钢材周报：原料强势带动钢价上行

钢材周报 原料强势带动钢价上行 核心观点 螺纹钢 螺纹期现价格有所走强，主力期价录得2.88%周涨幅，量仓扩大，基差则是再度走弱，均线指标转为多头排列。 螺纹供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降5.92万吨，供应延续收缩态势，多因长流程钢厂保板材供应为主，而低利润下短流程钢厂提产不积极，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。不过，螺纹需求未能延续改善态势，周度表需环比降3.70万吨，高频终端采购量有所放量，但两者依旧处于近年来同期低位，旺季需求表现不佳，考虑到地产低迷格局未变，建材需求难言乐观，继而抑制价格上行空间，相对利好还是宏观利好政策预期。综上，螺纹供需双弱格局未变，供应维持低位，给予钢价支撑，但终端需求表现不佳，且地产低迷格局未变，旺季需求难言乐观，钢价上行空间受限，相对利好则是政策预期和原料强势，多空因素博弈下钢价维持震荡运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 热轧卷板 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热卷期现价格有所走强，主力期价录得2.18%周涨幅，仓增量缩，基差有所走弱，均线指标转为多头排列。 热卷供需两端延续下行，钢厂生产趋弱，热卷周产量环比再降6.58万吨，多因华北产线检修所致，供应收缩至年内低位，压力有所缓解，持续性待跟踪。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降1.29万吨，延续回落态势，但需注意的是主要下游冷轧产量维持高位，谨防高供应激化矛盾，继而拖累热卷需求，相应的出口需求走弱预期未变，热卷需求存有隐忧。总之，热卷供应持续回落，但需求同样走弱，且后续存隐忧，供需双弱格局下热卷仍将承压，相对利好还是政策端和成本端，多空因素博弈下钢价维持震荡运行，重点关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货价格上行............................................................41.2期价震荡走高，基差再度走弱...............................................42钢市基本面弱稳运行..........................................................62.1钢材供应开始回落........................................................62.2旺季需求表现一般.........................................................72.3钢材库存延续去化........................................................82.4钢厂盈利收缩............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂生产情况......................................................6图10唐山钢厂生产情况...........................................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货价格上行 钢市基本面平稳，原料强势带动旺季钢价上行。全国主要城市螺纹钢均价报收3853元/吨，环比上周上涨54元/吨；热轧板卷均价报收3984元/吨，周度录得30元/吨涨幅，板材走势依旧弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差再度走弱 原料期价强势带动钢材期价震荡上行，螺纹、热卷主力期价均录得一定幅度上涨，但幅度明显低于原料，而均线指标再度纠缠，且均线指标再度转为多头排列。与此同时，期现价格共同上行，但期货涨幅弱大于现货，基差再度走弱，依旧处于往年同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面弱稳运行 2.1钢材供应开始回落 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率高位小幅回落。钢联247家钢厂高炉开工率84.07%，环比减0.32%，同比增1.06%；高炉炼铁产能利用率92.65%，环比减0.11%，同比增4.33%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，开工率和产能利用率表现各异。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为75.57%，环比增0.73%；产能利用率为53.30%，环比减0.30%，日均粗钢产量环比减0.57%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别增0.38%、减0.89%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量减量为主。螺纹钢周产量环比减5.92万吨至247.67万吨，供应持续收缩并降至年内低位，给予价格支撑；热卷周产量为308.90万吨，环比减6.58万吨，供应持续回落。 2.2旺季需求表现一般 品种周度表需减量为主。螺纹钢周度表需为277.71万吨，环比减3.69万吨，依旧处于近年来同期低位；热轧卷板周度表需为311.10万吨，环比减1.29万吨，延续回落态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑 钢 材终 端采 购有 所回 落，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为15.23万吨，环比增11.45%，依旧处于近年来同期低位，旺季建筑钢材需求表现一般。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷主要下游行业冷轧