行业销售数据点评：政策延续放松，销售环比上升

——行业销售数据点评 2026年04月07日 证券研究报告/行业定期报告 房地产 评级：增持（维持） 分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn 报告摘要 克而瑞发布2026年3月房地产企业销售TOP100排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降17.9%。中海地产单月销售排名行业第一，实现销售金额286亿元，保利发展和华润置地分列二三位，单月分别实现销售金额260亿元和224亿元。 行业：销售环比下降，政策保持放松态势 3月百强房企单月累计实现销售金额2828亿元，同比-17.9%，环比+125.9%，销售数据环比上升。3月，各地持续放松购房门槛，支持政策频出，销售显著回升。综合来看，各项政策均持续放松，我们预计，随着相关政策的持续出台，销售端基本面有望得到改善。 房企：部分房企单月同比增长，TOP1-5名房企表现稍强 单月销售超百亿的房企数量为10家，较上年同期增加1家。中海地产单月实现全口径销售金额286亿元，保利发展和华润置地单月分别实现销售金额260亿元和224亿元，分列行业前三。从销售增速来看，3月排名TOP1-5房企的表现优于其余各梯队，TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100均呈现出下滑的态势；TOP30房企中销售规模正增长的房企达到11家，其中中建东孚和绿地控股同比增速分别为214.7%和57.1%。 相关报告 投资建议：2026年1-3月房地产行业各项销售数据虽仍处低位，但政策放松后的边际修复迹象显著。整体来看，“止跌回稳”的政策基调延续，核心城市购房政策持续优化，市场信心有所回暖，预计随着稳销售、稳资金等政策持续落地，行业有望迎来底部企稳。我们继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，包括滨江集团、城投控股、招商蛇口、华发股份等；港股方面可关注绿城中国、华润置地等具备估值优势与弹性的龙头公司。 1、《销售环比回升，公积金政策密集优化》2026-03-292、《一手房销售上升，各地政策持续放松》2026-03-223、《两会政策持续落地，市场回暖再升温》2026-03-16 风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 内容目录 1.销售环比下降，政策放松有成效............................................................................32.部分房企单月同比增长，TOP1-5名房企表现稍强...............................................53.投资建议.................................................................................................................74.风险提示.................................................................................................................7 图表目录 图表1：全国商品房及TOP100房企累计销售金额及同比......................................3图表2：TOP100房企月度销售金额及同环比..........................................................4图表3：各梯队房企累计销售金额及同比增速.........................................................4图表4：各梯队房企月度销售金额及同比增速.........................................................5图表5：单月销售金额超百亿的房企数量.................................................................6图表6：克而瑞TOP30房企销售金额及同比...........................................................6图表7：克而瑞TOP30房企销售金额及同比...........................................................7 1.销售环比下降，政策放松有成效 根据克而瑞发布2026年3月中国房地产企业销售TOP100排行榜，3月百强房企单月累计实现销售金额2828亿元，同比-17.9%，环比+125.9%，销售环比增速上升。3月，各地持续放松购房门槛，支持政策频出，销售显著回升。综合来看，各项政策均持续放松，我们预计，随着相关政策的持续出台，销售端基本面有望得到改善。 按排名来看，2026年3月TOP1-5、TOP6-15、TOP16-30和TOP31-100的房企单月全口径销售金额增速分别为-0.4%、-26.3%、-20.2%和-28.6%，TOP1-5房企表现优于其他梯队。 来源：WIND，克而瑞，中泰证券研究所 来源：克而瑞，中泰证券研究所 来源：克而瑞，中泰证券研究所 来源：克而瑞，中泰证券研究所 2.部分房企单月同比增长，TOP1-5名房企表现稍强 从销售规模来看，3月单月销售超百亿的房企数量为10家，较上年同期增加1家。中海地产单月实现全口径销售金额286亿元，保利发展和华润置地单月分别实现销售金额260亿元和224亿元，分列行业前三。招商蛇口、绿城中国、建发房产、越秀地产、中国金茂、绿地控股和万科地产依次排名4-10位。 从销售增速来看，3月排名TOP1-5房企的表现优于其余各梯队，TOP1-5、TOP5-15、TOP16-30和TOP31-100呈现出下滑的态势；TOP30房企中销售规模正增长的房企达到11家。从销售增速来看，TOP30房企中，中建东孚和绿地控股同比增速分别为214.7%和57.1%。 来源：克而瑞，中泰证券研究所 来源：克而瑞，中泰证券研究所 3.投资建议 2026年1-3月房地产行业各项销售数据虽仍处低位，但政策放松后的边际修复迹象显著。整体来看，“止跌回稳”的政策基调延续，核心城市购房政策持续优化，市场信心有所回暖，预计随着稳销售、稳资金等政策持续落地，行业有望迎来底部企稳。我们继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企，包括滨江集团、城投控股、招商蛇口、华发股份等；港股方面可关注绿城中国、华润置地等具备估值优势与弹性的龙头公司。 4.风险提示 销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研报中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。