钢材周报：原料强势带动钢价上行

钢材周报 原料强势带动钢价上行 核心观点 螺纹钢： 螺纹期现价格强弱分化，主力期价录得2.27%周涨幅，基差显著走弱，量减仓增，且短期均线指标开始纠缠。 螺纹钢供需格局变化不大，库存增幅扩大，建筑钢厂生产平稳，螺纹周产量环比增4.64万吨，供应小幅回升；考虑到螺纹吨钢利润好于其他品种，同时短流程钢厂利润较好，预计螺纹产量延续平稳，低供应利好效应有限。与此同时，螺纹需求季节性走弱，周度表需环比降13.88万吨，高频成交同样缩量，两者继续处于近年来同期低位，弱势需求仍易承压钢价，相对利好则是国内宏观强预期。综上，螺纹供应小幅回升且存有增量空间，相反需求季节性下行，供稳需弱局面下螺纹基本面延续疲弱，弱现实格局钢价承压运行，相对利好则是原料价格维持高位，成本端给予钢价支撑，短期钢价延续高位震荡运行格局，关注重点钢厂冬储政策出台后接单情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板： 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热卷期现价格有所走强，主力期价录得2.16%周涨幅，基差有所走弱，量缩仓增，短期均线指标开始纠缠。 热卷供需格局相对良好，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比微增2.57万吨，供应小幅回升，整体依旧处于相对高位，供应压力未退。不过，热卷需求韧性强劲，周度表需环比增7.39万吨，继续带来库存良好去化，但持续性有待持续跟踪，因主要下游冷轧基本面在走弱，高供应下库存持续增加，且冷热价差维持低位，一旦其走弱则仍易拖累热卷需求，同时高价出口需求存隐忧。总之，得益于需求韧性强劲，热卷供需格局相对良好，且原料强势带来成本支撑，驱动热卷价格震荡走高，短期强势将维持，但需注意的是供应维持相对高位，而需求存隐忧，谨防需求走弱引发供需矛盾激化，届时热卷价格将再度承压。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货稳中有升............................................................41.2期价触底回升，基差大幅走弱...............................................42钢市供需格局变化不大........................................................62.1钢材供应平稳运行........................................................62.2钢材品种需求表现各异....................................................72.3钢材库存变化各异........................................................82.4钢厂盈利状况不佳........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货稳中有升 市场情绪回暖，同时原料强势上行，钢材现货价格稳中有升。全国主要城市螺纹钢均价报收4071元/吨，周环比下跌1元/吨；热轧板卷均价报收4104元/吨，周度录得31元/吨涨幅，走势明显强于成材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价触底回升，基差大幅走弱 宏 观 利 好 发 酵 ， 市 场 情 绪 回 暖 ， 同 时 原 料 强 势 上 行， 钢 材 期 价触底回 升，螺纹、热卷主力期价均录得上涨，短期均线指标持续纠缠。同时，期价走强带动现货上涨，且涨幅大于现货，基差大幅走弱，继续处于同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市供需格局变化不大 2.1钢材供应平稳运行 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率持续下降。钢联247家钢厂高炉开工率77.71%，环比减0.60%，同比增1.78%；高炉炼铁产能利用率84.75%，环比减0.08%，同比增2.36%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂利润尚可，开工率和产能利用率高位小幅回落。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为74.64%，环比减0.31%；产能利用率为67.01%，环比减0.14%，日均粗钢产量环比减0.21%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减1.51%、增0.75%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量增减互现，表内材产量环比下降。螺纹钢周产量环比增4.64万吨至261.50万吨，维持年内低位；热卷周产量为316.89万吨，环比增2.57万吨，供应小幅回升并维持年内高位。 2.2钢材品种需求表现各异 钢材品种周度表需增减互现。螺纹钢周度表需为237.99万吨，环比减13.89万吨，延续季节性回落并处于近年来同期低位；热轧卷板周度表需为325.73万吨，环比增7.39万吨，再度回升，需求韧性强劲。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业冷轧供需格局变化不大。冷轧周产量环比增0.23万吨，维持年内高位，而库存总量为142.44万吨，环比减0.43万吨，库存小幅去化；周度表需为83.94万吨，环比增2.60