钢材&铁矿石日报：原料偏强带动钢价震荡企稳

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡企稳，现阶段供应收缩但高库存下利好效应不强，需求疲弱，供需双弱局面下基本面无实质性改善，钢价易承压运行，关注节后需求恢复情况。
• 热轧卷板：主力期价震荡走高，假期板材钢厂生产趋稳，供应压力偏大，需求偏弱，基本面弱势运行，库存显著增加，价格继续承压运行，关注节后需求表现情况。
• 铁矿石：主力期价有所走强，假期海外商品市场氛围偏暖给予矿价支撑，但矿石供应重回高位，需求料将趋弱，基本面矛盾累积，预计矿价高位震荡运行，关注钢材表现情况。

关键数据

• 世贸组织：2026年全球货物贸易增长预期下调至0.5%，2025年全球服务出口增速降至4.6%。
• 重卡销量：9月重卡销量10.5万辆，环比上涨15%，同比上涨82%，近六个月平均增速39%。
• 反倾销调查：2025年1-9月国外对中国钢铁产品发起反倾销、反补贴调查或裁决超120起，涉及多个品种。
• 钢材库存：螺纹钢库存持续处于高位，热轧卷板库存显著增加。
• 铁矿石库存：全国45港铁矿石库存回升，钢厂铁矿石库存高位运行。
• 钢厂生产：247家钢厂高炉开工率和产能利用率稳定，独立电炉开工率及盈利情况一般。

研究结论

• 螺纹钢：短期供应低位平稳，但高库存和疲弱需求下利好效应不强，钢价易承压运行，关注节后需求恢复情况。
• 热轧卷板：供应压力偏大，需求韧性料将趋弱，基本面弱势运行，价格继续承压运行，关注节后需求表现情况。
• 铁矿石：供应重回高位，需求料将趋弱，基本面矛盾累积，预计矿价高位震荡运行，关注钢材表现情况。