钢材&铁矿石日报：原料表现偏强，钢价震荡走高

钢材&铁矿石日报 原料表现偏强，钢价震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.90%日涨幅，量增仓缩。现阶段，受益于原料强势带来成本支撑，螺纹钢价格震荡上行，但供需双增局面螺纹钢基本面并无实质性变化，上行空间受限，强成本继续博弈弱现实，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏强震荡，录得0.97%日涨幅，量增仓缩。目前来看，得益于需求韧性强劲，热卷供需格局好转，加之原料强势带来成本支撑，热卷价格低位回升，但供应在回升，且需求存有隐忧，高库存局面后续走势谨慎看待，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡上行，录得0.92%日涨幅，量增仓缩。现阶段，能源强势带来运输成本上行，叠加需求边际改善，支撑矿价高位运行，但需求增量空间有限，而供应稳中有升，矿石基本面表现弱稳，高估值矿价上行驱动不强，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）1-2月我国工程机械出口额750.81亿元，同比增30.4% 据海关数据整理，2026年1月，我国工程机械进出口贸易额为57.62亿美元，同比增长17%。其中：进口额2.06亿美元，同比增长5.53%；出口额55.56亿美元，同比增长17.5%。2026年2月，进出口合计53.1亿美元，同比增长51.6%。其中：进口额1.8亿美元，同比下降18.9%；出口额51.3亿美元，同比增长56.3%。 （2）崔东树：全国乘用车行业2026年2月末库存333万辆库存60天 乘联分会秘书长崔东树发文称，2026年2月月末全国乘用车行业库存333万辆，较上月下降24万辆，较2025年2月增25万辆，形成库存受控下降的较好趋势。从仅生产新能源车企业的库存变化特征分析看，随着反内卷的推动，行业库存2025年9月降到62万辆，2026年2月行业库存上升到68万辆。近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场零售低于预期，行业库存总体压力较大。 （3）美国银行EXIM拟向Mesabi Metallics铁矿项目提供最高100亿美元融资 MesabiMetallics项目位于美国Mesabi铁矿带核心区域，该矿区为美国最重要的铁矿资源基地之一。项目资源量约13亿吨，矿石类型以磁铁矿为主，原矿铁品位约25%–30% Fe。项目配套建设700万吨/年的选矿及球团产能，可生产铁品位达67%以上的直接还原级（DR-grade）球团，主要用于电炉炼钢及直接还原铁（DRI）生产。 二现货市 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端持续回升，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增8.03万吨，连续三周回升并至相对高位，库存虽开始去化但仍高于去年同期，供应压力尚存。与此同时，螺纹钢需求延续季节性好转，周度表需环比增31.28万吨，而高频成交表现偏弱，两者位于同期相对低位，考虑政策端并未超预期，下游行业未有实质性改变，后续需求增量空间受限。总之，受益于原料强势带来成本支撑，螺纹钢价格震荡上行，但供需双增局面螺纹钢基本面并无实质性变化，上行空间受限，强成本继续博弈弱现实，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需两端均有所回升，钢厂复产带来热卷产量回升，周环比增4.95万吨，且仍有增量空间，加之库存水平依然偏高，供应压力缓解有限，关注后续变化。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比增15.15万吨，高频每日成交同样维持高位，多因下游高产量所支撑，需谨防其矛盾激化，且中东冲突扰动下出口表现一般，需求隐忧未退。目前来看，得益于需求韧性强劲，热卷供需格局好转，加之原料强势带来成本支撑，热卷价格低位回升，但供应在回升，且需求存有隐忧，高库存局面后续走势谨慎看待，关注需求表现情况。 铁矿石：供需两端有所变化，钢厂复产积极，矿石终端消耗低位回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双大增，符合预期，但钢厂盈利状况改善有限，且钢市矛盾未缓解，矿石需求改善空间或受限。与此同时，国内港口矿石到货小幅回升，而海外矿商发运持续增加，按船期推算后续到货趋稳运行，相应内矿生产在恢复，矿石供应稳中有升。总之，能源强势带来运输成本上行，叠加需求边际改善，支撑矿价高位运行，但需求增量空间有限，而供应稳中有升，矿石基本面表现弱稳，高估值矿价上行驱动不强，预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。