市场要闻与重要数据
- 原油期货价格上涨：纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨11.42美元，收于每桶111.54美元，涨幅为11.41%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨7.87美元，收于每桶109.03美元，涨幅为7.78%。SC原油主力合约收涨3.75%，报713元/桶。
- 日本与阿联酋能源合作：日本经济再生大臣赤泽亮正与阿联酋能源部长、阿布扎比国有石油公司（ADNOC）CEO贾贝尔进行在线会谈，讨论两国间的能源合作及其他领域的合作。
- 俄罗斯与沙特通话：俄罗斯总统普京与沙特阿拉伯王储兼首相穆罕默德通电话，讨论中东地区军事冲突及其对全球能源安全的影响，强调俄罗斯与沙特在“欧佩克+”框架下协作的重要性。
- 巴基斯坦上调油价：巴基斯坦石油部长宣布将汽油价格上调至每升458.40卢比，柴油价格上调至每升520.35卢比。
- 美国钻机数量增加：贝克休斯数据显示，美国能源公司本周增加了石油和天然气钻机数量，为三周来首次，但总数仍比去年同期减少42台。
- 布伦特原油突破高位：即期布伦特原油突破每桶140美元，达到自2008年以来的最高水平，受霍尔木兹海峡关闭影响。
- 伊朗与阿曼拟通航协议：伊朗副外长称正在与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议，消息公布后国际原油大幅下挫。
投资逻辑
- 特朗普威胁轰炸伊朗能源设施，油价再度飙升，短期冲突无缓和迹象，波及更多能源基础设施将加剧油价上行风险。
- 全球原油实货贴水大幅飙升，Dated Brent突破140美元/桶，亚洲买家扫货填补中东缺口产生外溢效应。
- 成品油价格强劲，欧洲航煤与柴油突破200美元/桶，市场政策工具已耗尽，海峡通航是缓解市场的主要方式，否则价格将进一步上行破坏需求。
策略
- 油价短期地缘局势影响下波动率较高，建议使用期权工具规避风险。
风险
- 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航；上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
资料来源
- Bloomberg，华泰期货研究院
- 卓创，华泰期货研究院
- Bloomberg、华泰期货研究院
分析研究员
