到两周走势：结合分析，价格可能高位震荡。 - 驱动原因： - 供给端变化：LME库存下降和回收能力提升，但新矿开发受限，供应偏紧。 - 一句话总结变动区间：铜价预计在96000-97000元/吨区间震荡。 确保语言简洁，逻辑清晰。 完整输出结构： ## 铜期货市场数据变动分析 - **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断 填充内容。