玉米期货震荡回落，受替代品冲击及供应增加影响
玉米
- 行情回顾：本周玉米期货震荡回落，主力2605合约收盘价为2344元/吨，较上周-25元/吨。
- 行情展望：
- 国际市场：美伊冲突不确定性及国际油价高位推升运费，对国际玉米市场价格有所提振；进口价格提升对国内市场利好。
- 国内市场：天气转暖及春耕需求导致基层余粮释放，粮源向贸易环节转移，贸易主体挺价意愿强烈；下游企业库存同比偏低，维持刚需采购；小麦替代价值显现，饲料企业采购小麦替代玉米用量增加；传闻4月初将启动稻谷定向投放（2000万吨，1500万吨糙米转饲），或对玉米饲用需求产生冲击。
- 盘面：玉米期价高位震荡回落，短线参与为主。
- 期现市场：
- 期货持仓：玉米5月合约总持仓量921803手，较上周-203097手；前二十名净持仓-58476，较上周-142948。
- 仓单：黄玉米注册仓单14990张，玉米淀粉注册仓单0张。
- 现货及基差：玉米现货平均价2442.16元/吨，5月期价与现货均价基差+98元/吨；淀粉现货价格持稳，5月合约期价与吉林长春现货基差+210元/吨。
- 月间价差：玉米5-7价差-16元/吨，淀粉5-7价差+12元/吨。
- 产业链：
- 供应端：广东港内贸玉米库存增16.30万吨至39.7万吨，外贸库存减2.50万吨至12.2万吨；北方四港库存增34.7万吨至288.8万吨，下海量减14.50万吨至49万吨；国产玉米售粮进度缓慢；2月进口玉米17.00万吨，较上月减20.00万吨但同比增112.50%；饲料企业玉米库存天数降3.67%至30.41天。
- 需求端：生猪存栏增0.5%至42967万头，能繁母猪存栏降2.9%至3961万头；养殖利润均下降；淀粉和酒精企业利润分化，酒精企业利润普遍亏损。
- 替代品：小麦-玉米价差报142.51元/吨，木薯淀粉-玉米淀粉价差走扩至892元/吨。
玉米淀粉
- 行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收跌，主力2605合约收盘价为2740元/吨，较上周-15元/吨。
- 行情展望：原料玉米供应增加，企业开机率提升，供应端压力增加；库存压力略有回升，但原料成本支撑现货市场。
- 期现市场：
- 期货持仓：淀粉5月合约总持仓量203445手，较上周-50686手；前二十名净持仓-7637，较上周-21269。
- 仓单：玉米淀粉注册仓单0张。
- 现货及基差：吉林报2950元/吨，山东报3060元/吨；5月合约期价与吉林长春现货基差+210元/吨。
- 月间价差：玉米5-7价差-16元/吨，淀粉5-7价差+12元/吨。
- 产业链：
- 供应端：全国玉米库存增15.95%至471.1万吨；全国玉米淀粉产量增1.75万吨至35.11万吨，开机率升3.2%至64.17%；淀粉库存增3.70%至126.2万吨。
- 替代品：木薯淀粉-玉米淀粉价差走扩至892元/吨。
期权市场
- 隐含波动率小幅回落至10.15%，较上周10.63%回落0.48%，处于历史偏高水平。
代表性企业
