玉米类市场周报：小麦继续分流压制 玉米期价维持震荡

小麦继续分流压制玉米期价维持震荡 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货震荡收低。主力2609合约收盘价为2323元/吨，较上周-6元/吨。 Ø行情展望：美国中西部有利于作物生长的天气给市场带来压力。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2026年6月21日当周，美国玉米优良率为68%，符合预期，前一周为68%，上年同期为70%。国际市场价格偏弱，拖累国内市场情绪。不过，美国国家气象局预测，本周末气温可能升至100华氏度，且从大平原地区到大西洋沿岸，7月4日前将持续出现高于正常水平的炎热天气，天气升水预期增加。国内方面，东北基层余粮见底，粮源集中在贸易商手中。中储粮连续大单采购，折价成交率高，既为市场提供底部支撑，也反映出贸易商在资金压力下出货意愿增强。饲料企业有定向稻谷、拍卖粮等谷物可用，需求端支撑有限。华北黄淮产区麦收收尾后，贸易商腾仓出库玉米意愿增强，市场流通量有所增加。饲料企业采购谨慎，替代品（小麦、芽麦）使用量持续增加，压制玉米需求。盘面来看，近期玉米窄幅震荡，短线参与为主。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米淀粉： Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收涨，主力2609合约收盘价为2728元/吨，较上周+28元/吨。 Ø行情展望：北方部分企业季节性检修计划落地，玉米淀粉行业开机率环比下降。且终端客户及贸易商提货良好，支撑玉米淀粉消费，带动库存继续走低。截至6月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量117.1万吨，较上周下降2.10万吨，周降幅1.76%，月降幅11.29%；年同比降幅10.54%。盘面来看，淀粉期价总体维持震荡，短线参与为主。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货9月合约震荡收跌，总持仓量962867手，较上周+107256手。 Ø本周玉米淀粉期货9月合约震荡收涨，总持仓量232396手，较上周+87817手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 来源：大商所 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-45888，上周净持仓为-81799，净空持仓减少。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-16088，上周净持仓为-27911，净空持仓减少。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：大商所 来源：大商所 Ø黄玉米注册仓单量为50507张。Ø玉米淀粉注册仓单量为13163张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind Ø截至2026-06-25,现货价:玉米:地区均价报2411.76元/吨。Ø玉米活跃合约9月期价和现货均价基差报+88元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：ifind瑞达期货研究院 来源：ifind Ø玉米淀粉吉林长春报2830元/吨，本周现货价格基本持稳。Ø玉米淀粉9月合约期价和吉林长春现货基差报+102元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø玉米9-11价差报+49元/吨。处于同期中等水平。 Ø淀粉9-11价差报+67元/吨，处于同期中等水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2026年6月19日，广东港内贸玉米库存共计28.7万吨，较上周增加1.70万吨；外贸库存11.9万吨，较上周增加10.10万吨。北方四港玉米库存共计287.3万吨，周环比增加2.7万吨；当周北方四港下海量共计17.2万吨，周环比减少24.60万吨。11 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø淀粉-玉米9月合约价差报405元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为508元/吨，环比上周升高24元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：ifind 来源：我的农产品网 Ø截至2026-06-25,基差:玉米报29元/吨。 Ø2026年第25周，本周木薯淀粉与玉米淀粉价差继续走扩，平均价差1461元/吨，环比上周扩大24元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：国产玉米生长监测 图18、春玉米生长发育监测 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2026年5月玉米进口总量为58433.99吨，较上年同期188541.74吨减少130107.74吨，同比减少69.01%，较上月同期48848.43吨环比增加9585.56吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月25日，全国饲料企业平均库存26.93天，较上周减少0.11天，环比下跌0.41%，同比下跌17.37%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：统计局瑞达研究院 来源：统计局瑞达研究院 Ø统计局数据显示，一季度末，全国生猪存栏42358万头，同比增加627万头，增长1.5%。能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，目前为正常保有量的100.1%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 截至2026-06-19,养殖利润:外购仔猪报-339.09元/头,养殖利润:自繁自养生猪报-345.53元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2026-06-25,玉米淀粉加工利润:吉林报-6元/吨。Ø截至2026-06-25,玉米酒精加工利润：河南报-773元/吨,吉林报-546元/吨,黑龙江报-420元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø据Mysteel农产品调研显示，截至2026年6月24日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量403.8万吨，降幅3.67%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2026年6月18日-6月24日）全国玉米加工总量为63.78万吨，较上周降低1.78万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.21万吨，较上周产量降低1.28万吨；周度开机率为60.7%，较上周降低2.34%。 Ø截至6月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量117.1万吨，较上周下降2.10万吨，周降幅1.76%，月降幅11.29%；年同比降幅10.54%。 「期权市场分析」 波动率小幅回落 图29、隐含波动率变化 截至6月26日，玉米主力2609合约震荡收低，对应期权隐含波动率为9.12%，较上周9.63%回落0.51%，本周隐含波动率震荡回落，处于20日、40日、60日历史波动率中等水平。22 「代表性企业」 北大荒 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。