氧化铝周报：供应增加预期主导氧化铝承压

核心观点及策略

• 矿端：几内亚铝土矿出口政策尚未落地，市场情绪带动下矿石到岸价格持续上行。国内氧化铝开工小幅下调，贵州某工厂一台焙烧炉检修导致供应阶段性收缩。但EGA铝厂遭袭后准备外销，海外供应过剩。
• 消费端：电解铝开工产能小幅上行，采购按需为主。上周仓单库存创上市以来新高45.1万吨，厂库持平。
• 整体：供应增加预期主导氧化铝承压，但矿石价格上涨提供成本支撑，预计下行空间有限，关注2700元/吨支撑。

交易数据与行情评述

• 期货：氧化铝主力期货上周跌189元/吨，收2741元/吨。
• 现货：全国加权平均价上周涨6元/吨，报2782元/吨。
• 铝土矿：国产矿运行平稳，进口矿受几内亚政策预期及中东局势影响价格上行。
• 供应：氧化铝开工率78.14%，贵州某工厂检修导致阶段性收缩。
• 消费：电解铝开工小幅增加，需求持续小幅增长。
• 库存：仓单库存增36851吨至45.1万吨，厂库持平。

行情展望

• 矿石政策进展缓慢，前期利好减弱，市场关注新产能投产及海外过剩供应。
• 预计供应压力主导氧化铝偏弱运行，但矿石价格上涨提供成本支撑，下行空间有限，关注2700元/吨支撑。

行业要闻

1. 几内亚铝土矿上周发货量约558万湿吨，卡姆萨尔发运量最大。
2. 贵州铝业集团遵义务川大竹园铝土矿项目正式开工。