2025年中国医疗健康创投市场在经历2023年、2024年的低谷后迎来筑底回升，行业共识已明确具备全球竞争力和高壁垒的创新管线是企业最有价值的资产。下半年强劲回暖，大额交易拉动投资总额增长。创新药管线出海成为企业现金流重要来源，2025年国内企业创新药管线出海交易达158笔，总金额1,357亿美元，占全球医药交易总金额将近一半。交易项目研发阶段已从早年的中后期项目全面转向以早期项目为主导，药物形式来看，ADC药物持续热，双抗/多抗、GLP-1类代谢药物也成为管线出海新热点。医疗器械赛道成为一级市场资本避险、追逐确定性的首选赛道，2025年共发生483笔融资交易，整体投资活跃度显著高于2023年。诊断/工具赛道依然面临严峻的周期性考验，全年仅发生58笔交易，较2024年的93笔大幅下降38%。医疗服务赛道继续步入深度调整期，全年交易数量进一步收缩至121笔，较2024年的169笔同比大幅下降28%。AI+医疗赛道成为2025年深受资本追捧的细分赛道，全年交易数量回升至200笔，其中“AI+器械”凭借其清晰的商业路径与落地能力占据绝对主导地位，2025年全年贡献了129笔交易，占总交易量的65%。生物制药领域在历经2023年的深度调整与2024年的温和修复后，呈现出总量回升且技术聚焦的特征，2025年共发生500起生物制药交易，较2024年的461起增长8%。医疗器械领域整体投资活跃度显著高于2023年，2025年共发生483笔融资交易。诊断/工具赛道面临严峻的周期性考验，全年仅发生58笔交易，较2024年的93笔大幅下降38%。医疗服务赛道继续步入深度调整期，全年交易数量进一步收缩至121笔，较2024年的169笔同比大幅下降28%。AI+医疗赛道成为2025年深受资本追捧的细分赛道，全年交易数量回升至200笔，其中“AI+器械”凭借其清晰的商业路径与落地能力占据绝对主导地位，2025年全年贡献了129笔交易，占总交易量的65%。2025年，中国医疗健康行业IPO呈现先抑后扬态势。2024年共18家企业上市，较2023年的42家进一步腰斩，主要受A股审核持续收紧影响；2025年数量回升至49家，超越2023年水平，但上市结构从过去对A股的单一依赖，转向以港股为主导：2025年，港股上市合计41家（尤其2025年超30家），占比超60%。2025年中国医疗健康行业并购市场呈先扬后稳走势，2024年并购交易数量回升至100起，已披露交易总金额达575亿元，较2023年（314亿元）大幅增长83%，创下近七年新高。这一增长主要由生物制药领域多笔重磅交易驱动，同时医疗器械领域也出现标志性大额收购。2025年并购交易数量82起，总金额318亿元，与2023年基本持平，较2024年有所回落；大额交易减少是金额回落的主要原因，但从交易数量和市场参与度来看，整体并购活跃度仍处于健康水平。
