【锌周报20260405】宏观扰动与基本面支撑博弈，锌价延续高位震荡

【锌周报20260405】宏观扰动与基本面支撑博奔，锌价延续高位震荡 买卖zn2605实出100未卖出ZN库存，可以按一定比例进行衍24000zn2605P22000卖出50 zn2605C25000买入5055zn2605卖出10024000多 有原料库存，担心锌价下跌行衍生品套保zn2605P22000卖出5062卖出空 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 12-31 10-3111-3012-31 预计2025年底投产投产推迟至2026年 1 2-1、升贴水/价差结构LME锌升贴水(0-3)季节图2026-04-02精炼锌国内现货升贴水季节图2026-04-03 024-O-2025O-2026LME锌升贴水(0-3)指标合义：现货(LME锌现货结算价)与期货[LME3个月锌场内盘期货收盘价)的差价-O- 2023 O- 2024 -O- 2025 -O- 2026 户链11合约收盘价-2026-03-19 精炼锌冶炼厂月度原料库存天数图 2026-03-31 精炼锌进口利润与比值(右)图2026-04-03精炼锌月度净进口量图 2026-02-28 三、加工品3-1、生产综述 下游开工消费分化现货买卖强度指数_20日均值图2026-04-03本周锌下游行业呈现分化态势：镀锌行业开工率小幅下滑，主因环保限产和原料锌合金行业开工基本持平，高价锌抑制采购与需求，整体订单平淡，仅拉链五金、电子等部分板块表现尚可；氧化锌行业开工有所回升，受益于大厂订单稳健及电子级需求回 暖，但饲料级需求仍弱。整体来看，多数领域受高价原料与清明假期临近影响，生产与采购节奏趋于谨慎。 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 镀锌周度产量图2026-03-26镀锌周度原料库存(右)和成品库存图 2026-03-26856.08O-2021O-2026 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 氧化锌周度产量图2026-03-26氧化锌周度原料库存和成品库存图 2026-03-2610,0002025-03-282025-09-1 10