铁合金周报：锰矿外盘报价有所坚挺 若港口库存逐步去库国内锰矿现货存支撑

1 / 6 银河钢铁 黑色金属研发报告 铁合金周报 2020年8月1日 锰矿外盘报价有所坚挺 若港口库存逐步去库国内锰矿现货存支撑 图1：锰硅-基差 图2：硅铁-基差 数据来源：银河期货、wind资讯 图3：锰硅-跨期价差 图4：硅铁-跨期价差 数据来源：银河期货、wind资讯 图5：锰硅-现货价格 图6：硅铁-现货价格 数据来源：银河期货、wind资讯 研究员：周伟江 期货从业证号：F0243095 投资咨询资格编号：Z0002484 :021-65789226 zhouweijiang_qh@chinastock.com zhouweijiang_qh@chi-1000-5000500100015009月16日10月16日11月16日12月16日1月16日2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日硅锰-09合约价差硅锰-SM1709硅锰-SM1809硅锰-SM1909硅锰-SM2009-800-600-400-20002004006008009月16日10月16日11月16日12月16日1月16日2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日硅铁-09合约价差硅铁-SF1809硅铁-SF1909硅铁-SF2009-200-10001002003004005006007009月16日10月16日11月16日12月16日1月16日2月16日3月16日4月16日硅锰5-9跨期套利价差sm170 5-170 9sm180 5-180 9sm190 5-190 9sm200 5-200 9-400-300-200-10001002003004005009月16日10月16日11月16日12月16日1月16日2月16日3月16日4月16日硅铁5-9跨期套利价差sf17 05-17 09sf18 05-18 09sf19 05-19 09sf20 05-20 09300040005000600070008000900010000010203040506070809101112硅锰:FeMn65Si17:内蒙20162017201820192020300040005000600070008000900010000010203040506070809101112硅铁:FeSi75-B:宁夏:石嘴山20162017201820192020 2 / 6 银河钢铁 黑色金属研发报告 图7：港口-锰矿库存 图8：天津港-锰矿库存 数据来源：银河期货、wind资讯 图9：钦州港-锰矿库存 图10：锰矿-进口数量 数据来源：银河期货、wind资讯 锰硅：本周锰硅2009合约探底回升。9月基差-54元/吨，环比上周扩大33元/吨；9-1价差62，较上周扩大46元/吨。6517内蒙古出厂价6000-6100元/吨，甘肃出厂价6000-6100元/吨，广西出厂价6000-6125元/吨，天津出厂价6150-6200元/吨，环比上周跌100-150元/吨。钢招方面：中信泰富8月硅锰合金招标价格为6190-6350元/吨，采购数量4000多吨。阳春新钢铁8月硅锰合金6517#采购价格为6250元/吨，环比下调100元/吨，采量4000吨；广西某企业8月硅锰合金6517#现金采购价格为5990元/吨。 硅铁：本周硅铁2009合约低位震荡。9月基差279元/吨，环比上周扩大4元/吨；9-1价差-18，较上周扩大14元/吨。硅铁宁夏石嘴山72#出厂价5450-5500元/吨，河南安阳72#出厂价5700-5800元/吨，兰州72#出厂价5450-5500元/吨。环比上周跌50-100元/吨。钢招方面：河钢8月硅铁招标定价5880元/吨，较上月跌220元/吨，采购数量2335吨。华东某大型钢厂已敲定8月硅铁75B采购价格为5880元/吨，较7月价格下调170元/吨，公开招标量1500吨；中天钢铁敲定8月硅铁75B采购价格为5880元/吨，较7月下跌220元/吨，较去年同期下跌670元/吨，采购数量2800吨，较上月增加800吨。 0100200300400500600010203040506070809101112港口合计-锰矿库存（万吨）201520162017201820192020050100150200250300350400450010203040506070809101112天津港-锰矿库存（万吨）201520162017201820192020020406080100120140010203040506070809101112钦州港-锰矿库存（万吨）2015201620172018201920203080130180230280330380123456789101112中国锰矿进口数量（月）20162017201820192020 3 / 6 银河钢铁 黑色金属研发报告 图11：天津港-澳矿价格 图12：澳洲块矿外盘价格 数据来源：银河期货、wind资讯 图13：锰硅-生产利润 图14：硅铁-现金利润 数据来源：银河期货、wind资讯 锰矿： 截至本周五，45.5%澳块天津港报价38-39元/吨度，钦州港39元/吨度；44.5%加蓬块天津港35-36元/吨度、钦州港36-36.5元/吨度；36%南非半碳酸天津港35-36元/吨度，钦州港36元/吨度，本周各地区锰矿较上周均下跌约0.5元/吨度。Mysteel：康密劳2020年9月对华锰矿Mn44.5%加蓬块3.98美元/吨度，较8月平盘；Mn43%加蓬籽3.73美元/吨度，较8月平盘。