钢材、铁矿石日报：原料下行带动钢价走弱

钢材&铁矿石日报 原料下行带动钢价走弱 核心观点 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得0.08%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹供应持续回升，淡季需求走弱，基本面逐步转弱，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是宏观政策预期，预期现实博弈局面下钢价延续震荡运行态势，关注政策端变化情况。 热轧卷板：主力期价冲高回落，录得0.10%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局变化不大，供应维持高位，但需求韧性也较强，基本面表现弱稳，整体走势仍易跟随建材为主，但需求存有隐忧，谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，届时卷价易承压下行，重点关注需求变化。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价转弱下行，录得2.37%日跌幅，量增仓缩。现阶段，前期政策利好效应趋弱，产业担忧有所发酵，矿石需求增量有限，相反供应维持高位，矿石基本面并无实质性改善，叠加政策扰动风险，高位矿价承压，后续产业逻辑主导下预计矿价将延续振荡下行态势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国务院：2024年继续实施粗钢产量调控 1.加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃。2024年继续实施粗钢产量调控。2.深入调整钢铁产品结构。大力发展高性能特种钢等高端钢铁产品，严控低附加值基础原材料产品出口。推行钢铁、焦化、烧结一体化布局，大幅减少独立焦化、烧结和热轧企业及工序。大力推进废钢循环利用，支持发展电炉短流程炼钢。到2025年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%，废钢利用量达到3亿吨。 （2）单周5000亿，5月末地方债发行量骤升，6月专项债或继续“赶进度” 5月最后一周，地方债发行放量。在前几周周度发行量均在1000多亿元的情况下，本周超过5000亿元，为去年10月以来新高。随着特别国债发行计划落地，地方政府专项债券项目筛选工作的完成，未来专项债发行或带动地方债供给将提速。为了对冲政府债发行放量和月末资金压力，央行近日已加大了日逆回购投放。今年以来，地方债周度发行规模未曾超过2600亿元，而本周达到了5098.80亿，其中专项债3847.71亿，一般债1251.09亿。同时，本周地方债偿还169.48亿，周度净融资额达到4929.31亿元，同创去年10月以来新高。 （3）14艘150亿元！集装箱船“订单潮”卷土重来 全球最大独立集装箱船船东Seaspan Corporation在两家中国船厂下单订造了多达10艘双燃料集装箱船，包括沪东中华6艘LNG双燃料13000TEU船，以及扬子江船业4艘甲醇双燃料9000TEU船。这10艘新船均已经敲定了长期租船合同，其中LNG双燃料船由日本海洋网联船务（ONE）租赁，将在2027年年初至2028年间陆续交付；甲醇双燃料船则由马士基租赁，计划在2027年下半年至2028年间交付。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：降碳行动方案指出2024年粗钢产量调控，政策利好再现，但因无明确压减目标任务，短期提振市场情绪为主，相反螺纹供需格局开始走弱，建筑钢厂生产平稳，螺纹产量持续增加，周环比增3.73万吨，继续刷新年内单周新高，且品种吨钢利润依旧较好，后续存有增量空间，低供应格局待变。与此同时，螺纹需求持续走弱，周度表需环比降28.27万吨，相应的高频每日成交量同样大幅缩量，两者处于近年来同期低位，淡季需求特征显现，考虑地产用钢短期难有增量，而基建表现不及预期，预计后续需求延续走弱，弱势需求抑制钢价。综上，螺纹供应持续回升，淡季需求走弱，基本面逐步转弱，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是宏观政策预期，预期现实博弈局面下钢价延续震荡运行态势，关注政策端变化情况。 热轧卷板：供需格局延续弱稳，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增0.70万吨，再度回升且维持年内高位，考虑品种吨钢利润变化不大，钢厂难现主动调产，供应将维持高位，加之库存高企，供应压力依然偏大。不过，热卷需求韧性较强，周度表需周环比降2.66万吨，继续处于相对高位，但持续性有待跟踪，其主要下游冷轧基本面在转弱，冷热价差持续收缩，相应的出口需求担忧未退。总之，热卷供需格局变化不大，供应维持高位，但需求韧性也较强，基本面表现弱稳，整体走势仍易跟随建材为主，但需求存有隐忧，谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，届时卷价易承压下行，重点关注需求变化。 铁矿石：供需格局变化不大，港存延续累库态势，钢厂生产弱稳，上周样本钢厂日均铁水产量环比微降，而进口矿日耗则是小幅增加，两者维持年内高位平稳运行，继续给予矿价支撑，需注意的是钢材利润收缩且钢市步入淡季，矿石需求增量空间已受限，利好效应趋弱。与此同时，国内港口矿石到货如期回落，降幅符合预期，但矿商发运则是大幅增加，创下年内单周第二高水平，海外矿石供应相对积极，按船期推算国内港口到货量将维持高位，相应的国内矿山生产有所收缩但减量不大，整体矿石供应延续高位。综上，前期政策利好效应趋弱，产业担忧有所发酵，矿石需求增量有限，相反供应维持高位，矿石基本面并无实质性改善，叠加政策扰动风险，高位矿价承压，后续产业逻辑主导下预计矿价将延续振荡下行态势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。