玉米类市场周报：小麦替代优势显现，玉米期价高位震荡

玉米

• 行情回顾：玉米期货主力2605合约收盘价为2369元/吨，较上周下跌18元/吨，高位震荡。
• 行情展望：美伊冲突和国际油价高位提振国际玉米价格，国内玉米受霉变风险和烘干塔谨慎影响，价格上行受压。小麦饲用替代效应增强，饲料企业增量采购小麦，玉米需求分流。传闻4月稻谷拍卖或对玉米价格不利。期价短期震荡，短线参与为主。
• 期现市场：玉米期货5月合约持仓量减少191807手至1124900手，前二十名净持仓减少，仓单量分别为59377张（黄玉米）和4650张（玉米淀粉）。基差为+76.55元/吨。
• 产业链：南北港口玉米库存增加，国产玉米售粮进度加快，2月进口量17万吨，饲料企业库存天数增加，生猪存栏增长，能繁母猪下降，养殖利润下降，淀粉和酒精企业利润分化。
• 替代品价差：小麦-玉米价差为138.01元/吨，木薯淀粉-玉米淀粉价差收窄至819元/吨。

玉米淀粉

• 行情回顾：玉米淀粉期货主力2605合约收盘价为2755元/吨，较上周下跌43元/吨，冲高回落。
• 行情展望：原料玉米供应增加，开机率提升，库存略有回升，但玉米价格支撑下现货市场表现较好，短期或维持震荡。
• 期现市场：玉米淀粉期货5月合约持仓量减少30605手至284736手，前二十名净持仓增加，仓单量4650张。基差为+145元/吨。
• 产业链：玉米库存总量增加7.80%，开机率提升，淀粉库存总量增加1.40万吨，周增幅1.16%。
• 价差：淀粉-玉米5月合约价差为386元/吨，山东玉米与玉米淀粉价差为670元/吨。

期权市场

• 隐含波动率震荡回落至10.63%，较上周回落1.81%，处于历史偏高水平。

代表性企业

• 北大荒

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