合成橡胶期货月报

合成橡胶期货月报 一、行情回顾 2026年3月，BR橡胶期货主力合约2605呈现大幅上行走势。月初开盘1.2750万元/吨，月未收于1.7350万元/吨 成交量方面，全月日均成交量约31.44万手，其中3月9日成交量达到峰值60.77万手，显示市场交投活跃。持仓量从月初的17.06万手逐步下降至月末的7.16万手，减仓幅度达58.1%，表明资金在合约临近交割时逐步移仓。 二、现货市场 丁苯橡胶现货价格在3月呈现先抑后扬的V型走势。月初价格从12900元/吨起步，3月27日现货价格达到月内高点18200元吨，较月初上涨41.1%，月未收于17900元/吨。 从价差结构看，期现价差在月内呈现波动。月初期货升水现货，但随着现货价格快速上涨，月未转为期货贴水状态。现货市场的强势表现主要受成本端丁二烯价格上涨推动，同时下游轮胎企业节后复工带动需求回暖也对现货价格形成支撑。 三、主要影响因素 地缘政治扰动：中东局势升级导致霍尔木兹海峡航运受阻，影响东北亚炼厂原料供应。美伊冲突引发市场对原油供应的担忧，推升丁二烯等化工原料价格，进而传导至合成橡胶成本端。 成本端压力：丁二烯价格因亚洲炼厂开工率下降而大幅上涨。日韩炼厂因原料短缺或亏损降低开工率，导致中间化工品供应收缩。中国减少从韩国进口丁二烯，进一步加剧了供应紧张局面。 供需基本面：国内丁二烯装置检修影响供应，但整体产量未明 显波动。顺丁橡胶装置多维持高负荷运行，供给相对偏紧。下游轮胎企业节后复工带动开工率回升，但终端采购仍显谨慎。 宏观环境：美国经济韧性超预期延缓了美联储降息预期，全球流动性转向审慎观望。国内房地产政策边际放宽，大基建预期可期，但对橡胶需求的提振作用有限。 四、短期展望 短期来看，BR橡胶市场将面临多空因素交织的复杂局面。地缘政治风险仍是主导因素，若中东局势缓和，丁二烯成本支撑可能减弱，BR价格存在回调压力。但若冲突持续，原油及化工品价格可能维持高位，继续推升合成橡胶成本。 基本面方面，随着合约换月完成，新主力合约将重新定价。下游需求端需关注轮胎企业开工率变化及终端汽车市场表现。库存方面，青岛保税区库存延续累库超势，对价格形成一定压制。居贝 后市需密切关注地缘政治进展、原油价格走势及下游需求变化。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由手信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！