原油、燃料油日报：EIA原油超预期累库，油价再度转弱

5月14日原油市场呈现分化格局，SC原油期货价格较前一日上涨1.48%至486.6元/桶，而WTI和Brent价格均持平于63.63和66.6美元/桶。SC-Brent价差从前一日的-0.01美元/桶大幅走强至0.91美元/桶，反映亚洲市场相对欧洲的供需趋紧。SC-WTI价差同步扩大0.92美元至3.88美元/桶，显示中国原油期货对北美油价的溢价提升。值得注意的是，SC连-连3价差从14.8元/桶缩窄至13.0元/桶，暗示近月合供给端扰动因素交织。OPEC+在4月启动增产计划，但5月14日美国宣布对伊朗石油运输实施新制裁，涉及近20家公司，叠加特朗普表态"伊朗石油出口降至零"的威胁，加剧了中东地缘风险。尽管OPEC月报维持2025年全球需求增速130万桶/日的预测，但下调美国2025年经济增速预期0.4个百分点至1.7%，可能制约供给释放节奏。需求端呈现结构性分化，美国当周EIA精炼厂设备利用率超预期升至90.2%，推动蒸馏燃油需求环比增长5.8%至521.07万桶/日，汽油需求亦增至972.76万桶/日，但原油直接需求下降4.97%至1873.5万桶/日，反映炼厂补库动能边际减弱。库存端精炼油产量由增转降（-6.9万桶/日），汽油产量降幅扩大当前原油产业链呈现"强炼化、弱开采"特征。OPEC+增产与美国制裁伊朗形成供给对冲，而亚洲炼厂高开工率（中国石油与中信集团战略合作或强化炼化产能）与欧美季节性需求回升形成支撑。但美国经济增速预期下修可能抑制中期需求弹性，SC远期价差收窄也暗示市场对持续上涨持谨慎态度。短期油价或将维持宽幅震荡，SC受亚太地区炼化需求支撑或表现偏强，但需警惕宏观预期差 EIA原油超预期累库，油价再度转弱一、日度市场总结1.数据变化分析约的抛压有所增加。2.供需与库存动态至-32.7万桶/日，表明下游去库进程延续。3.产业链分析与展望引发的波动放大风险。 二、产业链价格监测原油：燃料油： 三、产业动态及解读（1）供给05月14日：今年4月，欧佩克+成员国谨慎地开始了人们期待已久的石油增产计划，此前该组织计划在未来几个月更快地提高产量。05月14日：金十数据5月14日讯，中国石油集团与中信集团签署战略合作协议。（2）需求 美国至5月9日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据521.07万桶/日，前值492.51万桶/日。美国至5月9日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据(万桶/日)，前值492.51。美国至5月9日当周EIA车用汽油总产量引伸需求数据972.76万桶/日，前值969.2万桶/日。美国至5月9日当周EIA车用汽油总产量引伸需求数据(万桶/日)，前值969.2。美国至5月9日当周EIA原油产量引伸需求数据1873.5万桶/日，前值1971.3万桶/日。美国至5月9日当周EIA原油产量引伸需求数据(万桶/日)，前值1971.3。美国至5月9日当周EIA精炼厂设备利用率90.2%，预期89.8%，前值89%。美国至5月9日当周EIA精炼厂设备利用率(%)，前值89，预期89.8。美国至5月9日当周EIA精炼油产量-6.9万桶/日，前值4.1万桶/日。美国至5月9日当周EIA汽油产量-32.7万桶/日，前值25.3万桶/日。美国至5月9日当周EIA投产原油量33万桶/日，前值-0.7万桶/日。美国至5月9日当周EIA精炼油产量(万桶/日)，前值4.1。美国至5月9日当周EIA汽油产量(万桶/日)，前值25.3。美国至5月9日当周EIA投产原油量(万桶/日)，前值-0.7。欧佩克月报：维持2025年全球原油需求增速为130万桶/日。维持2026年全球原油需求增速为128万桶/日。美国至5月9日当周API投产原油量39.8万桶/日，前值-12.2万桶/日。美国至5月9日当周API投产原油量(万桶/日)，前值-12.2。（3）库存低硫燃料油仓库期货仓单0吨，环比上个交易日持平；中质含硫原油期货仓单4029000桶，环比上个交易日持平；燃料油期货仓单38620吨，环比上个交易日减少1000吨；（4）市场信息欧佩克月报：对日本2025年和2026的经济增速预期分别为1%和0.9%。（此前为1%和0.9%）欧佩克月报：对欧元区2025年和2026的经济增速预期分别为1%和1.1%。（此前为0.8%和1.1%）欧佩克月报：对美国2025年和2026年的经济增速预期分别为1.7%和2.1%。（此前为2.1%和2.2%）美国财政部：对伊朗石油运输、资助伊朗军事和“恐怖活动”的全球网络实施制裁，在多个司法管辖区运营的近20家公司被列入制裁对象。美国总统特朗普：希望与伊朗达成协议。但如果伊朗拒绝橄榄枝，我们将别无选择，只能施加最大压力；将使伊朗石油出口降至零。原料延续小幅下行，商家避嫌恐跌心态浓郁，大单成交稀少；供船市场，航运市场运行欠佳，船东询单维持低价。山东船用低硫高热180cst燃料油批发供应商出货主流成交估价4000-4050；船供油主流议价180CST成交在4900-5000；120CST成交在4850-4950；0#柴油成交在6400-6550。华东船供油180cst主流成交价格180cst5000-5250，0#柴油6650-6800，轻燃6550-6700；船用180cst批发贸易主流成交价4950-5150。船燃原料价格小幅走跌，但原油连涨托底市场心态，今日华东批发和供船成交价格僵持整理为主。 四、产业链数据图表图1：WTI、Brent首行合约价格及价差数据来源：WIND图3：美国原油周度产量数据来源：EIA图5：OPEC原油产量数据来源：EIA 数据来源：WIND图4：美国和加拿大石油钻机数量（贝克休斯）数据来源：WIND图6：全球各地区石油钻机数量（贝克休斯公司）数据来源：WIND 数据来源：EIA图8：美国炼厂原油加工量（4周移动均值）数据来源：EIA图9：美国周度原油净进口量（4周移动均值）数据来源：EIA 数据来源：PAJ图11：山东地炼（常减压）开工率数据来源：WIND图12：中国成品油月度产量（汽油、柴油、煤油）数据来源：WIND 数据来源：EIA图14：美国库欣原油库存数据来源：EIA图15：美国战略原油库存数据来源：EIA 数据来源：WIND图18：新加坡高低硫价差数据来源：iFinD图20：跨区域高低硫价差数据来源：iFinD 数据来源：iFinD图19：中国高低硫价差数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA