安琪酵母股份有限公司是一家成立于1986年的国家重点高新技术企业，全球第二大酵母公司，专注于酵母及其深加工产品的研发、生产和销售。公司业务覆盖烘焙、发酵面食、食品调味、酿造、人类营养健康等多个领域，在国内外设有10个工厂，并积极践行“一带一路”战略。
成本与原料
公司主要原料为糖蜜，价格受周期性影响，近两年逐步回落。公司通过自建水解糖替代部分糖蜜，目前替代率达30%，并灵活选择原料以优化成本。糖蜜榨季南方始于11月，北方始于10月，公司根据工厂布局采购当地资源。
产能与布局
公司发酵总产能约45万吨，其中海外工厂产能约9万吨。未来产能建设将主要聚焦海外，尤其是印尼工厂（年产2万吨，预计2027年投产）。国内市场增长空间有限，公司计划发展酵母衍生品，并收购晟通糖业布局新产能区域。
产品规划与酵母蛋白
公司目标是成为全球第一大酵母公司，未来将通过自建和并购扩大产能。酵母蛋白作为第三大支柱产品，具有生产周期短、吸收率高、成本优势等特性，主要应用于运动营养、食品等领域。公司计划提供酵母蛋白原料及下游解决方案，目前处于市场开发阶段。
国内外市场表现
海外收入占比已超40%，且保持较高增速，未来占比仍将增大。国内市场增量主要来自酵母衍生品，公司通过完善销售渠道和本地化策略维持海外高增长。汇率波动影响较小，公司未来将推动产能建设本地化。
财务与战略展望
公司股权激励方案设定10%收入增长目标，并力争更高增长。产品价格维持稳定，消费市场总体呈现恢复态势。酵母蛋白未来3年收入规划将根据“十五五”规划确定。
