甲醇日报：甲醇港口兑现快速去库

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤545元/吨（-25），内蒙煤制甲醇生产利润1020元/吨（+20）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2585元/吨（-30），内蒙北线基差171元/吨（+185），内蒙南线2600元/吨（-70）；山东临沂3030元/吨（-45），鲁南基差216元/吨（+170）；河南2870元/吨（-65），河南基差56元/吨（+150）；河北2875元/吨（+0），河北基差121元/吨（+215）。隆众内地工厂库存413950吨（-19030），西北工厂库存250600吨（-6500）；隆众内地工厂待发订单251740吨（-32130），西北工厂待发订单116400吨（-28100）。 港口方面：太仓甲醇3215元/吨（-150），太仓基差201元/吨（+65），CFR中国411美元/吨（-10），华东进口价差-87元/吨（-68），常州甲醇3250元/吨；广东甲醇3250元/吨（-135），广东基差236元/吨（+80）。隆众港口总库存1034000吨（-121500），江苏港口库存517600吨（-57900），浙江港口库存250700吨（-34300），广东港口库存141000吨（-20000）；下游MTO开工率85.58%（+1.29%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差65元/吨（+30），太仓-内蒙-550价差80元/吨（-120），太仓-鲁南-250价差-65元/吨（-105）；鲁南-太仓-100价差-285元/吨（+105）；广东-华东-180价差-145元/吨（+15）；华东-川渝-200价差15元/吨（-150）。 市场分析 市场预期特朗普停战可能，化工盘面大幅回调。但伊朗强调并无停火请求，且国内主营炼厂后续仍有降负计划。因此美伊局势紧张对化工板块的供应影响仍未结束。但前期超升情绪回落后，静待低点重新配多机会。 港口方面。港口基差仍然坚挺，本周港口库存继续兑现快速去库，而后续4月进口到港预期进一步下降至历史低位，港口去库持续性挂钩伊朗甲醇装置停车持续时长。港口需求方面，兴兴仍等待重启。煤头甲醇开工高利润背景下进一步抬升，春检量级有限。而内地工厂库存延续回落，传统下游开工表现不错，甲醛负荷进一步上提，MTBE开工在出口支撑下仍高位盘整，醋酸开工维持同期偏低位。 策略 单边：无跨期：无跨品种：无 风险 伊朗战局动向，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗装置停机持续时间 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨....................................................................................................