信用债ETF规模连增三周

截至4月3日，信用债ETF规模为5447亿元，较3月27日增长87亿元，已连增三周，但周增幅较上周的200亿元有所下滑。从规模增长原因来看，海富通基金短融ETF、城投债ETF近三周流入资金较多，规模合计增长189亿元，其中最新一周（3月30日-4月3日）增长49亿元，增幅较前一周（3月23日-3月27日）小幅减少23亿元。科创债ETF自前一周规模转增后，周规模继续增长23亿元，达到2798亿元。其中，嘉实基金、汇添富基金科创债ETF分别增长16亿元、11亿元，排名前二，广发、易方达、永赢、景顺长城基金ETF增长0.5-3亿元。基准做市信用债ETF规模相对稳定，小幅增长13亿元，其中广发基金的产品增长8亿元，相对靠前。 观察PCF持仓券加权久期，截至4月3日多数信用债ETF久期基本稳定，而组合静态收益率较前一周小幅下行。科创债ETF、基准做市信用债ETF最新久期中位数分别为3.22、3.08年，变化中位数分别为-0.01年、+0.01年，对应组合静态收益率分别为1.79%、1.81%，较3月27日分别下行2.6bp、3.0bp。 3月30日-4月3日科创债ETF增持期限集中于2-3年、4-5年，主要是央企债，行业涉及建筑建材、电力、券商、交运、综合等，同时继续增持多只2026年3月新券。减持2-3年为主，涉及电力、交运、社服等多个行业，减持债券多发行于2025年。基准做市信用债ETF增持期限集中于2-3年，减持以1年以内债券为主，增持以有色、交运、非银行业为主，减持以公用、交运、机械行业为主。 科创债ETF成分券周度成交笔数占信用债的5%，持平前一周，活跃度仍然不高。利差方面，科创债ETF“非成分券-成分券”最新利差中位数为3.1bp，较前一周收窄0.7bp，继续处于低位震荡状态。 风险提示 国内财政、货币等政策超预期。 联系人：陈颂歌邮箱：chensg@hx168.com.cn 分析师：黄晓曦邮箱：huangxx1@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040002 分析师：黄佳苗邮箱：huangjm1@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040001 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 资料来源：WIND，华西证券研究所 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务 请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。