氧化铝周报：供应增加预期主导氧化铝承压

供应增加预期主导 氧化铝承压 核心观点及策略 ⚫矿端，上周内外矿端消息平静，几内亚关于铝土矿出口量调整政策尚未落地，在市场情绪带领加上海运费上行影响下矿石到岸价格继续上行。供应端，国内氧化铝开工小幅下调，主因贵州氧化铝厂上周开始一台焙烧炉进行检修，预计持续10天左右，氧化铝供应阶段性收缩。但EGA铝厂遭袭，有消息指出其氧化铝准备外销，海外氧化铝供应过剩。消费端电解开工产能小幅上行，采购氧化铝按需为主。上周仓单库存继续上行创上市以来新高45.1万吨，较上周增加36851吨，厂库2700吨，持平。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫整体，几内亚矿石政策迟迟未有进一步动作或者出台具体规范，前期矿石利好作用渐弱，市场焦点转向新投产能4月即将产出，以及还有新项目即将投产和海外过剩流入，国内增多的供应增加预期上。预计供应压力主导下氧化铝偏弱运行，不过矿石价格不断走高，成本支撑上抬，预计氧化铝下行空间有限，关注2700元/吨支撑。 赵凯熙从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：矿端扰动，氧化铝集中减产 赵奕从业资格证号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周跌189元/吨，收2741元/吨。现货市场全国加权平均周五报2782元/吨，较上周涨6元/吨。 铝土矿方面，国产矿市场整体运行平稳，近期暂无重大政策与突发消息扰动，市场多方心态以观望为主。目前从供应方面来看，继续维持区域性偏紧态势，各主产区开采作业情况并无较多变化。进口方面，几内亚关于铝土矿出口量调整政策尚未落地，前期该消息的传出对于市场氛围的影响仍在继续，叠加中东局势不稳，原油价格大幅波动，运输成本影响明显，多重利好继续刺激进口矿现货价格走上行。 供应端，氧化铝企业开工产能略有走低，贵州某工厂于本周开始一台焙烧炉进行检修，预计持续10天左右，氧化铝供应阶段性缩紧。截至4月2日，中国氧化铝建成产能为11390万吨，开工产能为8900万吨，开工率为78.14%。 消费端，电解铝行业生产端继续保持小幅增加趋势，整体暂无减产、复产出现；新投产方面依旧是内蒙古某企业新产能继续投产，氧化铝需求持续小幅增加。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存45.1万吨，较上周增加36851吨，厂库2700吨，持平。 三、行情展望 矿端，上周内外矿端消息平静，几内亚关于铝土矿出口量调整政策尚未落地，在市场情绪带领加上海运费上行影响下矿石到岸价格继续上行。供应端，国内氧化铝开工小幅下调，主因贵州氧化铝厂上周开始一台焙烧炉进行检修，预计持续10天左右，氧化铝供应阶段性收缩。但EGA铝厂遭袭，有消息指出其氧化铝准备外销，海外氧化铝供应过剩。消费端电解开工产能小幅上行，采购氧化铝按需为主。上周仓单库存继续上行创上市以来新高45.1万吨，较上周增加36851吨，厂库2700吨，持平。整体，几内亚矿石政策迟迟未有进一步动作或者出台具体规范，前期矿石利好作用渐弱，市场焦点转向新投产能4月即将产出，以及还有新项目即将投产和海外过剩流入，国内增多的供应增加预期上。预计供应压力主导下氧化铝偏弱运行，不过矿石价格不断走高，成本支撑上抬，预计氧化铝下行空间有限，关注2700元/吨支撑。 四、行业要闻 1.根据阿拉丁(ALD)跟踪数据，上周几内亚铝土矿发货量约558万湿吨，较前一周有所回落，但整体仍处于相对高位。分地区来看，卡姆萨尔(Kamsar)发运量约484万湿吨，继续作为几内亚最大铝土矿发货地;博法(Bofa)地区发运约71万湿吨。整体来看，几内亚铝土矿发运仍维持较高水平，主要港口运行稳定。 2.贵州建投集团化建公司承建的贵州铝业集团遵义务川大竹园铝土矿100万吨/年采掘生产运营总承包项目正式开工。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 氧化铝周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。