化工日报：特朗普讲话未能释放缓和信号，盘面反弹回升

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8818元/吨（+290），丙烯华东现货价9175元/吨（+75），丙烯华北现货价8805元/吨（+0），丙烯华东基差357元/吨（-215），丙烯山东基差-13元/吨（-250）。丙烯开工率68%（-2%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR187美元/吨（-55），丙烯CFR-1.2丙烷CFR149美元/吨（+13），进口利润-1796元/吨（+75），厂内库存44170吨（-390）。 丙烯下游方面：PP粉开工率19%（-2.89%），生产利润-155元/吨（+60）；环氧丙烷开工率70%（-4%），生产利润1789元/吨（+167）；正丁醇开工率84%（+3%），生产利润1498元/吨（-75）；辛醇开工率95%（+6%），生产利润852元/吨（-29）；丙烯酸开工率81%（+4%），生产利润4336元/吨（-53）；丙烯腈开工率74%（-2%），生产利润745元/吨（-7）；酚酮开工率86%（-1%），生产利润210元/吨（+124）。 市场分析 4月2日上午特朗普发表讲话称美国将在接下来“两到三周内”继续猛烈打击伊朗，同时表示与伊朗的谈判也在进行，一旦无法达成协议，美国将对伊朗所有的发电厂实施猛烈打击。地缘冲突仍在缓和与升级之间反复切换，本次特朗普讲话未能发出明确的中东局势降温信号，再度引发市场对地缘紧张局势升级的担忧情绪，国际油价大幅反弹上涨，化工品包括烯烃亦受提振上行。 丙烯基本面看，原料供应紧张驱动上游检修降负、供应端继续收紧的逻辑仍存：当前地缘冲突仍难有缓和，4月至5月原料供应紧张局面未能缓解，油制与PDH制丙烯开工预期进一步下探：4月现有已公布检修计划中合计318万吨PDH装置检修（东华茂名60万吨、泉州国亨66万吨、江苏瑞恒60万吨、金能90万吨、齐翔42万吨等），吉林石化55万吨油制裂解装置亦存检修计划，国内丙烯供应收缩态势进一步加剧，供应端缩量对丙烯价格的显著支撑仍存。需求端下游逢低刚需补库为主，市场整体观望情绪浓厚，下游亦有出现受成本高企拖累而降负停车情况，包括山东部分粉料装置停车，部分一体化PP企业丙烯原料外放增加，山东部分PO装置降负运行、丁辛醇开工亦有回落，后期关注需求端负反馈传导情况。总体看短期丙烯供需表现仍偏紧，当前地缘局势存在反复，在中东局势未出现明显缓和信号前，丙烯价格支撑仍存。 策略 单边：谨慎逢低做多套保。跨期：无跨品种：无 风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯期货05-06合约价差...................................................................................................................................................3图5：丙烯05-07合约价差...........................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环