商品研究晨报-黑色系列

观点与策略 铁矿石：上行驱动转弱，矿价下跌2螺纹钢：宽幅震荡3热轧卷板：宽幅震荡3硅铁：成本或有松动，盘面高位震荡5锰硅：节前避险情绪浓厚，盘面高位震荡5焦炭：宽幅震荡7焦煤：宽幅震荡7动力煤：市场僵持，价格弱稳9原木：需求好转，现货走强10 2026年4月7日 铁矿石：上行驱动转弱，矿价下跌 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 【宏观及行业新闻】 （1）前期的结构性矛盾，如海运费上涨、现货流动性受限、以及最低可交割品价格上移等因素驱动铁矿石价格走强至相对高位，近期情绪有所缓和，叠加铁矿石供需基本面延续宽松，上行驱动有所转弱，矿价下跌。 （2）247家钢铁企业日均铁水产量为237.4万吨，环比增加6.3万吨。（我的钢铁）。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月7日 螺纹钢：宽幅震荡 热轧卷板：宽幅震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 4月2日钢联周度数据：产量方面，螺纹+9.23万吨，热卷+0.6万吨，五大品种合计+11.93万吨；总库存方面，螺纹-21.16万吨，热卷-14.05万吨，五大品种合计-47.39万吨；表需方面，螺纹+2.89万吨，热卷+6.63万吨，合计+10.93万吨。（数据来源：上海钢联） 2026年2月，我国出口钢材783.8万吨，环比增长1.1%，出口均价729.0美元/吨，环比上涨6.7%。1-2月，我国累计出口钢材1559.2万吨，同比下降8.1%，出口均价706.4美元/吨，同比小幅下跌1.0%。2月，我国进口钢材36.9万吨，环比下降19.6%，进口均价1740.7美元/吨，环比下跌2.9%。1-2月，我国累计进口钢材82.7万吨，同比下降21.2%，进口均价1769.5美元/吨，同比上涨8.0%。（数据来源：上海钢联） 外交部长王毅24日应约同伊朗外长阿拉格齐通电话。王毅重申了中方的原则立场，强调所有热点问题都应通过对话谈判解决，而不应使用武力。希望各方抓住一切和平机会和窗口，尽快启动和谈进程。（数据来源：财联社） 2026年3月上旬，重点统计钢铁企业（以下简称“重点企业”）钢材库存量1781万吨，环比上一旬增加47万吨，增长2.7%；比年初增加367万吨，增长26.0%；比上月同旬增加270万吨，增长17.9%；比去年同旬增加157万吨，增长9.7%，比前年同旬减少171万吨，下降8.8%。2026年3月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2011万吨，平均日产201.1万吨，日产环比下降0.8%；生铁1821万吨，平均日产182.1万吨，日产环比下降4.0%；钢材1845万吨，平均日产184.5万吨，日产环比下降12.6%本旬全国日产粗钢248万吨、环比下降0.8%（见图1），日产生铁219万吨、环比下降4.0%，日产钢材393万吨、环比下降4.2%。1受部分企业上月底集中入库结算和将前期产品纳入上一期统计影响，本旬钢材日产量降幅较大，剔除这一因素后，本旬钢材日产量下降8.3%。（数据来源：上海钢联） 1-2月，全国累计生产粗钢16034万吨，同比下降3.6%，累计日产271.76万吨；生产生铁13770万吨、同比下降2.7%，累计日产233.39万吨；生产钢材22119万吨、同比下降1.1%，累计日产374.90万吨。2月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6359万吨、同比下降7.4%，日产227.1万吨；生产生铁5792万吨、同比下降4.1%，日产206.9万吨；生产钢材6210万吨、同比下降7.4%，日产221.78万吨%。1-2月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢13162万吨、累计同比下降5%，粗钢累计日产223.08万吨；累计生产生铁11874万吨、累计同比下降3.1%，生铁累计日产201.26万吨；累计生产钢材12958万吨、累计同比下降3.1%，钢材累计日产219.64万吨。（数据来源：上海钢联） 国家统计局数据显示，2026年2月份，总体看70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅继续收窄、同比下降。1—2月份全国房地产开发投资9612亿元同比下降11.1%。1—2月份规模以上工业增加值同比实际增长6.3%。2026年1—2月份全国固定资产投资同比增长1.8%。（数据来源：财联社） 根据海关统计快讯数据，2026年2月，我国进口钢材36.9万吨，环比减少9.0万吨、降幅19.6%；均价1470.6美元/吨，环比下跌52.0美元/吨、跌幅2.9%。1-2月累计进口钢材82.7万吨，同比减少22.9万吨、降幅21.7%；我国进口铁矿石9763.8万吨，环比减少1474.7万吨、降幅13.1%；均价101.3美元/吨，环比上涨0.2美元/吨、较上月基本持平。1-2月累计进口铁矿石21002.3万吨，同比增加1906.4万吨、增幅10.0％;我国出口钢材783.7万吨，环比增加8.3万吨、增幅1.1%；均价729.1美元/吨，环比上涨45.5美元/吨、涨幅6.7%。1-2月累计出口钢材1559.1万吨，同比减少138.2万吨、降幅8.1%。（数据来源：中国钢铁工业协会） 2026年2月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%。全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅与上月相同。