钢材&铁矿石日报：原料强势带动钢价震荡走高

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议）1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、MTSTEEL、宝城期货金融研究所上海3,05020现货市场（HRB400E，20mm）61.5% PB粉（山东港口）6 2/7请务必阅读文末免责条款（1）国家统计局：1-5月全国规模以上工业企业利润下降1.1%1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%（按可比口径计算）。1—5月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额8709.5亿元，同比下降7.4%；股份制企业实现利润总额20170.7亿元，下降1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额6856.8亿元，增长0.3%；私营企业实现利润总额7592.5亿元，增长3.4%。（2）财政部：5月全国发行新增债券4919亿元，其中专项债券4432亿元财政部数据显示，2025年5月，全国发行新增债券4919亿元，其中一般债券487亿元、专项债券4432亿元。全国发行再融资债券2876亿元，其中一般债券2113亿元、专项债券763亿元。合计，全国发行地方政府债券7795亿元，其中一般债券2600亿元、专项债券5195亿元。2025年1-5月，全国发行新增地方政府债券19846亿元，其中一般债券3510亿元、专项债券16336亿元。全国发行再融资债券23302亿元，其中一般债券4598亿元、专项债券18704亿元。全国发行地方政府债券合计43148亿元，其中一般债券8108亿元、专项债券35040亿元。（3）南非对进口钢扁轧制品作出保障措施初裁2025年6月26日，世贸组织（WTO）保障措施委员发布南非代表团向其提交的通报，南非国际贸易管理委员会决定自2025年6月27日起对进口钢扁轧制品征收临时保障措施税，税率为从价税52.34%，征收期限为200天。具体产品如下：宽度为600mm或以上的铁、非合金钢扁轧制品，用铝锌合金包覆，镀层或涂层，厚度小于0.45mm，涉案产品的南非税号为7210.61.20和7210.61.30；宽度为600毫米或以上的其他合金钢扁轧制品，锌镀层或涂层，厚度小于0.45mm，涉案产品的南非税号为7225.92.25和7225.92.35。全国均价上海天津全国均价卷螺价差3,1983,1903,1103,2272,9102,10014081010900-10澳洲巴西7.4321.86-1.35-0.82唐山铁精粉（湿基）海运费692唐山钢坯（Q235）-50.15SGX掉期（当月）（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）热卷卷板（上海，4.75mm） 天津螺废价差3,160950020螺纹钢93.300.55普氏指数 专业研究·创造价值3/7数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价最低价2,9950.983,0052,9713,1210.943,1353,098716.51.99719.5706.0活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石期货市场 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-052024-06库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-072024-08 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 07080910202420232024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-022025-03铁矿石港口库存 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比0102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂有所提产，螺纹钢周产量环比增5.66万吨，持续回升并升至年内先对高位，且品种吨钢利润较好，生产积极性存在，供应压力逐步增加，关注持续性。与此同时，螺纹钢需求弱稳运行，周度表需环比微增0.72万吨，而高频成交延续低位，两者均是近年来同期最低，淡季需求特征未退，弱势需求抑制钢价。目前来看，原料强势提振钢市，螺纹期价震荡走高，但螺纹钢供应持续回升，而需求表现弱稳，基本面延续季节性弱势，上行驱动持续性存疑，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求变化情况。热轧卷板：供需两端有所变化，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增1.79万吨，延续回升态势并位于年内高位，供应压力依然偏大。与此同时，热卷需求韧性有所趋弱，周度表需环比降4.44万吨，且高频成交表现低迷，相对利好则是下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但中美关税“豁免期”即将结束，外围风险或发酵，需求担忧仍在。总之，原料强势支撑钢价震荡走高，但热卷供应高位趋稳，而需求有所趋弱，基本面矛盾在累积，后续走势将延续承压低位震荡运行，且需提防“豁免期”结束关税风险在现。铁矿石：供需格局有所变化，钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，需求韧性表现尚可，给予矿价强支撑，关注持续性。同时，财年末矿商冲量积极，港口到货和矿商发运均大幅回升，双双升至年内高位，相应的内矿供应也在恢复，矿石供应压力依然偏大。综上，需求韧性尚可叠加市场情绪回暖，铁矿石期价震荡走高，但供应压力未退，且需求增量空间受限，基本面料难持续改善，上行驱动不强，预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款