原油燃料油日报：EIA原油库存超预期去库叠加供应风险支撑，溢价走强限制回调空间

原油燃料油日报：EIA原油库存超预期去库叠加供应风险支撑，溢价走强限制回调空间 通惠期货研发部 一、日度市场总结 日度市场总结 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 数据变化分析 2025年5月7日，中国原油期货（SC）价格从458.9元/桶反弹至468.2元/桶，涨幅2.03%，结束此前连续三日下跌趋势；WTI与Brent原油期货价格均维持稳定，分别持稳于59.0美元/桶和62.04美元/桶。价差方面，SC-Brent价差从1.55美元/桶大幅走强至2.76美元/桶，SC-WTI价差也从4.59美元/桶扩大至5.8美元/桶，显示中国原油期货相对外盘的溢价明显增强。不过，SC近月与连3合约价差从14.4元/桶收窄至12.4元/桶，表明近端合约供应压力有所缓解。 供需及库存动态 供给端：卡塔尔将6月海运原油价格定为升水0.80美元/桶（较阿曼/迪拜基准），陆运原油升水0.70美元/桶，显示中东重质原油供应维持偏紧预期。墨西哥国家石油公司（PEMEX）预计2025年原油日产量达158万桶，中长期或增加美洲地区供应。但欧盟拟对俄罗斯卢克石油子公司Litasco实施制裁，可能进一步限制俄油通过“影子船队”出口，加剧重质原油供应风险。OPEC+超预期增产及美国能源政策不确定性（如关税调整）对供应端形成压制。 需求与库存：美国至5月2日当周EIA原油库存减少203.2万桶（预期-83.3万桶），库欣库存下降74万桶，战略石油储备仅增加58万桶（前值106.5万桶），显示美国商业库存去化超预期且战略补库节奏放缓。成品油需求分化明显：汽油库存意外增加18.8万桶（预期-160万桶），车用汽油需求周环比下降11万桶/日至969.2万桶/日；而蒸馏油需求周环比上升35万桶/日至492.51万桶/日，反映工业及物流需求支撑。炼厂设备利用率维持89%高位，但汽油产量回升至25.3万桶/日（前值-61.6万桶/日），暗示炼厂正逐步调整产品结构以应对需求变化。 总体来看，当前原油市场呈现“供需双弱”但库存边际改善的特征。供给端OPEC+增产与地缘风险并存，俄罗斯出口受限或加剧重质油短缺，而美国页岩油增产受制于钻井活动疲软。需求端汽油消费疲软与馏分油走强形成分化，叠加经济复苏前景黯淡及新能源替代效应，中长期需求增速承压。而短期库欣库存下滑及中国SC溢价走强支撑近端油价，但成品油累库（尤其是汽油）及炼厂利润收缩可能压制反弹空间。地缘冲突（如欧盟制裁）及夏季出行旺季临近或引发阶段性供需错配，但美联储利率维持高位及能源转型政策限制资金流入。预计油价维持低位震荡，波动中枢在60-65美元/桶（Brent），上行风险来自地缘供应中断，下行压力源于需求不及预期及OPEC+政策松动。 二、产业链价格监测 原油： 三、产业动态及解读 （1）供给 05月07日：文件显示，卡塔尔将6月海运原油的出货价定在较阿曼/迪拜原油价格升水0.80美元/桶；陆运原油的出货价定在较阿曼/迪拜原油价升水0.70美元/桶。 05月07日：相关文件显示，墨西哥国家石油公司（PEMEX）预计2025年的平均原油产量将达到每天158万桶。 （2）需求 美国至5月2日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据492.51万桶/日，前值457.41万桶/日。美国至5月2日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据(万桶/日)，前值457.41，预期--。美国至5月2日当周EIA车用汽油总产量引伸需求数据969.2万桶/日，前值980.26万桶/日。美国至5月2日当周EIA车用汽油总产量引伸需求数据(万桶/日)，前值980.26，预期--。美国至5月2日当周EIA原油产量引伸需求数据1971.3万桶/日，前值1934.8万桶/日。美国至5月2日当周EIA原油产量引伸需求数据(万桶/日)，前值1934.8，预期--。美国至5月2日当周EIA精炼厂设备利用率89%，预期89.4%，前值88.6%。美国至5月2日当周EIA精炼厂设备利用率(%)，前值88.6，预期89.4。美国至5月2日当周EIA成品油进口40.3万桶/日，前值-68.9万桶/日。美国至5月2日当周EIA精炼油产量4.1万桶/日，前值-1.7万桶/日。美国至5月2日当周EIA汽油产量25.3万桶/日，前值-61.6万桶/日。美国至5月2日当周EIA成品油进口(万桶/日)，前值-68.9，预期--。美国至5月2日当周EIA精炼油产量(万桶/日)，前值-1.7，预期--。美国至5月2日当周EIA汽油产量(万桶/日)，前值-61.6，预期--。消息人士称，委内瑞拉的阿迈（Amuay）和卡尔顿（Cardón）炼油厂每日合计处理原油量为187,000桶。 （3）库存 美国至5月2日当周EIA战略石油储备库存58万桶，前值106.5万桶。美国至5月2日当周EIA战略石油储备库存(万桶)，前值106.5，预期--。美国至5月2日当周EIA投产原油量-0.7万桶/日，前值18.9万桶/日。美国至5月2日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-74万桶，前值68.2万桶。