股指期货周报：美国持续释放关税缓和信号，股指整体反弹

——股指期货周报 投资要点： 分析师 明道雨从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-80128600-8631邮箱：mingdy@qh168.com.cn 行情走势：上周沪深300指数收于3786.99点，较前值上升0.39%；累计成交10914亿元，日均成交2183亿元，较前值下降147亿元。两市融资融券余额为17916亿元。表现较好的前五名行业分别是综合金融(6.07%)、汽车(4.94%)、通信(3.16%)、电力设备及新能源(3.07%)、综合(2.77%)；表现较差的前五名行业分别是交通运输(-0.88%)、煤炭(-1.21%)、农林牧渔(-1.38%)、食品饮料(-2.40%)、消费者服务(-3.70%)。 期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-12.19点、-3.81点、-44.98点、-54.50点。前一周同期值分别为-6.82点、-3.10点、-5.81点、6.24点。 跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-35.60点、-57.60点、-23.20点；IH合约对应价差分别为-17.00点、-32.20点、-3.60点；IC合约对应价差分别为-83.60点、-127.20点、-92.60点。IM合约对应价差分别为-98.40点、-161.80点、-124.80点。 跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4271、1.4228、1.4183、1.4113；IC和IH对应比值分别为2.1105、2.0923、2.0693、2.0364。IM和IH对应比值分别为2.2250、2.2019、2.1669、2.1217。 主要逻辑：上周基本面上，2025年一季度由于消费增长加快、基建投资加速、制造业投资保持高速增长，而且抢出口效应导致净出口远超预期，一季度经济增速保持强劲且高于市场预期，经济增长开局良好。虽然美国持续释放同中国贸易缓和的信号，美国总统称或将“大幅降低”对华关税；而且政治局会议表示将根据形势需要及时推出新的增量政策，短期对国内市场风险偏好形成较强的支撑，国内风险偏好整体持续升温。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期 1.股市行情回顾 沪深300指数收于3786.99点，较前值上升0.39%；上证50指数收于2648.81点，较前值下跌0.42%；中证500指数收于5627.18点，较前值上升1.26%；中证1000指数收于5939.50点，较前值上升1.71%。成交额方面：上周沪深300指数累计成交10914亿，日均成交2183亿，较前值下降147亿；上证50指数累计成交2985亿，日均成交597亿，较前值下降145亿；中证500指数累计成交8326亿，日均成交1665亿，较前值增加23亿。中证1000指数累计成交12226亿，日均成交2445亿，较前值增加182亿。表现较好的前五名行业分别是综合金融(6.07%)、汽车(4.94%)、通信(3.16%)、电力设备及新能源(3.07%)、综合(2.77%)；表现较差的前五名行业分别是交通运输(-0.88%)、煤炭(-1.21%)、农林牧渔(-1.38%)、食品饮料(-2.40%)、消费者服务(-3.70%)。IF主力合约收于3739.2点，较前值上升0.77%；IH主力合约收于2628.0点，较前值下跌0.21%；IC主力合约收于5498.6点，较前值下跌0.95%；IM主力合约收于5786.6点，较前值上升2.35%。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 2.资金情况 两市融资融券余额为17916亿元，较上周下跌21亿元。沪深300、上证50、中证500指数上周资金净买入分别为：-226亿元、-57亿元、-175亿元。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 3.期指行情回顾 IF主力合约收于3739.2点，较前值上升0.77%，累计成交226231手，日均成交45246手，较前值降低4713手；IH主力合约收于2628.0点，较前值下跌0.21%，累计成交117628手，日均成交23526手，较前值降低3062手；IC主力合约收于5498.6点，较前值下跌0.95%，累计成交208995手，日均成交41799手，较前值增加2249手；IM主力合约收于5786.6点，较前值上升2.35%，累计成交696711手，日均成交139342手，较前值降低5275手。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 4.持仓资金情况 IF持仓金额659.9亿元，较上周下跌54.0亿元;IH持仓金额155.1亿元，较上周下跌10.7亿元;IC持仓金额539.5亿元，较上周下跌23.8亿元；IM持仓金额891.9亿元，较上周上升0.8亿元。IF当月、次月、当季、次季持仓金额分别为：133.0亿元、366.8亿元、147.4亿元、12.8亿元;IH分别为：35.2亿元、84.8亿元、32.5亿元、2.7亿元;IC分别为：138.0亿元、261.4亿元、117.0亿元、23.0亿元;IM分别为：189.6亿元、465.9亿元、193.9亿元、42.5亿元。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 01-2302-0602-2003-0603-20数据来源：Wind，东海期货研究所 5.价差情况 基差方面：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-12.19点、-3.81点、-44.98点、-54.50点；价差方面：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-35.60点、-57.60点、-23.20点；IH合约对应价差分别为-17.00点、-32.20点、-3.60点；IC合约对应价差分别为-83.60点、-127.20点、-92.60点；IM合约对应价差分别为-98.40点、-161.80点、-124.80点。比价方面：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4271、1.4228、1.4183、1.4113；IC和IH对应比值分别为2.1105、2.0923、2.0693、2.0364。IM和IH对应比值分别为2.2250、2.2019、2.1669、2.1217。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 6.总结与展望 上周沪深300指数收于3786.99点，较前值上升0.39%；累计成交5627.18亿元，日均成交2183亿元，较前值上升147亿元。两市融资融券余额为17916亿元。表现较好的前五名行业分别是综合金融(6.07%)、汽车(4.94%)、通信(3.16%)、电力设备及新能源(3.07%)、综合(2.77%)；表现较差的前五名分别是交通运输(-0.88%)、煤炭(-1.21%)、农林牧渔(-1.38%)、食品饮料(-2.40%)、消费者服务(-3.70%)。 主要逻辑：上周基本面上，2025年一季度由于消费增长加快、基建投资加速、制造业投资保持高速增长，而且抢出口效应导致净出口远超预期，一季度经济增速保持强劲且高于市场预期，经济增长开局良好。虽然美国持续释放同中国贸易缓和的信号，美国总统称或将“大幅降低”对华关税；而且政治局会议表示将根据形势需要及时推出新的增量政策，短期对国内市场风险偏好形成较强的支撑，国内风险偏好整体持续升温。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 以上文中涉及数据来自:Wind、iFinD、东海期货研究所整理 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军电话：021-80128600-8632网址：www.qh168.com.cnE-MAIL:Jialj@qh168.com.cn