原木周报（LG)：外盘报价逐步落地，国内现货价格上涨

国贸期货农产品研究中心2026-04-07 杨璐琳从业资格证号：F3042528投资咨询证号：Z0015194王新博从业资格证号：F03134647 主要观点及策略概述 PART ONE 外 盘 报 价 逐 步 落 地 ， 国 内 现 货 价 格 上 涨 供给端新西兰外盘报价逐步落地，新西兰在2026年4月将辐射松外盘报价上调到125-130美元/JASm³（较上一轮上涨6美元/JASm³）；国内长协贸易商对于125-127的美金船尚有一定的接货意愿，新西兰在高油价压力下预计辐射松采伐量有一定的下降（预计下调20%），但是该预期暂未反映到发船量上。国内本周山东地区现货价格连续两周出现明显上涨，上涨幅度在30-50元/m³区间，上涨的主要原因在于加工厂/贸易商进行了投机性的锁货和补库。但太仓地区由于库存压力较大现货价格不涨反跌，当前最廉价交割品6米中A已经出现了交割利润。 期货价格方面，在4月2日特朗普宣布将继续战争后，油价对新西兰外盘报价的支撑在05合约上已经基本证实；期货价格在4月3日出现了增仓上涨突破830元/m³压力位。 综合来看，我们认为在“原木外盘报价—国内期现价格”的传导逻辑短期难以证伪，虽然相较部分规格存在一定的溢价但尚在合理范围，可以视作对5月现货价格的看涨预期。由于目前距离05交割尚有时日且现货价格已经出现了上调，故我们对原木期货价格仍持看涨观点。 外 盘 报 价 逐 步 落 地 ， 国 内 现 货 价 格 上 涨 期货及现货行情回顾 PARTTWO 期 货 持 仓 ： 原 木 期 货 持 仓 量 显 著 上 涨 原木持仓量显著上涨：截至2025年4月3日，原木期货合约总持仓量为21566手，较上周上涨16%；原木期货主力合约持仓量为10936手，周环比下降3.7%。 现 货 价 格 ： 山 东 原 木 现 货 价 格 上 涨 部分规格原木现货价格上涨：截至2025年4月3日，山东辐射松3.9米小A/中A/大A为750/810/890元/m³；5.9米小A/中A/大A为780/830/950元/m³。江苏辐射松3.9米小A/中A/大A为730/780/810元/m³；5.9米小A/中A/大A为750/790/850元/m³。 03 原木供需基本面数据 PART THREE 原 木 进 口 量 ：2 0 2 6年2月 原 木 进 口 量 下 降 2026年1月，中国针叶原木进口总量约183.94万立方米，2026年2月，中国针叶原木进口总量约129.47万立方米，同比减少28.75%。2026年1-2月，中国针叶原木进口总量约313.41万立方米，同比减少9.62%。 发 运 量 ： 新 西 兰 原 木 发 运 量 上 涨 据木联调研，本周(2026/3/28-4/3)，新西兰12港原木离港发运共计15船60万方，环比增加4船21万方。其中新西兰直发中国11船41万方环比增加4船17万m³。 外 盘 报 价 ： 四 月 外 盘 报 价 继 续 大 幅 上 涨 截至2026年4月3日，4月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为125-130美元/JAS方，较上月上涨8美元/JAS方。以该外盘报价来看，4月国内贸易商进口利润明显下降。 库 存 ： 港 口 原 木 库 存 下 降 国内分材质原木库存：据统计，截至3月28日，国内针叶原木总库存为360万方，较上周减少4万方，周环比减少1.10%。其中，辐射松库存为266万方，较上周减少4万方，周环比减少1.48%；北美材库存为57万方，较上周增加1万方，周环比增加1.79%；云杉/冷杉库存为20万方，较上周减少7万方。针叶原木总库存由累库转为去库。 出 库 量 ： 原 木 出 库 量 上 涨 国内港口原木出库量上涨：据木联数据调研，截至2026年3月27日，山东原木日均出库量为3.08万方，周环比上涨6.94%，月环比上涨481.13%，同比下跌27.19%。据木联数据调研，截至2026年3月27日，江苏原木日均出库量为2.47万方，周环比下跌9.52%，月环比上涨0.00%，同比上涨5.56%。 下 游 ： 苏 鲁 辐 射 松 木 方 价 格 分 化 截至2025年4月3日，山东地区木方价格1260元/m³，周环比上涨10元/m³；江苏地区木方价格1280元/m³，周环比下降10元/m³；山东地区加工利润-86元/m³，周环比下降20元/m³；江苏地区加工利润为-20元/m³，周环比下降10元/m³。 下 游 ： 人 民 币 汇 率 略 有 升 值 ； 海 运 费 用 下 降 截至2025年4月3日，人民币兑美元汇率为6.88，月环比下降0.55%；波罗的海干散指数为2066，月环比下降3.3%. 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。