周度观点及策略
- 基本面观点:豆油方面,美国生柴政策利好已部分消化,后期支撑有限;棕榈油方面,3月马棕产量增加,出口大幅增长,库存或继续下降;印尼将提高棕榈油基生物柴油掺混比例至50%,需关注其产量变化。短期内棕榈油价格跟随原油价格,预计震荡偏强。
- 策略观点与展望:单边建议棕榈油09支撑位9400-9600,期权暂观望;套利暂观望。关注中东局势、各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口、中国进口菜籽进展。总体来看,油脂短期或震荡偏强。
产业链结构
- 豆油:美国生柴政策利好已部分消化。
- 棕榈油:马棕3月产量环比增加5.27%,出口环比分别增加44.29%和56.72%,库存或继续下降;印尼将提高棕榈油基生物柴油掺混比例至50%,需关注其产量变化。
期现市场
- 油脂期货主力合约图:油脂震荡偏强,主要受原油价格大涨的影响。
- 品种间期货价差图:豆棕、菜棕、菜豆价差均震荡偏弱,建议暂观望。
- 品种间现货价差图:广东区域豆棕、菜棕、菜豆价差均震荡偏弱,建议暂观望。
- 现货基差图:天津一级豆油基差、广东24度棕榈油基差均波动,无明确趋势。
供给端
- 马棕月度数据图:2月MPOB报告显示,马棕产量环比下滑18.55%,出口环比下滑22.46%,期末库存下降3.94%至270.4万吨,高于市场预期的263万吨。
- 国内大豆豆油进口量&压榨量&库存量:中国大豆进口量、压榨量持续增长,港口库存量波动。
- 国内菜籽菜油进口量&压榨量&库存量:中国菜籽进口量、压榨量持续增长,港口库存量波动。
- 国内棕榈油进口量:中国棕榈油进口量波动。
需求端
- 油脂成交量图:国内豆油、棕榈油、菜油成交量均波动,三大油脂成交量整体平稳。
库存
- 国内油脂库存图:全国豆油库存102.57万吨,环比减少2.80万吨,同比增加6.56万吨;棕榈油库存79.24万吨,环比减少1.58万吨,同比增加42.37万吨;菜油库存47万吨,较上周增加1.9万吨。
盘面进口利润
- 棕榈油盘面进口利润图:4月船期24度棕榈油盘面进口利润为-271元/吨。