美国至5月2日当周EIA精炼油库存-110.7万桶，预期-127.1万桶，前值93.7万桶。美国至5月2日当周EIA汽油库存18.8万桶，预期-160万桶，前值-400.3万桶。美国至5月2日当周EIA取暖油库存12.3万桶，前值25.2万桶。美国至5月2日当周EIA新配方汽油库存0.1万桶，前值0万桶。美国至5月2日当周EIA原油进口67.3万桶，前值-66.3万桶。美国至5月2日当周EIA原油库存-203.2万桶，预期-83.3万桶，前值-269.6万桶。美国至5月2日当周EIA投产原油量(万桶/日)，前值18.9，预期--。美国至5月2日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)，前值68.2，预期--。美国至5月2日当周EIA精炼油库存(万桶)，前值93.7，预期-127.1。美国至5月2日当周EIA汽油库存(万桶)，前值-400.3，预期-160。美国至5月2日当周EIA取暖油库存(万桶)，前值25.2，预期--。美国至5月2日当周EIA新配方汽油库存(万桶)，前值0，预期--。美国至5月2日当周EIA原油进口(万桶)，前值-66.3，预期--。美国至5月2日当周EIA原油库存(万桶)，前值-269.6，预期-83.3。美国至5月2日当周EIA原油库存、库欣原油库存、战略石油储备库存将于十分钟后公布。今日需关注的期货数据与事件提醒（2025年5月7日）周三1.英国至5月7日LME有色金属库存变化值；2.美国至5月2日当周EIA原油库存；3.中国4月外汇储备。美国至5月2日当周API投产原油量-12.2万桶/日，前值7万桶/日。 美国至5月2日当周API投产原油量(万桶/日)，前值7，预期--。美国至5月2日当周API原油进口-27.2万桶，前值8.6万桶。美国至5月2日当周API原油进口(万桶)，前值8.6，预期--。美国至5月2日当周API取暖油库存21.1万桶，前值-5.4万桶。美国至5月2日当周API取暖油库存(万桶)，前值-5.4，预期--。美国至5月2日当周API库欣原油库存(万桶)，前值67.4，预期--。美国至5月2日当周API汽油库存-197.4万桶，预期-150万桶，前值-314万桶。美国至5月2日当周API汽油库存(万桶)，前值-314，预期-150。美国至5月2日当周API原油库存-449.4万桶，预期-248万桶，前值376万桶。美国至5月2日当周API原油库存(万桶)，前值376，预期-248。美国至5月2日当周API原油库存将于十分钟后公布。 （4）市场信息 截至2:30收盘，沪金主力合约收涨0.07%，报803元/克，沪银主力合约收跌1.15%，报8146元/千克，SC原油主力合约收跌1.52%，报459元/桶。 美国至5月7日美联储利率决定(上限)(%)，前值4.50，预期4.50。 美国至5月7日美联储利率决定(下限)(%)，前值4.25，预期4.25。 伊朗石油部长：伊朗将继续支持欧佩克+的决策，旨在确保市场稳定。 金十数据5月7日讯，欧盟正在考虑对Litasco Middle East DMCC公司实施制裁，这是针对莫斯科影子油轮船队的全面新措施的一部分。该公司是俄罗斯石油巨头卢克石油公司（Lukoil PJSC）在迪拜的贸易子公司。文件显示，此举将是西方自俄乌冲突爆发以来首次寻求制裁Litasco实体。其母公司卢克石油公司是去年俄罗斯向海外市场出售原油的第二大公司。 金十期货5月7日讯，OPEC+超预期增产以及因关税政策对石油需求前景的忧虑，油价短期维持弱势运行状态。但低油价一定会吸引买入情绪，加之重质油供应可能出现资源紧张，油价可能出现阶段性上涨，不过上升空间也并不大。二季度油价整体波动仍较大，主要来自关税政策的调整以及制裁手段，在临近夏季石油消费旺季，关注到经济复苏前景黯淡以及新能源的替代效应，油价仍有下挫空间。 截至2:30收盘，沪金主力合约涨1.60%，沪银主力合约涨0.45%，SC原油主力合约涨1.77%。 金十数据5月7日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约收涨1.60%，报809元/克，沪银主力合约收涨0.45%，报8275元/千克，SC原油主力合约收涨1.77%，报466元/桶。 华东船供油180cst主流成交价格180cst5000-5250，0#柴油6650-6800，轻燃6550-6700；船用180cst批发贸易主流成交价4950-5150。今日华东炼厂调价尚未落地，预计小幅下行，叠加北方批发价窄幅走跌，预计华东船燃批发和贸易价格低位或下移。供船方面，终端需求清淡，船东少量低价补油，船供油价格继续稳中偏弱调整。 原油回涨，对业者心态稍有支撑，市场消息面不稳，批发报盘情况不一，成交多单议；供船市场，终端疲软，船东维持低价询单，议价大局持稳。山东船用低硫高热180cst燃料油批发供应商出货主流成交估价4050-4100；船供油主流议价180CST成交在4950-5050；120CST成交在4900-5000；0#柴油成交在6350-6550。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA