甲醇日报：港口库存兑现快速去库

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤560元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润768元/吨（-68）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2363元/吨（-68），内蒙北线基差-127元/吨（-18），内蒙南线2405元/吨（-35）；山东临沂2850元/吨（-10），鲁南基差-39元/吨（+40）；河南2700元/吨（-70），河南基差-189元/吨（-20）；河北2725元/吨（+0），河北基差-104元/吨（+50）。隆众内地工厂库存432980吨（-52420），西北工厂库存257100吨（-43500）；隆众内地工厂待发订单286370吨（+7077），西北工厂待发订单144500吨（+2500）。 港口方面：太仓甲醇3045元/吨（-168），太仓基差-44元/吨（-118），CFR中国401美元/吨（-4），华东进口价差-149元/吨（-51），常州甲醇3060元/吨；广东甲醇3155元/吨（-160），广东基差66元/吨（-110）。隆众港口总库存1155500吨（-106200），江苏港口库存575500吨（-51700），浙江港口库存285000吨（-33000），广东港口库存161000吨（-7000）；下游MTO开工率84.08%（+2.88%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差128元/吨（+38），太仓-内蒙-550价差133元/吨（-101），太仓-鲁南-250价差-55元/吨（-158）；鲁南-太仓-100价差-295元/吨（+158）；广东-华东-180价差-70元/吨（+8）；华东-川渝-200价差-40元/吨（-168）。 市场分析 市场继续关注美伊和谈进展，但美国给出的条件苛刻，伊朗不接受谈判条件及停火，继续关注后续进展。甲醇表现低开高走，一方面是美伊谈判的苗头一改此前化工板块连续上涨的氛围，另一方面是双方给出的条件仍难有效达成，因此目前仍是“边打边谈”阶段。 港口方面。中国港口去库快速兑现，4月进口到港预期进一步下降至历史低位，港口去库持续性挂钩伊朗甲醇装置停车持续时长。港口需求方面，兴兴及盛虹MTO检修仍持续，关注盛虹4月复工预期。 内地工厂库存延续回落，煤头甲醇开工仅高位小幅回落，春检量级仍有限。传统下游开工上升，甲醛继续季节性提负，MTBE开工在出口支撑下仍高位盘整。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗战局动向，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗装置停机持续时间，MTO检修持续时间， 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨.............................................................................