合成橡胶期货月报

合成橡胶期货月报 一、行情走势回顾 2026年1月，上海期货交易所丁二烯胶期货呈现震荡上行走势。当月主力合约开盘价为11550元/吨，最高价达到14110元/吨，最低价为11420元/吨，月未收盘价为13390元/吨。与上月相比，价格整体呈现上涨趋势。具体来说，前20天震荡向上然后回落，后10天快速拉升然后横盘为主。 月末未持仓量53000余手，较上月增仓12000余手。整体来看，1月份市场交投保持活跃，多空博奔较为激烈。 二、当月现货市场情况 现货市场方面，丁二烯橡胶价格呈现稳步上涨态势。1月5日中国经销价：丁苯橡胶（吉化1502)：中油东北为11500元/吨，到1月30日已上涨至13000元/吨，全月累计上涨1500元/吨，涨幅达13.04%现货价格的持续上涨为期货市场提供了有力支撑。 基差方面，由于期货价格与现货价格均呈现上涨趋势，但期货涨幅相对更大，导致基差整体呈现缩小趋势。尤其在1月29日丁二烯橡胶连续主力合约日内涨4%，现报13785元，与当日现货价13000元形成一定的期货升水，反映市场对后市的乐观预期。 三、 主要影响因素 成本端支撑强劲 丁二烯作为丁二烯橡胶的主要原料，其价格在1月表现强势。一方面，2026年1月1日起实施的石脑油消费税政策增加了生产成本，综合成本上升约300元/吨；另一方面，伊朗、委内瑞拉等地缘风险及北美寒潮等因素扰动，国际原油价格震荡偏强，通过"原油一 石脑油一丁二烯"的传导链条直接推升丁二烯橡胶成本中枢。 供应端收缩预期 供应端方面，海外多套丁二烯装置进入检修期，包括沙特、科威特等装置在1-2月的检修计划，全球供应边际收紧。此外，市场传言台塑石化、日本旭化成-三菱化学株式会社及卫星石化等多套丁二烯装置因事故或检修停车，进一步加剧了供应紧张预期 需求端存在分歧 需求端呈现季节性淡季特征，下游轮胎行业面临春节前需求放缓压力。数据显示，1月上半月中国日均销量(当周，厂家批发)乘用车同比下降28%-40%，全钢胎样本企业产能利用率为62.53%，环比下降0.49个百分点。但中欧汽车协议达成，欧盟乘用车轮胎双反推迟，对丁二烯橡胶需求形成短期利好。同时，《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》的实施也为中长期需求提供支撑。 宏观资金配置推动压全甘旧化 宏观层面，商品市场整体氛围偏多，有色上涨后，化工商品成为资金配置热点。丁二烯橡胶与PTA、苯乙烯、乙二醇等化工期货均出现大涨，显示资金对化工板块的青睐。青岛地区天胶库存虽有小幅累库，但整体处于58.45万吨的相对低位，对价格形成支撑。 四、短期展望 丁二烯胶期货市场预计将维持偏强震荡格局，但上行空间可能受到需求淡季的限制。以下是需要重点关注的因素： 首先，丁二烯供应收缩是否持续。2月海外装置检修计划是否如期执行，以及国内装置恢复情况将直接影响丁二烯价格走势，进而传导至丁二烯橡胶期货。 其次，下游需求变化情况。春节假期临近，轮胎企业开工率可能进一步下降，库存消化情况将成为影响市场情绪的关键。同时，汽车以旧换新政策的实际效果也需要密切跟踪。 第三，原油价格波动风险。地缘政治因素可能继续扰动国际原油市场，需警惕油价大幅波动对整个化工产业链的影响。 第四，宏观资金流向变化。随着商品市场整体上涨，需关注资金是否会从化工板块轮动至其他板块，影响丁二烯橡胶的金融属性支撑。 最后，库存变化情况。青岛地区橡胶库存的变动趋势将反映供需基本面的真实情况，若出现超预期累库可能对价格形成压制。 总体而言，在成本支撑和供应收缩预期下，丁二烯胶期货短期仍有支撑，但需警惕需求疲软带来的回调风险，同时要提防其他品种风险快速释放时对合成橡胶的影响。 风险揭示及免责声明 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！