安琪酵母机构调研纪要

调研日期: 2025-08-26 安琪酵母股份有限公司成立于1986年,总部位于湖北宜昌,是国家重点高新技术企业、全球第二大酵母公司,股票代码为600298。公司专注于酵母及其深加工产品的研发、生产和销售,经过30多年的发展,已经广泛应用于烘焙、发酵面食、食品调味、酿造、人类营养健康、动物、植物和微生物营养等领域。目前,公司在国内外10个城市设有工厂,同时积极践行“一带一路”建设原则,在埃及和俄罗斯投资建设了工厂。安琪酵母是行业领先的酵母制造商,致力于为客户提供高品质、可靠的酵母产品和服务。 问题 1:后续白洋产业园的水解糖项目建成后,产能会如何消化? 答复:公司会合理分配,既可用于替代糖蜜,也可对外销售。 问题2:公司最近几年国内毛利率相比国外的趋势是朝下走的,具体是什么原因? 答复:一是国内的成本过去几年基本处于高位;二是国内和国外产品结构不同,国内除了主导产品酵母及酵母抽提物,还销售酵母衍生品等副产品,这部分产品的毛利率较低,摊薄了主导产品的毛利率水平,而国外基本以主导产品的销售为主,所以目前国外毛利率是高于国内的。 问题 3:今年投产的项目大概有哪些?未来还有哪些项目会投产? 答复:今年公司投产的项目并不多,主要是白洋产业园一期规划的项目。未来会投产的是印尼工厂项目,预计2027年建成。 问题4:未来对于产能有具体的规划吗? 答复:未来相关布局会根据公司十五五规划来确定。 问题 5:之前参加展会,看见有一些公司的产品已经在使用酵母蛋白了,公司在这方面有什么打算吗? 答复:目前公司酵母蛋白业务主要以提供原料供应为目的,具体产品开发由下游企业进行,公司做好产品应用和技术服务。 问题6:目前安琪纽特公司的情况如何? 答复:目前纽特公司相比之前更加聚焦,着重核心产品开发和推广,打造大单品。 问题 7:今年由于有贸易糖业务剥离,对于公司股权激励 10%的收入增长目标会有影响吗? 答复:股权激励方案中 10%收入增长目标是最低要求,公司会确保该目标的实现,并全力争取更高增长。 问题 8:公司酵母蛋白业务主要是提供原料,那这部分的收入在财务报告里面是计入食品原料板块中吗?答复:不是,计入酵母及深加工。 问题9:能否详细介绍下 YEF 这款产品? 答复:YEF 称为酵母浸出物,富含蛋白质、维生素、微量元素等营养成分,能够为微生物培养提供全面均衡的营养,是微生物优质培养基的重要组成部分,主要应用在微生物营养方面。 问题10:通过中报看第二季度国内需求比较好,公司对于未来国内需求是怎么看待的? 答复:目前看国内二季度的需求是好于一季度的。至于未来国内需求,公司认为会呈现逐步复苏趋势。 问题 11:在公司海外新产能投产后,哪些地区是增速比较快的? 答复:相对增长比较快的地区主要是中东、非洲、东南亚。 问题12:公司对于未来糖蜜价格的判断是怎样的? 答复:未来随着糖蜜原料的种植面积扩大,糖蜜的价格会逐步优化。 问题13:公司的糖厂制糖后都是对外销售吗? 答复:是的,都是对外销售,制糖产生的糖蜜是自用。 问题14:酵母蛋白主要应用在哪些领域?其相比乳清蛋白优势在哪? 答复:从当前下游应用情况看,主要集中于肉制品、休闲食品、饮料及乳制品领域。酵母蛋白的优势在于成本较乳清蛋白低,且蛋白含量与其相当。 问题15:目前公司对于酵母蛋白的下游需求感觉如何?答复:下游需求比较广,但是目前还在培育阶段。