（数据来源：中国钢铁工业协会） 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月7日 硅铁：成本或有松动，盘面高位震荡 锰硅：节前避险情绪浓厚，盘面高位震荡 李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184liyafei2@gtht.com金园园（联系人）期货从业资格号：F03134630jinyuanyuan2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1、铁合金在线：4月3日锰矿外盘（美元/吨度）：S32澳块5.25，CML澳块6.0，南非块4.75，加蓬块5.25，南高4.2；天津港锰矿现货（元/吨度）：CML澳块报价48.5-49，成交48-48.5；S32澳块报价46.5-47，成交46-46.5；南非块报价43.5-44，成交43.5；加蓬块报价47.5-48，成交47-47.5；钦州港S32澳块报价44.5-45（-1），成交44-44.5；南非高铁报价36，成交35.5-36；南非块报价39-39.5（-0.5）；S32澳籽报价40-41，成交39.5-40.5；加蓬块报价44.5- 45。 2、铁合金在线：Jupiter公布2026年5月对华锰矿装船价：Mn36.5%（典型值）南非半碳酸块报价5.35美元/吨度，环比4月上涨0.6美元/吨度。上海锰联科技有限公司发布3月31日南非高铁锰矿(天津港现货)采购公告，意向采购价:Mn28-30%，30元/吨度;Mn30-32%,32元/吨度;Mn32%以上，34元/吨度。 3、铁合金在线：4月3日硅铁72#：陕西5550-5650，宁夏5550-5650，青海5550-5650，甘肃5550-5650，内蒙5550-5650；75#硅铁：陕西6100-6200，宁夏6000-6100，青海6000-6050（-25），甘肃6000-6050，内蒙6050-6100（现金含税自然块出厂，元/吨）；硅铁FOB：72#1150-1170（+10），75#1180-1200（+10）（美元/吨，含税）。硅锰6517#北方报价6200-6250（-50）元/吨；南方报价6300-6350元/吨。（现金出厂含税报价） 4、铁合金在线：近期硅锰市场关注供应端变化。截至目前宁夏、内蒙共计10家硅锰工厂发布停、减产公告。就行业消息，后续宁夏、内蒙、南方等片区硅锰厂将持续发布减产公告。除了主流大厂减产外，南方云南、贵州个别工厂进入二季度有计划复产，但仍视电价和行情而定。6517#工厂现货报价稀少，北方期现基差报价内蒙05合约下浮260左右，宁夏下浮350左右，近期基差调整幅度在10-20元/吨。本周硅铁原料价格：3月电价结算，宁夏0.38-0.42元/度，涨跌均有，均价小幅上调。内蒙古主流采购企业兰炭价格下调，神木地区中、小料价格含税出厂下调45元/吨，中料由含税出厂795元/吨调整为750元/吨；小料由含税出厂750元/吨调整为705元/吨，从2026年4月4日入厂开始执行。 5、铁合金在线：截止4月3日锰矿库存更新：天津港库存367.57万吨，环比下降3.78万吨；钦州港库存123.69万吨，环比下降1.63万吨；曹妃甸港口库存0万吨，本周暂无锰矿出入库；防城港库存4.3万吨，环比下降0.3万吨；截止4月3日锰矿库存总量495.56万吨，环比下降5.71万吨。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：0；锰硅趋势强度：0 2026年04月07日 焦炭：宽幅震荡 焦煤：宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0023649liuyuwu2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）4月3日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数：CCI山西低硫主焦S0.7 1510（-）；CCI山西中硫主焦S1.31300（-）；CCI山西高硫主焦S1.6 1294（-） （2）【中国煤炭资源网】焦煤竞拍简评：本日（4月3日）炼焦煤线上竞拍挂牌量总计30.29万吨，流拍率12%，较昨日下降33%，平均溢价17.86元/吨。今日挂牌主要以主焦煤、气煤及贫瘦煤为主。市场情绪整体偏弱，下游焦钢企业以刚需采购或消耗厂内库存为主，炼焦煤成交氛围一般，今日线上竞拍资源涨跌互现，涨幅在5-57元/吨，跌幅在7-70元/吨。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：0；焦煤趋势强度：0 2026年4月7日 动力煤：市场僵持，价格弱稳 樊园园投资咨询从业资格号：Z0023682 fanyuanyuan@gtht.com 1.【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.【中国煤炭资源网】4月3日港口动力煤市场呈现僵持格局，价格弱稳运行。大秦线春季检修虽在一定程度上延缓了港口垒库进程，但目前终端需求疲软，仅维持刚需采购，交投活跃度下降，对煤价支撑有限。但多数贸易商对后市持看涨预期，认为到货成本高企，检修期间，库存还有下降预期，届时会再次捂货惜售，终端进行采买届时价格有望反弹，后续需关注港口库存的变化情况。 【趋势强度】 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）：-1 2026年4月7日 原木：需求好转，现货走强 投资咨询从业资格号：Z0021184 李亚飞 liyafei2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 （1）需求回升，出港走高，供给维持正常水平，港口库存去化，原木现货价格走高。 （2）2026年政府工作报告重在稳定预期，着力调结构、防风险、促改革。一方面，GDP增速从“5%左右”下调至“4.5%-5.0%”，经济增长目标更加务实；另一方面，提高政策性金融工具规模。 【趋势强度】 原木趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您