钢材周报：原料下行带动钢价震荡回落

钢材周报 原料下行带动钢价震荡回落 核心观点 螺纹钢：期现价格强弱分化，主力期价录得0.86%周跌幅，量仓收缩，主力移仓换月将完成，短期均线指标转向下行，基差有所走强。 螺纹钢供需格局延续季节性改善，库存持续去化，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增9.23万吨，供应升至高位，且品种吨钢利润尚可，生产相对积极，供应压力增加。与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比再增，而其他高频需求指标表现一般，且多数仍处于近年来同期低位，同时下游并无实质性改变，旺季需求改善力度存疑。目前来看，螺纹钢供需格局季节性改善，加之成本端扰动，钢价重回震荡区间上沿，但供应高位而旺季需求成色存疑，基本面改善力度受限，上行驱动不强，后续走势维持震荡运行态势，关注需求表现。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格偏弱运行，主力期价录得1.03%周跌幅，量仓收缩，主力移仓换月完成，短期均线指标转向下行，基差持续走强。 热轧卷板供需两端变化不大，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增0.60万吨，继续位于相对高位，且库存水平偏高，供应压力依然存在。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比增加，而高频每日成交也高位运行，继而带来库存持续去化，主要得益于下游高产量，但其自身产业矛盾缓解有限，需谨防激化带来冲击，加之出口需求表现一般，热卷需求隐忧未退。综上，得益于需求韧性良好，热卷基本面迎来改善，叠加成本抬升，支撑价格高位震荡，但需求隐忧未退，高产量、高库存格局下上行驱动不强，后续走势维持震荡运行态势，关注需求表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价震荡下行，基差有所走强...............................................42钢材供需格局迎改善..........................................................62.1钢材供应增加............................................................62.2钢材需求改善............................................................72.3钢材库存去化............................................................82.4钢厂盈利平稳............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11全国94家独立电弧炉厂开工率................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29全国94家独立电弧炉钢厂盈利状况...........................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 钢材供需格局延续季节性改善，但商品情绪趋弱，现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收于3329元/吨，周环比上涨5元；热轧板卷全国均价报收于3319元/吨，周跌幅为4元，强弱有所转换。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡下行，基差有所走强 钢材基本面延续季节性改善，但商品情绪转弱，钢材期价震荡下行，螺纹钢、热轧卷板主力期价均录得下跌，短期均线指标转向下行。与此同时，钢材期现价格表现差异，现货强于期货，基差有所走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局迎改善 2.1钢材供应增加 钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率持续回升。钢联247家钢厂高炉开工率为83.07%，周环比增2.04%，同比微降0.06%；高炉炼铁产能利用率为88.99%，环比增2.36%，同比降0.64%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，电炉开工率和产能利用率高位攀升。全国94家独立电弧炉钢厂开工率为73.07%，周环比增4.25%；产能利用率为61.22%，周环比增2.35%，持续回升并至高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量多数增加。螺纹钢周产量环比增9.23万吨至207.10万吨，再度回升并至年内相对高位；热轧卷板周产量为306.21万吨，环比增0.60万吨，延续回升态势。 2.2钢材需求改善 钢材需求延续季节性回升。螺纹钢周度表需为228.26万吨，环比增2.89万吨，持续回升但增幅收窄；热轧卷板周度表需为320.26万吨，环比增6.63万吨，维持高位运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 旺季建筑钢材需求延续回升态势，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为9.74万吨，环比增3.01%，增幅相对有限，继续位于同期低位，需求表现偏弱，关注后续变化。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性趋弱。高频每日成交延续高位回落态势，周度均值为43843吨/日，周环比降7.07%，持续回落但仍位于同期高位；主要下游行业冷轧周产量为89.17万吨，环比降0.03万吨，维持高位运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存去化 螺纹库存