丙烯日报：地缘释放缓和信号，烯烃大幅回落

市场要闻与重要数据

丙烯市场方面，主力合约收盘价7473元/吨，华东现货价8875元/吨，华北现货价8800元/吨，华东基差1402元/吨，山东基差1327元/吨。丙烯开工率73%，中国丙烯CFR-日本石脑油CFR229美元/吨，丙烯CFR-1.2丙烷CFR98美元/吨，进口利润-363元/吨，厂内库存44640吨。

丙烯下游方面，PP粉开工率27%，生产利润-550元/吨；环氧丙烷开工率80%，生产利润-580元/吨；正丁醇开工率86%，生产利润1732元/吨；辛醇开工率95%，生产利润656元/吨；丙烯酸开工率79%，生产利润4199元/吨；丙烯腈开工率75%，生产利润-86元/吨；酚酮开工率88%，生产利润2500元/吨。

市场分析

国际油价高位回调，但霍尔木兹海峡受阻情况未解决，原料供应中断风险仍存。亚洲炼厂受影响出现检修、降负，供应端收缩预期及成本端支撑仍在。华东及华南部分炼厂已开始降负，中东局势如未能降温，国内或更多烯烃企业降负。丙烯基本面看，原料丙烷供应紧张，PDH装置利润亏损加深，PDH开工率预计进一步下探；需求端下游刚需跟进，山东地区PP粉料企业部分回归带动需求回升，丁辛醇利润尚可，补库意愿较强。短期霍尔木兹海峡未能明显通畅、成本抬升、供需偏紧格局下，警惕行情反复风险。

策略

单边：谨慎逢低做多；套保跨期：无；跨品种：无。

风险

伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、烯烃厂降负程度、PDH装置检修动态。

图表与数据来源

各图表数据来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

分析研究员与联系人

分析研究员：陈莉、梁宗泰；联系人：刘启展、杨露露、梁琦。