安琪酵母股份有限公司是一家成立于1986年的国家重点高新技术企业，全球第二大酵母公司，总部位于湖北宜昌，股票代码为600298。公司专注于酵母及其深加工产品的研发、生产和销售，广泛应用于烘焙、发酵面食、食品调味、酿造、人类营养健康等多个领域，在国内外10个城市设有工厂，并积极践行“一带一路”战略，在埃及和俄罗斯投资建厂。
2025年度经营情况与2026年规划
2025年，公司整体生产经营按规划有序推进，营业收入同比增长超过10%，顺利完成股权激励考核目标。面对国内消费市场压力，公司通过优化经营强化管理确保目标达成。2026年，公司设定营业收入增长目标为10%以上，将全力以赴确保目标达成并力争更高质量增长。
利润端趋势
前期受原材料糖蜜价格上涨影响，利润增速阶段性低于收入增速；近两年原材料价格回落，收入规模持续增长，盈利水平逐步改善。
海外市场规划
海外市场是公司未来主要增长点，目前全球市场份额远低于中国本土，提升空间广阔。公司通过新建海外产能、设立海外销售子公司等方式稳步提升全球竞争力与占有率。
国内外盈利能力对比
海外毛利率高于国内市场，差异主要来自生产成本、产品结构、竞争情况等因素。
产品结构
公司出口的酵母以干酵母为主，鲜酵母因需低温冷链运输，不适合长距离跨境运输与出口。
产能扩张与收入增长平衡
2025年全球总产能约45万吨（国内35万吨，海外10万吨）。未来将通过技改、并购等方式挖掘产能潜力，并拓展食品原料等上下游配套产品产能，保障业务发展需求。
价格形成机制
产品定价以市场化为原则，综合考虑客户类型、销售区域、订单规模、产品结构及市场竞争等因素。
毛利率波动原因
2025年四季度毛利率波动主要受产品结构影响：国内市场收入增速较快，食品原料、制糖等低毛利业务板块销售占比提升。
原材料采购与价格
公司已完成2026年度糖蜜采购计划，价格较上年同期下降。糖蜜价格受供需、经济环境等因素影响，公司具备自产水解糖生产线可替代糖蜜，有效平抑成本。
生产能源选择
公司根据工厂所在地资源禀赋、采购价格、运输距离等因素择优选择煤或天然气。
俄罗斯公司经营情况
俄罗斯公司经营稳定，正在进行扩建，可部分降低汇率波动影响。
国内消费市场复苏
从餐饮等行业数据观察，国内消费市场逐步回暖，公司酵母及衍生品需求自2025年四季度以来持续恢复。
酵母蛋白业务进展与规划
酵母蛋白是公司战略性新兴业务，2023年获批新食品原料，应用场景广阔，市场潜力巨大。目前市场需求旺盛，公司计划扩建产能，未来有望成为重要业绩增长点。