Mn41%加蓬籽3.58美元/吨度，较8月平盘。South32 2020年9月对华锰矿报价：Mn45%澳块报4.2美元/吨度，较8月报价报价下调0.41美元/吨度；Mn46%澳籽报3.98美元/吨度，较8月报价下调0.39美元/吨度。南非半碳酸报3.8美元/吨度，较8月报价下调0.4美元/吨度。锰矿成本2692元/吨，环比上周下调47元/吨，锰硅成本5693元/吨，环比上周下调53元/吨。 截至本周港口库存方面，本周天津港锰矿集中到港，港库再增至380万吨左右；钦州港本周集中到港，港库增至140万吨左右。从9月外盘报价来看，下调幅度已有缩减，逐步接近成本价格走跌空间已经有限，主要因现阶段现货倒挂已持续较长时间，亏损加剧，不愿再进行低价出售。外盘短期进一步下跌会减弱，部分暂封盘现象，矿商心态由弱转稳，工厂采购积极性有所增加。后期看，若港口库存逐步去库，9月外盘价格水平坚挺，对国内锰矿现货市场有一定支撑作用。 020406080100010203040506070809101112锰矿:澳矿:Mn44块:天津港20162017201820192020012345678910010203040506070809101112澳洲（South32）块矿外盘价格：Mn45.5-46%20162017201820192020-1000-50005001000150020002500010203040506070809101112硅锰-生产利润2017201820192020-2000-100001000200030004000010203040506070809101112硅铁75B:内蒙古:鄂尔多斯-现金利润（含税）20162017201820192020 4 / 6 银河钢铁 黑色金属研发报告 图15：锰硅-产量（全国） 图16：硅铁产量-全国 数据来源：银河期货、wind资讯 图17：华东螺纹利润 图18：华东热卷利润 数据来源：银河期货、wind资讯 锰硅供给： 本周全国121家开工率56.13%，较上周增1.6%；日均产量26635吨，增790吨。硅锰市场开工较正常，南方市场部分停产，厂家库存略增，部分钢厂采购量小幅减少。由于锰矿端降幅缩减，硅锰降幅短期内也有所支撑，但未到港的低价锰矿资源仍是隐患，市场贸易商采购方不敢大量囤积现货，8月硅锰成本的走低预期仍给予硅锰现货较大压力，且由于新投产的加入，市场供应量仍偏大，如硅锰8月中旬跌至一定价位，那市场采购方会积极进场采购，短期走势弱稳。 硅铁供给： 本周全国128家开工率47.39%，较上周增0.56%；日均产量14705吨，减80吨。硅铁因逐步复产，开工明显回升，供应量增多，现货紧张局面将会缓解，成本上来看，目前兰炭价格缓慢回升，整体成本有所上涨。硅铁短期内还是要面临交割库库存压力，以及钢厂方面的压价，从7月产量来看，硅铁产量已经恢复至45万吨，市场供应端逐渐充裕，需求表现依旧比较良好，短期内供需状况很难改善，价格维持稳定为主。 -300-10010030050070090011001300150017001900123456789101112华东螺纹现金利润20162017201820192020-3000300600900120015001800123456789101112华东热卷现金利润2016201720182019202030405060708090100110123456789101112硅锰产量：全国（月）201520162017201820192020303540455055123456789101112硅铁产量：全国（月）201520162017201820192020 5 / 6 银河钢铁 黑色金属研发报告 图19：华东电炉利润 图20：螺纹周度产量 数据来源：银河期货、wind资讯 图21：高炉产能利用率 图22：硅铁出口数量 数据来源：银河期货、wind资讯 合金需求： Mysteel163家高炉产能利用率79.5%，环比增0.55%，螺纹产量387.6万吨，环比增4.76万吨，247家日均铁水产量251.55万吨，环比增3.79万吨。本周生铁产量创新高，而螺纹库存继续双增，但增幅总量较上周有所放缓，螺纹产量由于华东地区电炉复产，产量总量再度回升。近期华东华南水泥出货有所好转，钢厂建材出货小幅回升，但回升力度一般。华东出梅后，需求的回归力度决定螺纹价格上行幅度，因本周生铁创新高，硅锰需求存在较强支撑，需求恢复积极乐观下，对原料预期改善，硅锰现货价格将逐步企稳。 总结：硅锰：本周硅锰市场现货继续保持阴跌态势，虽然下调幅度较为缓慢，但整体成交冷清，由于锰矿外盘降幅缩减，而硅锰降幅短期也有所支撑，8月硅锰成本走跌预期给予硅锰现货较大压力，叠加8月钢材淡季，钢厂备货会不积极，短期硅锰价格仍偏弱，后期可能受成本支撑会逐步企稳。 硅铁：本周硅铁市场维持弱稳，8月钢厂招标价格下调，厂家报价也下调了50-100元/吨，大厂方面暂时未见价格有所波动，以钢厂订单为主，目前供应端工厂生产基本稳定，交割库库存依旧处于相对高位，库存消耗速度缓慢，短期内硅铁市场价格难有波动。 (仅供参考） -5000500100015002000010203040506070809101112华东电炉螺纹利润-平电2017201820192020220240260280300320340360380400420010203040506070809101112Mysteel 螺纹周产量201720182019202060657075808590123456789101112全国-高炉产能利用率（%）201620172018201920203010,03020,03030,03040,03050,03060,03070,0308